Конец глобализации, финансовые активы подлежат ликвидации
С начала Второй мировой войны и до 2024 года мы стали свидетелями беспрецедентного супербычьего рынка. Этот непрерывный рост сформировал несколько поколений пассивных инвесторов, которые по привычке считают, что "рынок никогда не даст сбой". Однако этот пир кажется завершенным, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Как мы дошли до этого?
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год возник в результате ряда структурных преобразований, которые изменили глобальную экономику, при этом США всегда занимали центральное положение.
Восход после Второй мировой войны как глобальная супердержава
Вторая мировая война подтолкнула США к позиции лидера "свободного мира". В 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых золотых запасов. Эта экономическая гегемония заложила основы для роста в последующие десятилетия.
В отличие от изоляционизма после Первой мировой войны, Америка после Второй мировой войны активно приняла на себя роль глобального лидера, способствовала созданию Организации Объединенных Наций и реализовала "План Маршалла", вкладывая огромные средства в Западную Европу. Это было не только помощью, но и созданием новых рынков для американских товаров, одновременно устанавливая культурное и экономическое доминирование.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вышли на рынок труда, что привело к почти 50%-ному росту участия женщин в рабочей силе в краткосрочной перспективе. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о трудоустройстве женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала более очевидной. Политика "запрета на работу для замужних женщин" была отменена, увеличилось число частичной занятости, произошли технологические новшества в домашнем труде, а также повысился уровень образования, что способствовало переходу женщин из временных работников в долгосрочных участников экономической системы.
Подобные тенденции также наблюдаются в этнических группах, которые постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно увеличило производственные мощности США и поддержало десятилетия экономического роста.
Победа в Холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было необходимо не только для военной безопасности, но и для установления экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году Соединенные Штаты стали единственной сверхдержавой в мире и вступили в эпоху, которую многие считают однополярным миром. Это была не только победа идеологии, но и открытие мировых рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на новые рынки. Это не было естественным развитием, а результатом долгосрочного выбора политики. Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военным или идеологическим преимуществам. Западная система свободной демократии оказалась более адаптивной и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Вокера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капиталовложения новым движущим двигателем роста в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения совместно способствовали беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако основная проблема заключается в следующем: эти изменения являются разовыми событиями, которые нельзя повторить. В настоящее время обе партии выступают за деглобализацию, и мы становимся свидетелями того, как последняя опора этого сверхдолгосрочного цикла роста удаляется.
Что будет дальше?
Однако, к сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет печатать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей идет на бойню.
Бычий рынок, продолжающийся почти столетие, основывается на серии событий, которые невозможно повторить, и даже некоторые из этих факторов начинают разворачиваться.
Женщины больше не будут массово входить на рынок труда: на самом деле, с продвижением сторонников рождаемости повышения рождаемости, уровень участия женщин в трудовой деятельности может снизиться.
Меньшинства больше не будут массово привлекаться на рынок труда: фактически, позиции двух партий по иммиграционной политике почти идентичны и жестки.
Процентные ставки не будут снижены снова: на самом деле, каждый избранный лидер знает, что инфляция является главной угрозой их переизбранию. Поэтому правительства стран будут стараться избегать понижения ставок и разжигания инфляции.
Мы не будем дальше глобализироваться: на самом деле, политика движется в совершенно противоположном направлении.
Мы больше не выиграем еще одну мировую войну: на самом деле, кажется, что мы даже можем проиграть следующую войну.
Мое мнение очень простое: все глобальные макроэкономические тенденции, способствовавшие росту фондового рынка за последний век, сейчас разворачиваются в обратном направлении. Как вы думаете, в каком направлении пойдет рынок?
Гоблинский городок
Когда империя вступает в упадок, дни действительно тяжёлые. Если бы вы купили индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, спустя 36 лет ваш доход составил бы примерно -5%. Это типичный случай "купил и держи, мучаясь от потерь". Я думаю, что мы идём по тому же пути.
Что еще хуже, вам следует быть готовым к капитальным контролям и политике финансового подавления. То, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика не работает, правительство прибегнет к более прямым мерам финансового контроля.
Надвигающийся контроль за капиталом
Финансовое подавление означает, что сберегатели получают доходность ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и правительству дешевые кредиты и снижать давление по выплатам долгов. Эта стратегия особенно эффективна для правительств, погашающих обязательства в местной валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику развивающихся стран, подавляющую экономический рост, но в настоящее время эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С ростом долговой нагрузки США, превысившей 120% от ВВП, возможности погашения долгов традиционными методами становятся всё более ограниченными. Тем временем "мануал" финансового подавления уже начал внедряться или тестироваться, включая:
Прямые или косвенные ограничения на государственный долг и процентные ставки по депозитам
Государство контролирует финансовые учреждения и устанавливает барьеры для конкуренции
Высокие требования к резервам
Создать закрытый внутренний рынок долговых обязательств, заставляя учреждения покупать государственные облигации
Контроль капитала, ограничение трансакций активов через границу
Это не теоретическая гипотеза, а реальный случай. С 2010 года федеральная ставка в США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что на самом деле принудительно переводило богатство сбережений к заемщикам (включая правительство).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печать денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, они обратят внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить себе будущее: налоговые льготные счета, такие как 401(k), будут вынуждены размещать все больше и больше "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству не нужно больше печатать деньги, достаточно просто напрямую перенаправить существующие средства из системы.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали в последние несколько лет:
Замороженные активы: В апреле 2024 года правительство подписало закон, разрешающий конфискацию определенных резервных активов стран в США, что создало прецедент для правительства замораживать валютные резервы в любое время. В будущем такая практика может касаться не только геополитических противников.
Протесты свободы в Канаде: правительство заморозило около 280 банковских счетов без предварительного одобрения суда. Финансовые чиновники признали, что это не только для прекращения финансовых потоков, но и с целью "пугать" протестующих и убедить их "принять решение об уходе".
Золотое принуждение и мониторинг
Это неудивительно, история Америки полна подобных действий:
В 1933 году правительство издало административный указ, обязывающий граждан сдать золото, в противном случае они сталкиваются с тюремным заключением. Несмотря на ограниченные меры принуждения, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не был «добровольный план покупки», а настоящая «принудительная реквизиция богатства», просто упакованная как сделка по «справедливой рыночной цене».
Способности правительства по контролю быстро увеличились после событий 11 сентября. Соответствующие законы предоставили государственным учреждениям почти неограниченные полномочия по мониторингу международной связи американских граждан. Некоторые законы даже позволяют правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию, и при этом не требуют никаких обоснованных подозрений.
Проблема не в том, "наступит ли финансовый прессинг", а в том, "насколько он будет серьезным". С ухудшением экономического давления в условиях деглобализации контроль правительства над капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самым сильным свечным графиком в мире.
Основываясь на методе исключения, наиболее подходящий финансовый актив для покупки стал очевидным — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, труден для конфискации правительством и не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Многие страны быстро увеличивают свои золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Некоторая страна: в январе 2025 года увеличила запасы золота на 5 тонн за месяц, третий месяц подряд чистая покупка, общий объем хранения достиг 2,285 тонн.
Другая страна: контролирует 2 335,85 тонны золота, становясь пятым по величине обладателем золотых резервов в мире.
Третья страна: занимает восьмое место в мире с 853,63 тонны и продолжает наращивать запасы.
Это не случайное поведение, а стратегическое планирование. После того как валютные резервы в некоторых странах были заморожены, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним махом, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится крайне привлекательным.
Только в 2024 году одна страна увеличила свои золотые запасы на 74,79 тонны, что составляет рост на 13,85%. Запасы золота другой страны увеличились на 89,54 тонны, что почти 25%. Даже некоторые маленькие страны в январе 2025 года увеличили свои запасы золота на 8 тонн, доведя общее количество золота до 391 тонны, что составляет 82% от их валютных резервов. Это не случайность, а согласованная мера, направленная на освобождение от финансовой системы, которая может быть использована в качестве оружия.
Правительства стран наиболее доверяют золоту, поскольку они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов по торговле. Золотые запасы центральных банков некоторых стран объединения составляют более 20% от глобальных запасов золота центральных банков. Как сказал президент центрального банка одной страны в январе 2025 года, они переходят к "валютной нейтральности золотых резервов", цель заключается в увеличении международных резервов и "защите экономики от внешних шоков".
Биткойн
Эта эпоха, управляемая золотом, может продлиться несколько месяцев или даже лет, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие малые и средние страны не имеют достаточной банковской системы и военно-морского флота, чтобы управлять глобальной логистикой золота, и эти страны могут стать одними из первых, кто примет биткойн в качестве замены золота.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GweiWatcher
· 22ч назад
разыгрывайте людей как лохов неудачники就收摊了呗
Посмотреть ОригиналОтветить0
tx_pending_forever
· 08-13 21:54
Не переживай, btc все еще в зеленом.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AlphaBrain
· 08-13 21:46
Уже почти время ужина, а вы всё ещё говорите о бычьем рынке?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RegenRestorer
· 08-13 21:37
падение не прекращается, в конце концов только btc спасет
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ser_Liquidated
· 08-13 21:36
Раньше говорили, что всё это бумажное богатство. Медвежий рынок ждет ликвидации.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AllInAlice
· 08-13 21:32
Бычий рынок好不容易结束 终于能 покупайте падения了
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseVagrant
· 08-13 21:29
Криптокод богатства Америки рухнул? Бычий рынок наконец-то перевернулся.
Глобализация завершена, Биткойн может стать новым убежищем для Центрального банка
Конец глобализации, финансовые активы подлежат ликвидации
С начала Второй мировой войны и до 2024 года мы стали свидетелями беспрецедентного супербычьего рынка. Этот непрерывный рост сформировал несколько поколений пассивных инвесторов, которые по привычке считают, что "рынок никогда не даст сбой". Однако этот пир кажется завершенным, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Как мы дошли до этого?
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год возник в результате ряда структурных преобразований, которые изменили глобальную экономику, при этом США всегда занимали центральное положение.
Восход после Второй мировой войны как глобальная супердержава
Вторая мировая война подтолкнула США к позиции лидера "свободного мира". В 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых золотых запасов. Эта экономическая гегемония заложила основы для роста в последующие десятилетия.
В отличие от изоляционизма после Первой мировой войны, Америка после Второй мировой войны активно приняла на себя роль глобального лидера, способствовала созданию Организации Объединенных Наций и реализовала "План Маршалла", вкладывая огромные средства в Западную Европу. Это было не только помощью, но и созданием новых рынков для американских товаров, одновременно устанавливая культурное и экономическое доминирование.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вышли на рынок труда, что привело к почти 50%-ному росту участия женщин в рабочей силе в краткосрочной перспективе. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о трудоустройстве женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала более очевидной. Политика "запрета на работу для замужних женщин" была отменена, увеличилось число частичной занятости, произошли технологические новшества в домашнем труде, а также повысился уровень образования, что способствовало переходу женщин из временных работников в долгосрочных участников экономической системы.
Подобные тенденции также наблюдаются в этнических группах, которые постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно увеличило производственные мощности США и поддержало десятилетия экономического роста.
Победа в Холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах мира. Это было необходимо не только для военной безопасности, но и для установления экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году Соединенные Штаты стали единственной сверхдержавой в мире и вступили в эпоху, которую многие считают однополярным миром. Это была не только победа идеологии, но и открытие мировых рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на новые рынки. Это не было естественным развитием, а результатом долгосрочного выбора политики. Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военным или идеологическим преимуществам. Западная система свободной демократии оказалась более адаптивной и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Вокера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капиталовложения новым движущим двигателем роста в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения совместно способствовали беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако основная проблема заключается в следующем: эти изменения являются разовыми событиями, которые нельзя повторить. В настоящее время обе партии выступают за деглобализацию, и мы становимся свидетелями того, как последняя опора этого сверхдолгосрочного цикла роста удаляется.
Что будет дальше?
Однако, к сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет печатать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей идет на бойню.
Бычий рынок, продолжающийся почти столетие, основывается на серии событий, которые невозможно повторить, и даже некоторые из этих факторов начинают разворачиваться.
Мое мнение очень простое: все глобальные макроэкономические тенденции, способствовавшие росту фондового рынка за последний век, сейчас разворачиваются в обратном направлении. Как вы думаете, в каком направлении пойдет рынок?
Гоблинский городок
Когда империя вступает в упадок, дни действительно тяжёлые. Если бы вы купили индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, спустя 36 лет ваш доход составил бы примерно -5%. Это типичный случай "купил и держи, мучаясь от потерь". Я думаю, что мы идём по тому же пути.
Что еще хуже, вам следует быть готовым к капитальным контролям и политике финансового подавления. То, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика не работает, правительство прибегнет к более прямым мерам финансового контроля.
Надвигающийся контроль за капиталом
Финансовое подавление означает, что сберегатели получают доходность ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и правительству дешевые кредиты и снижать давление по выплатам долгов. Эта стратегия особенно эффективна для правительств, погашающих обязательства в местной валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику развивающихся стран, подавляющую экономический рост, но в настоящее время эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С ростом долговой нагрузки США, превысившей 120% от ВВП, возможности погашения долгов традиционными методами становятся всё более ограниченными. Тем временем "мануал" финансового подавления уже начал внедряться или тестироваться, включая:
Это не теоретическая гипотеза, а реальный случай. С 2010 года федеральная ставка в США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что на самом деле принудительно переводило богатство сбережений к заемщикам (включая правительство).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печать денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, они обратят внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить себе будущее: налоговые льготные счета, такие как 401(k), будут вынуждены размещать все больше и больше "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству не нужно больше печатать деньги, достаточно просто напрямую перенаправить существующие средства из системы.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали в последние несколько лет:
Золотое принуждение и мониторинг
Это неудивительно, история Америки полна подобных действий:
В 1933 году правительство издало административный указ, обязывающий граждан сдать золото, в противном случае они сталкиваются с тюремным заключением. Несмотря на ограниченные меры принуждения, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не был «добровольный план покупки», а настоящая «принудительная реквизиция богатства», просто упакованная как сделка по «справедливой рыночной цене».
Способности правительства по контролю быстро увеличились после событий 11 сентября. Соответствующие законы предоставили государственным учреждениям почти неограниченные полномочия по мониторингу международной связи американских граждан. Некоторые законы даже позволяют правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию, и при этом не требуют никаких обоснованных подозрений.
Проблема не в том, "наступит ли финансовый прессинг", а в том, "насколько он будет серьезным". С ухудшением экономического давления в условиях деглобализации контроль правительства над капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самым сильным свечным графиком в мире.
Основываясь на методе исключения, наиболее подходящий финансовый актив для покупки стал очевидным — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, труден для конфискации правительством и не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Многие страны быстро увеличивают свои золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Это не случайное поведение, а стратегическое планирование. После того как валютные резервы в некоторых странах были заморожены, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним махом, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится крайне привлекательным.
Только в 2024 году одна страна увеличила свои золотые запасы на 74,79 тонны, что составляет рост на 13,85%. Запасы золота другой страны увеличились на 89,54 тонны, что почти 25%. Даже некоторые маленькие страны в январе 2025 года увеличили свои запасы золота на 8 тонн, доведя общее количество золота до 391 тонны, что составляет 82% от их валютных резервов. Это не случайность, а согласованная мера, направленная на освобождение от финансовой системы, которая может быть использована в качестве оружия.
Правительства стран наиболее доверяют золоту, поскольку они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов по торговле. Золотые запасы центральных банков некоторых стран объединения составляют более 20% от глобальных запасов золота центральных банков. Как сказал президент центрального банка одной страны в январе 2025 года, они переходят к "валютной нейтральности золотых резервов", цель заключается в увеличении международных резервов и "защите экономики от внешних шоков".
Биткойн
Эта эпоха, управляемая золотом, может продлиться несколько месяцев или даже лет, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие малые и средние страны не имеют достаточной банковской системы и военно-морского флота, чтобы управлять глобальной логистикой золота, и эти страны могут стать одними из первых, кто примет биткойн в качестве замены золота.