Децентрализованный стейблкоин Глубина наблюдения: гонка не утихла, кто сможет добиться победы?

стейблкоин является важной инфраструктурой в экосистеме криптовалют, его называют "Святым Граалем" криптомира. Однако в настоящее время рынок стейблкоинов по-прежнему контролируется централизованными проектами, децентрализованные стейблкоины сталкиваются с множеством проблем. В этой статье будет проведен глубокий анализ текущего состояния рынка стейблкоинов, основных игроков и тенденций будущего развития.

Децентрализация стейблкоинов

стейблкоин можно разделить на две категории: централизованные и децентрализованные, в зависимости от того, устраняют ли они риск централизации. Если это не полностью децентрализовано, неизбежно возникнут риски дефолта, связанные с централизацией. В условиях ужесточения регулирования децентрализованные свойства особенно важны для стейблкоинов.

В настоящее время рынок стейблкоинов контролируется централизованными стейблкоинами, такими как USDT и USDC, которые занимают 91,6% доли. А такие основные децентрализованные стейблкоины, как DAI и FRAX, также используют централизованные стейблкоины в качестве залога, что затрудняет полное избавление от централизованных рисков.

Значение децентрализованного стейблкоина заключается в:

1. Вернуть право на эмиссию, монополизированное централизованными учреждениями
2. Избегайте зависимости от вмешательства центральных сил
3. Удовлетворение потребностей пользователей, чувствительных к рискам централизации

Децентрализация стейблкоинов

стейблкоин要获得成功,需要突破一定规模限制以实现正向循环。小规模 стейблкоин面临以下劣势:

1. Ограниченное количество торговых пар, высокие торговые издержки
2. Недостаточная ликвидность, большой проскальзывание
3. Трудно привлечь крупные средства

стейблкоин является бизнесом с экономией на масштабе. При недостаточном масштабе трудно покрыть поддерживающие расходы, и в долгосрочной перспективе существует риск краха. Однако, если масштабы становятся слишком большими, это может привлечь внимание регуляторов и привести к "Крыльям Икара".

Глубина стейблкоинов

В настоящее время в индустрии стейблкоинов наблюдается явная структурная иерархия:

1. USDT, USDC и другие, как высоколиквидные "высокоэнергетические токены"
2. Другие мелкие стейблкоины выступают в роли "широкой валюты", полагаясь на основные стейблкоины для обеспечения ликвидности

Большинство малых стейблкоинов на самом деле превращаются в кредитные системы, что затрудняет создание уникальной экономической активности.

Основные типы стейблкоинов включают:

1. Централизованная фиатная залоговая модель (USDT, USDC и т.д. )
2. Алгоритм реабилитации ( Ampleforth и )
3. Ограниченный токен (FEI и другие )
4. Чеканка стейблкоина ( Terra, FRAX и другие )
5. Избыточная залоговая (DAI, LUSD и другие )

При этом централизованные стейблкоины имеют явные преимущества в масштабе и эффективности, в то время как алгоритмические стейблкоины сталкиваются с серьезными вызовами.

Анализ основных проектов децентрализованных стейблкоинов

В настоящее время основными проектами децентрализованных стейблкоинов являются:

1. Liquity(LUSD): Полная децентрализация, но трудности с масштабированием
2. Inverse Finance(DOLA): инновационный дизайн, но стоимость заимствования слишком высокая
3. RAI: вышел из-под долларовой привязки, но согласие трудно достичь

Эти проекты имеют свои инновации, но не имеют подавляющего преимущества.

Заключение

Глубина рынка стейблкоинов уже в значительной степени сформирована, централизованные стейблкоины занимают доминирующее положение. Децентрализованные стейблкоины, хотя и сталкиваются с вызовами, все же имеют уникальную ценность и пространство для развития. В будущем конкуренция на рынке станет еще более жесткой, инновации будут ключом к победе.