Инсайты Ethena Протокола: вызовы ставки финансирования и оптимизация стратегий
Ethena — это протокол стабильной монеты, построенный на Ethereum, который предоставляет "синтетический доллар" USDe через дельта-нейтральную стратегию. Его основная механика заключается в том, что пользователи вносят stETH для выпуска эквивалентного USDe, а протокол отображает баланс stETH на централизованных биржах, чтобы коротко продать равное количество ETH по бессрочным контрактам, достигая дельта-нейтральности.
Общий объем эмиссии USDe достиг 2,29 миллиарда долларов, что составляет примерно 1,43% от рыночной капитализации стейблкоинов, занимая пятое место. В настоящее время доходность sUSDe составляет 15,3%.
Источником дохода Ethena являются доходы от спотового стекинга и ставки финансирования коротких позиций. Ставка финансирования — это механизм связи между ценами на фьючерсы и спот в бессрочных контрактах: когда цена бессрочного контракта выше спотовой, длинные позиции платят сборы коротким позициям, и наоборот.
На бычьем рынке сильные настроения на покупку приводят к тому, что ставка финансирования долго остается на высоком уровне, что позволяет получать большие доходы от коротких позиций Ethena. Однако недавнее спокойствие на рынке и массовое присоединение коротких позиций Ethena сжимают доходность ставки финансирования.
Протокол вводит BTC в качестве нового залога, который в настоящее время составляет 41% от общего объема залога. Хотя это размывает доходность стейкинга stETH, но увеличивает диверсификацию портфеля и снижает риск открепления в медвежьем рынке. Ставка финансирования бессрочных контрактов на BTC в бычьем рынке ниже, чем у ETH, а в медвежьем рынке выше, что является хеджирующим средством для борьбы с медвежьим рынком.
Текущая доходность sUSDe быстро снизилась с более чем 30% до примерно 10%+, что вызвано как влиянием общего настроения на рынке, так и большим количеством коротких позиций, вызванных стремительным расширением USDe. USDe, являясь стейблом, все еще испытывает нехватку сценариев применения, и большинство держателей в основном стремятся получить высокий APY иairdrops.
Основные проблемы, с которыми сталкивается Ethena, включают:
Недостаток страхового фонда: в настоящее время он составляет лишь 1,66% от объема выпуска USDe, что значительно ниже безопасного уровня, рассчитанного по официальной модели.
Ограничение общего объема открытых контрактов на рынке: короткие позиции ETH и BTC Ethena уже занимают значительную долю, дальнейшее расширение может столкнуться с проблемами ликвидности.
Доверие пользователей и риск массового изъятия: если высокие доходы снизятся, это может привести к уменьшению TVL. Но Ethena имеет определенное преимущество в ситуации с массовым изъятием при отрицательной ставке финансирования.
Диверсификация требований к залогу: увеличение качественного залога может повысить предел предложения USDe и диверсифицировать риски, но это может привести к долгосрочным низким процентам.
Чтобы справиться с этими вызовами, Ethena необходимо постоянно оптимизировать стратегии, усиливать управление рисками, обеспечивать достаточность страхового фонда и стабильность ликвидности. Инвесторы должны хорошо понимать механизм Протокола, источники дохода и потенциальные риски.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
DefiSecurityGuard
· 08-04 00:06
хмм... эта ставка финансирования выглядит подозрительно. вызывает у меня серьезные вибрации Celsius, если честно *не финансовый совет*
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 08-03 23:40
Цыц, в бычьем рынке оказывается еще и шортят?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FudVaccinator
· 08-03 22:57
Почему бы не учиться у людей идти в лонг? Зачем мучить эту ловушку?
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ser_This_Is_A_Casino
· 08-02 02:16
Еще один скамкоин. Мошенничество.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NewPumpamentals
· 08-01 03:22
Что, ставка финансирования уже 15 процентов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BTCBeliefStation
· 08-01 03:20
Прикольная доходность!
Посмотреть ОригиналОтветить0
TheMemefather
· 08-01 03:17
Эта доходность действительно привлекательна.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ClassicDumpster
· 08-01 03:10
Ха-ха, еще один хороший проект, который будут играть для лохов.
Глубокий анализ протокола Ethena: вызовы снижения ставки финансирования и стратегии диверсификации.
Инсайты Ethena Протокола: вызовы ставки финансирования и оптимизация стратегий
Ethena — это протокол стабильной монеты, построенный на Ethereum, который предоставляет "синтетический доллар" USDe через дельта-нейтральную стратегию. Его основная механика заключается в том, что пользователи вносят stETH для выпуска эквивалентного USDe, а протокол отображает баланс stETH на централизованных биржах, чтобы коротко продать равное количество ETH по бессрочным контрактам, достигая дельта-нейтральности.
Общий объем эмиссии USDe достиг 2,29 миллиарда долларов, что составляет примерно 1,43% от рыночной капитализации стейблкоинов, занимая пятое место. В настоящее время доходность sUSDe составляет 15,3%.
Источником дохода Ethena являются доходы от спотового стекинга и ставки финансирования коротких позиций. Ставка финансирования — это механизм связи между ценами на фьючерсы и спот в бессрочных контрактах: когда цена бессрочного контракта выше спотовой, длинные позиции платят сборы коротким позициям, и наоборот.
На бычьем рынке сильные настроения на покупку приводят к тому, что ставка финансирования долго остается на высоком уровне, что позволяет получать большие доходы от коротких позиций Ethena. Однако недавнее спокойствие на рынке и массовое присоединение коротких позиций Ethena сжимают доходность ставки финансирования.
Протокол вводит BTC в качестве нового залога, который в настоящее время составляет 41% от общего объема залога. Хотя это размывает доходность стейкинга stETH, но увеличивает диверсификацию портфеля и снижает риск открепления в медвежьем рынке. Ставка финансирования бессрочных контрактов на BTC в бычьем рынке ниже, чем у ETH, а в медвежьем рынке выше, что является хеджирующим средством для борьбы с медвежьим рынком.
! Ethena Protocol Insights: проблемы со ставками финансирования и оптимизация стратегии
Текущая доходность sUSDe быстро снизилась с более чем 30% до примерно 10%+, что вызвано как влиянием общего настроения на рынке, так и большим количеством коротких позиций, вызванных стремительным расширением USDe. USDe, являясь стейблом, все еще испытывает нехватку сценариев применения, и большинство держателей в основном стремятся получить высокий APY иairdrops.
Основные проблемы, с которыми сталкивается Ethena, включают:
Недостаток страхового фонда: в настоящее время он составляет лишь 1,66% от объема выпуска USDe, что значительно ниже безопасного уровня, рассчитанного по официальной модели.
Ограничение общего объема открытых контрактов на рынке: короткие позиции ETH и BTC Ethena уже занимают значительную долю, дальнейшее расширение может столкнуться с проблемами ликвидности.
Доверие пользователей и риск массового изъятия: если высокие доходы снизятся, это может привести к уменьшению TVL. Но Ethena имеет определенное преимущество в ситуации с массовым изъятием при отрицательной ставке финансирования.
Диверсификация требований к залогу: увеличение качественного залога может повысить предел предложения USDe и диверсифицировать риски, но это может привести к долгосрочным низким процентам.
Чтобы справиться с этими вызовами, Ethena необходимо постоянно оптимизировать стратегии, усиливать управление рисками, обеспечивать достаточность страхового фонда и стабильность ликвидности. Инвесторы должны хорошо понимать механизм Протокола, источники дохода и потенциальные риски.