صعود ENA: طريق نمو عملاق جديد في سوق العملات المستقرة
مؤخراً، شهدت سوق العملات المشفرة نمواً ملحوظاً لـ ENA. هذا الارتفاع السريع لا يظهر فقط في زيادة سعره، بل يعكس أيضاً الاهتمام الواسع الذي أثاره. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن العامل الرئيسي الذي يدفع ENA نحو مزيد من التطور - وهو آلية تحويل الرسوم - لم يبدأ بعد بشكل كامل.
القوة الناشئة في مجال العملات المستقرة
خلال أقل من عام، زادت إمدادات USDe من الصفر إلى أكثر من 6 مليارات دولار، متجاوزة DAI لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة لامركزية، بعد عملتين مستقرتين مركزيتيين. وقد ارتفع معدل العائد السنوي لـ sUSDe إلى 10%، ليصبح واحداً من أعلى العوائد المستدامة في مجال العملات المشفرة حالياً. هذه العوائد العالية تدفع لتطوير استراتيجيات التحكيم النشطة على العديد من المنصات اللامركزية.
تظهر معدلات تمويل التمويل أيضًا اتجاهًا صعوديًا، حيث بلغت معدلات تمويل البيتكوين والإيثريوم 19٪ و12٪ على التوالي، مما أدى إلى تحقيق أعلى مستوى لهما في نصف عام. بلغت إيرادات Ethena هذا الأسبوع 7.8 مليون دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز الإيرادات السنوية 400 مليون دولار. حاليًا، قامت Ethena بنقل 41٪ من احتياطياتها من العملات المستقرة إلى استراتيجية العقود الدائمة التي تحقق عوائد أعلى، بينما بلغ متوسط معدل التمويل في السوق 14٪.
تخلق هذه العوائد العالية ظروفًا مواتية لتفعيل مفتاح رسوم ENA، حيث أن عائدات sUSDe قد تجاوزت بشكل كبير معدل الفائدة المرجعي الحالي.
النظرة الكلية للسوق: سياسة النقد واستراتيجية العملات المستقرة
يستفيد نموذج عمل Ethena من تقلبات السوق ومعدلات التمويل المرتفعة في العقود الدائمة. على عكس العملات المستقرة التقليدية التي تعتمد على فوائد السندات الحكومية، تحقق Ethena أرباحًا من خلال استراتيجية التحوط المحايدة التي تتضمن شراء العقود الآجلة وبيع العقود الدائمة.
توقعات السوق، حتى في بيئة خفض أسعار الفائدة، يمكن أن تحافظ Ethena على أداء قوي. في الواقع، بعد آخر خفض لأسعار الفائدة، حققت Ethena أعلى إيرادات شهرية، بلغت 1200 دولار أمريكي.
توسيع النظام البيئي والمؤشرات الرئيسية
إيثينا نمت بسرعة لتصبح واحدة من بروتوكولات DeFi الأعلى في تصنيف TVL، حيث يتجاوز TVL الحالي 60 مليار دولار، بينما تحقق إيرادات تقارب 400 مليون دولار، مما يجعلها واحدة من أقوى مشاريع DeFi من حيث الربحية.
يتضمن نظام إيثينا البيئي ثلاثة منتجات رئيسية:
بورصة العقود الآجلة اللامركزية، القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 7.12 مليار دولار.
التركيز على مركز سيولة الأصول المرمزة، مع إجمالي قيمة القفل (TVL) يقارب 1.29 مليون دولار.
منتجات العائد الهيكلي، بلغت القيمة الإجمالية المقفلة 1300万美元.
تعمل Ethena بنشاط على توسيع سلاسل متعددة. في إحدى منصات التداول، تجاوز حجم تداول USDe USDC. على شبكة TON، بلغت قيمة TVL لـ USDe 87 مليون دولار في فترة زمنية قصيرة.
الاستثمار المؤسسي وإعادة شراء الرموز
أعلنت Ethena مؤخرًا عن تعاونها مع شركة إدارة الأموال StablecoinX، التي تخطط للإدراج في ناسداك برمز السهم USDE. وقد جذبت هذه الجولة من التمويل العديد من شركات رأس المال المخاطر الشهيرة، وبلغت قيمة التمويل 360 مليون دولار.
سيتم استخدام 260 مليون دولار أمريكي لعمليات استرداد ENA في السوق العامة، ومن المتوقع أن تستوعب ما يقرب من 8% من العرض المتداول للعملات. تتعهد StablecoinX بالاحتفاظ طويل الأجل بـ ENA، بهدف تقليل العرض المتداول في السوق ودعم التنمية طويلة الأجل للبروتوكول.
مفتاح الرسوم: المحفز الرئيسي
على الرغم من أن ENA حققت نمواً ملحوظاً، إلا أن المحفز الحقيقي - مفتاح الرسوم - لم يتم تفعيله بعد. حالياً، تفتقر رموز ENA و sENA إلى آلية مباشرة لالتقاط القيمة.
لحل هذه المشكلة، قدمت إحدى فرق الحوكمة اقتراحًا لتفعيل آلية رسوم البدء، بهدف تمكين حاملي الرموز من المشاركة في أرباح البروتوكول. سيمكن ذلك حاملي sENA من تحقيق عوائد فعلية، مما يجعل ENA تتجاوز وظيفة رمز الحوكمة البسيط.
يجب استيفاء 5 شروط لتفعيل مفتاح الرسوم، وقد تم إكمال 4 منها حتى الآن:
تجاوز عرض USDe 60 مليار دولار أمريكي
إجمالي الإيرادات يتجاوز 2.5 مليار دولار أمريكي
1% من إجمالي العرض كصندوق احتياطي
فارق الفائدة ≥ 5%
الشرط الوحيد المتبقي هو إدراج USDe في بعض المنصات التجارية الرئيسية. بمجرد إتمام هذه الخطوة الأخيرة، سيتم تفعيل مفتاح الرسوم وسيت开始 حاملو sENA في الحصول على جزء من أرباح المشروع.
آفاق
مع اقتراب فتح مفتاح الرسوم، من المتوقع أن يشهد ENA جولة جديدة من النمو. ستؤدي هذه الآلية إلى تحقيق مكاسب ملموسة لحاملي الرموز، مما يعزز مكانة Ethena في مجال DeFi.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ENA ستبدأ قريبًا في تشغيل مفتاح الرسوم، ظهور عملاق جديد في سوق العملات المستقرة قريبًا
صعود ENA: طريق نمو عملاق جديد في سوق العملات المستقرة
مؤخراً، شهدت سوق العملات المشفرة نمواً ملحوظاً لـ ENA. هذا الارتفاع السريع لا يظهر فقط في زيادة سعره، بل يعكس أيضاً الاهتمام الواسع الذي أثاره. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن العامل الرئيسي الذي يدفع ENA نحو مزيد من التطور - وهو آلية تحويل الرسوم - لم يبدأ بعد بشكل كامل.
القوة الناشئة في مجال العملات المستقرة
خلال أقل من عام، زادت إمدادات USDe من الصفر إلى أكثر من 6 مليارات دولار، متجاوزة DAI لتصبح ثالث أكبر عملة مستقرة لامركزية، بعد عملتين مستقرتين مركزيتيين. وقد ارتفع معدل العائد السنوي لـ sUSDe إلى 10%، ليصبح واحداً من أعلى العوائد المستدامة في مجال العملات المشفرة حالياً. هذه العوائد العالية تدفع لتطوير استراتيجيات التحكيم النشطة على العديد من المنصات اللامركزية.
تظهر معدلات تمويل التمويل أيضًا اتجاهًا صعوديًا، حيث بلغت معدلات تمويل البيتكوين والإيثريوم 19٪ و12٪ على التوالي، مما أدى إلى تحقيق أعلى مستوى لهما في نصف عام. بلغت إيرادات Ethena هذا الأسبوع 7.8 مليون دولار، ومن المتوقع أن تتجاوز الإيرادات السنوية 400 مليون دولار. حاليًا، قامت Ethena بنقل 41٪ من احتياطياتها من العملات المستقرة إلى استراتيجية العقود الدائمة التي تحقق عوائد أعلى، بينما بلغ متوسط معدل التمويل في السوق 14٪.
تخلق هذه العوائد العالية ظروفًا مواتية لتفعيل مفتاح رسوم ENA، حيث أن عائدات sUSDe قد تجاوزت بشكل كبير معدل الفائدة المرجعي الحالي.
النظرة الكلية للسوق: سياسة النقد واستراتيجية العملات المستقرة
يستفيد نموذج عمل Ethena من تقلبات السوق ومعدلات التمويل المرتفعة في العقود الدائمة. على عكس العملات المستقرة التقليدية التي تعتمد على فوائد السندات الحكومية، تحقق Ethena أرباحًا من خلال استراتيجية التحوط المحايدة التي تتضمن شراء العقود الآجلة وبيع العقود الدائمة.
توقعات السوق، حتى في بيئة خفض أسعار الفائدة، يمكن أن تحافظ Ethena على أداء قوي. في الواقع، بعد آخر خفض لأسعار الفائدة، حققت Ethena أعلى إيرادات شهرية، بلغت 1200 دولار أمريكي.
توسيع النظام البيئي والمؤشرات الرئيسية
إيثينا نمت بسرعة لتصبح واحدة من بروتوكولات DeFi الأعلى في تصنيف TVL، حيث يتجاوز TVL الحالي 60 مليار دولار، بينما تحقق إيرادات تقارب 400 مليون دولار، مما يجعلها واحدة من أقوى مشاريع DeFi من حيث الربحية.
يتضمن نظام إيثينا البيئي ثلاثة منتجات رئيسية:
تعمل Ethena بنشاط على توسيع سلاسل متعددة. في إحدى منصات التداول، تجاوز حجم تداول USDe USDC. على شبكة TON، بلغت قيمة TVL لـ USDe 87 مليون دولار في فترة زمنية قصيرة.
الاستثمار المؤسسي وإعادة شراء الرموز
أعلنت Ethena مؤخرًا عن تعاونها مع شركة إدارة الأموال StablecoinX، التي تخطط للإدراج في ناسداك برمز السهم USDE. وقد جذبت هذه الجولة من التمويل العديد من شركات رأس المال المخاطر الشهيرة، وبلغت قيمة التمويل 360 مليون دولار.
سيتم استخدام 260 مليون دولار أمريكي لعمليات استرداد ENA في السوق العامة، ومن المتوقع أن تستوعب ما يقرب من 8% من العرض المتداول للعملات. تتعهد StablecoinX بالاحتفاظ طويل الأجل بـ ENA، بهدف تقليل العرض المتداول في السوق ودعم التنمية طويلة الأجل للبروتوكول.
مفتاح الرسوم: المحفز الرئيسي
على الرغم من أن ENA حققت نمواً ملحوظاً، إلا أن المحفز الحقيقي - مفتاح الرسوم - لم يتم تفعيله بعد. حالياً، تفتقر رموز ENA و sENA إلى آلية مباشرة لالتقاط القيمة.
لحل هذه المشكلة، قدمت إحدى فرق الحوكمة اقتراحًا لتفعيل آلية رسوم البدء، بهدف تمكين حاملي الرموز من المشاركة في أرباح البروتوكول. سيمكن ذلك حاملي sENA من تحقيق عوائد فعلية، مما يجعل ENA تتجاوز وظيفة رمز الحوكمة البسيط.
يجب استيفاء 5 شروط لتفعيل مفتاح الرسوم، وقد تم إكمال 4 منها حتى الآن:
الشرط الوحيد المتبقي هو إدراج USDe في بعض المنصات التجارية الرئيسية. بمجرد إتمام هذه الخطوة الأخيرة، سيتم تفعيل مفتاح الرسوم وسيت开始 حاملو sENA في الحصول على جزء من أرباح المشروع.
آفاق
مع اقتراب فتح مفتاح الرسوم، من المتوقع أن يشهد ENA جولة جديدة من النمو. ستؤدي هذه الآلية إلى تحقيق مكاسب ملموسة لحاملي الرموز، مما يعزز مكانة Ethena في مجال DeFi.