Cục Dự trữ Liên bang (FED)开启新一轮降息周期

Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 19 tháng 9 đã công bố giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, hạ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,75%-5,0%, chính thức khởi động một chu kỳ giảm lãi suất mới. Mức giảm lãi suất lần này phù hợp với dự đoán của thị trường, nhưng vượt quá dự đoán của nhiều ngân hàng đầu tư phố Wall. Trong lịch sử, việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên thường xảy ra khi kinh tế hoặc thị trường gặp tình huống khẩn cấp, như bong bóng công nghệ năm 2001, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007 và đại dịch Covid-19 năm 2020.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) cũng đã công bố biểu đồ điểm tương đối bảo thủ hơn, dự đoán sẽ giảm lãi suất thêm hai lần tổng cộng 50 điểm cơ bản trong năm nay, giảm lãi suất bốn lần tổng cộng 100 điểm cơ bản vào năm 2025, giảm lãi suất hai lần tổng cộng 50 điểm cơ bản vào năm 2026, tổng mức giảm lãi suất đạt 250 điểm cơ bản, với điểm dừng lãi suất là 2,75%-3%. Nhịp độ giảm lãi suất này tương đối chậm, chậm hơn dự đoán của thị trường. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng việc giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần này không nên được coi là tiêu chuẩn mới, và con đường giảm lãi suất trong tương lai có thể nhanh hơn hoặc chậm lại, thậm chí có thể tạm dừng, sẽ phụ thuộc vào tình hình của từng cuộc họp.

Trong dự báo kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2,1% xuống 2,0%, dự báo tỷ lệ thất nghiệp từ 4,0% tăng mạnh lên 4,4%, và dự báo lạm phát PCE từ 2,6% xuống 2,3%. Những dữ liệu này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) tăng cường niềm tin vào việc kiềm chế lạm phát, đồng thời chú trọng hơn đến tình hình việc làm.

Tổng quan về các chu kỳ giảm lãi suất trong lịch sử

Kể từ năm 1989, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã trải qua nhiều chu kỳ giảm lãi suất, chủ yếu có thể được chia thành hai loại: giảm lãi suất phòng ngừa và giảm lãi suất trong suy thoái.

Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa bao gồm từ tháng 7 năm 1995 đến tháng 1 năm 1996, từ tháng 9 đến tháng 11 năm 1998, và từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2019. Những đợt cắt giảm lãi suất này nhằm đối phó với sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế hoặc rủi ro bên ngoài, ngăn chặn nền kinh tế rơi vào suy thoái.

Hạ lãi suất theo kiểu suy thoái bao gồm từ tháng 6 năm 1989 đến tháng 9 năm 1992, từ tháng 1 năm 2001 đến tháng 6 năm 2003, từ tháng 9 năm 2007 đến tháng 12 năm 2008 và tháng 3 năm 2020. Những đợt hạ lãi suất này nhằm ứng phó với suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng tài chính đã xảy ra.

Hiệu suất tài sản trong chu kỳ giảm lãi suất

Trái phiếu Mỹ có xu hướng tăng trước và sau khi giảm lãi suất, nhưng sự tăng giá trước khi giảm lãi suất thì rõ ràng hơn và biên độ lớn hơn. Khoảng một tháng sau khi giảm lãi suất, thị trường trái phiếu có thể sẽ biến động mạnh hơn.

Xác suất và biên độ tăng của vàng trước khi cắt giảm lãi suất thường lớn hơn. Kể từ khi ETF vàng xuất hiện vào năm 2004, mối tương quan giữa giá vàng và việc cắt giảm lãi suất trở nên rõ ràng hơn. Trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019, vàng đã tăng mạnh sau lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, sau đó điều chỉnh trong hai tháng tiếp theo.

Chỉ số Nasdaq phụ thuộc vào tình hình phục hồi cơ bản trong bối cảnh giảm lãi suất suy thoái. Trong bối cảnh giảm lãi suất phòng ngừa, chỉ số Nasdaq thường có xu hướng tăng trong dài hạn. Trong chu kỳ giảm lãi suất năm 2019, chỉ số Nasdaq đã có sự điều chỉnh sau hai lần giảm lãi suất đầu tiên, và bắt đầu tăng trở lại quanh thời điểm lần giảm lãi suất thứ ba.

Bitcoin trong chu kỳ cắt giảm lãi suất năm 2019, đã tăng nhẹ sau khi cắt giảm lãi suất lần đầu tiên, sau đó bước vào kênh giảm, điều chỉnh khoảng 50% từ điểm cao. So với chu kỳ cắt giảm lãi suất lần trước, đợt điều chỉnh của Bitcoin lần này đến sớm hơn, hiện đã điều chỉnh rung lắc 189 ngày, với mức giảm tối đa khoảng 33%. Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, triển vọng dài hạn là tích cực, nhưng ngắn hạn có thể xuất hiện rung lắc hoặc điều chỉnh, tuy nhiên mức độ và thời gian có thể nhỏ hơn và ngắn hơn so với năm 2019.