Зростання стейблкоїнів: фінансові інновації та проблеми регулювання

Нещодавно теми, пов'язані зі стейблкоїнами, часто з'являються в публічному просторі. Від навчання Шанхайського управління державних активів щодо криптовалют і стейблкоїнів до оголошення судом району Пудун про велику справу з обміну валюти на суму 6,5 мільярдів юанів, а також до офіційного встановлення регуляторної рамки для стейблкоїнів у США, Гонконг незабаром впровадить спеціальні нормативно-правові акти. Стейблкоїни, безсумнівно, стали центром уваги глобальних фінансових центрів.

Ці події відображають розрив між регуляторними концепціями та реальними застосуваннями: з одного боку, великі фінансові центри активно просувають легалізацію стейблкоїнів, з іншого боку, національні правоохоронні органи все ще вважають їх незаконною фінансовою діяльністю. Ця суперечність нагадує нам, що настав час переосмислити роль і місце стейблкоїнів у сучасній фінансовій системі.

Стейблкоїн користується популярністю у чорному та сірому секторах в основному через те, що він подолав багато обмежень традиційного обміну валют. Він обминає річний ліміт на купівлю валюти для фізичних осіб, знижує тиск на фондові резерви, скорочує час зарахування, посилює анонімність особи та дозволяє використовувати різні регуляторні відмінності в різних юрисдикціях. Ці характеристики роблять його новою формою інфраструктури для трансакцій з міжнародними фінансами.

Суворе переслідування злочинів, пов'язаних з віртуальними монетами в нашій країні, виникає з двох основних логік: їх анонімність та транснаціональність, які можуть використовуватися для відмивання грошей, а також для ухилення від валютного контролю. Це не лише порушує фінансовий порядок, але й впливає на макроекономічне регулювання та економічну безпеку, спричиняючи спотворення статистики, збої в політиці, втрати податків та інші проблеми.

Однак практика показує, що покладатися лише на жорсткі заходи недостатньо для того, щоб викорінити незаконні дії, пов'язані зі стейблкоїнами. Часто покарання отримують лише маргінальні особи, тоді як основним злочинцям важко дістатися, а втрати для держави неможливо компенсувати. Хоча така фрагментарна правозастосування має певний стримуючий ефект, проте вона не може вирішити проблему в корені.

З іншого боку, США та інші країни активно досліджують рамки регулювання стейблкоїнів. Це нагадує нам, що замість того, щоб просто відкидати, краще подумати про те, як направити їх на відповідний розвиток. Стейблкоїни мають широкі перспективи застосування в сферах міжнародної торгівлі, фінансування ланцюгів постачання, ринку цифрових активів та інших.

Ключовим є створення збалансованої системи безпеки та ефективності, а не просте придушення. Нам потрібно визнати цінність стейблкоїнів, розробити чіткі правила регулювання, підготувати фахових спеціалістів з правоохоронних органів, створити системну екосистему відповідності. Лише так ми зможемо скористатися можливостями в умовах хвилі інновацій у цифрових фінансах та досягти ефективного управління.