Стратегічна розробка Coinbase: створення фінансової операційної системи у блокчейні

Нещодавно Coinbase оголосила про придбання платформи управління токенами Liquifi, що стало вже четвертим важливим придбанням компанії з 2025 року. За цим рядом придбань ховається глибока стратегічна мета Coinbase - більше не задовольнятися статусом провідної криптовалютної біржі, а створити "фінансову операційну систему", що обслуговує весь світ у блокчейні.

Поглинання в криптоіндустрії у 2025 році

У 2025 році криптоіндустрія переживає небачений сплеск злиттів і поглинань. Кількість угод злиттів і поглинань у першому кварталі та загальна сума оприлюднених угод досягли історичного максимуму, і темп консолідації в усій індустрії, ймовірно, перевищить пікові значення бика 2021 року. Окрім ряду дій Coinbase, у всій індустрії відчувається величезна хвиля капіталу:

• Один платіжний сервіс у лютому та червні відповідно придбав Bridge Network та Privy, зміцнивши свої можливості в інфраструктурі стабільних монет та у сфері крипто-гаманець.

• Додаток для торгівлі акціями придбав WonderFi та Bitstamp у травні та червні, розширивши свої ринки в Канаді та Європі.

• Один криптовалютний обмін у травні придбав NinjaTrader, виходячи на ринок американських ф'ючерсів та криптодеривативів.

Ці дії свідчать про те, що криптоіндустрія стає зрілішою. Фінансові технологічні гіганти заходять на ринок, змінюючи ставлення основних інвесторів до криптоактивів. У цю епоху "велика риба їсть маленьку", такі гіганти, як Coinbase, рішуче поглинають, не лише для розширення, а й для виживання.

Більш важливо, що ми побачили новий тренд: криптогіганти почали купувати традиційні фінансові компанії, що вказує на їх перехід від руйнівників до інтеграторів.

Список придбань Coinbase на 2025 рік

| Цільова компанія | Основні функції | Основні стратегічні цілі | |--------|--------|------------| | Deribit | Торгівля криптоопціонами та ф'ючерсами | Панування на ринку деривативів для інституцій | | Liquifi | управління життєвим циклом токенів | надання послуг для розробників у повному обсязі | | Spindl | у блокчейні реклама та аналіз атрибуції | Створення двигуна зростання екосистеми Base | | Iron Fish ( команда ) | технології захисту приватності | завершення основних функцій екосистеми Base |

Spindl: встановлює "ракету зростання" для екосистеми Base

У січні 2025 року Coinbase придбав у блокчейні рекламну та атрибуційну платформу Spindl, щоб створити спеціальну конкурентну перевагу для своєї мережі Layer 2 "Base". Spindl може допомогти розробникам точно визначити канали залучення користувачів, виміряти реальну рентабельність інвестицій в маркетингові кампанії та створити точні цільові аудиторії на основі даних про поведінку користувачів у блокчейні.

Інтегрувавши Spindl, Coinbase надає розробникам на Base топовий набір інструментів для "вірусного зростання", що спонукає їх пріоритетно обирати створення додатків на Base. Це формує потужний позитивний круг: кращі додатки приваблюють більше користувачів, а більше користувачів стимулює більше розробників приєднуватися, що, в свою чергу, прискорює розширення всієї екосистеми Base.

Команда Iron Fish: вбудовуємо "приватність" в ДНК Base

У березні 2025 року Coinbase придбала основну команду проекту Iron Fish, що спеціалізується на приватних блокчейнах. Це була "придбання талантів", команда Iron Fish має глибокі знання в області технологій захисту приватності, зокрема в нульових доказах ( zk-SNARKs ). Після придбання команда сформує спеціальну "групу приватності" всередині Base, яка буде зосереджена на безпосередньому впровадженні функцій захисту приватності в основну архітектуру мережі Base.

Це вирішить загальну проблему прозорості транзакцій, яка існує в сучасних публічних блокчейнах, що дозволить екосистемі Base підтримувати бізнес-приложення, які більше акцентують на безпеці конфіденційності та мають вищу цінність, встановлюючи унікальну диференціаційну перевагу в умовах жорсткої конкуренції L2.

Deribit: витратила 2,9 мільярда доларів, щоб завоювати "трон" деривативів

На початку травня 2025 року Coinbase придбала найбільшу у світі біржу криптодериватів Deribit за 2,9 мільярда доларів, що є найбільшою угодою злиття та поглинання в історії криптовалютної індустрії. Ця угода зробила Coinbase лідером на глобальному ринку криптодериватів та забезпечила їй високоприбуткові та менш циклічні джерела доходу.

Після завершення придбання Coinbase реалізує справжню диференційовану конкуренцію. Він стане єдиною платформою на ринку, яка може одночасно пропонувати спотові торги, ф'ючерси, які відповідають американським нормам, міжнародні безстрокові контракти та торги опціонами. Ця "четверна матриця" продуктів є такою, яку конкуренти наразі не можуть скопіювати. Додатково до цього, завдяки перевагам відповідності Coinbase, ця "універсальна" та регульована продуктова комбінація має безпрецедентну привабливість для інституційного капіталу, який обережно ставиться до офшорних бірж через невизначеність регулювання.

Liquifi: з "колиски" починаємо, закріплюємо наступного єдинорога

У липні 2025 року Coinbase придбала платформу управління токенами Liquifi. Liquifi пропонує повний спектр послуг, допомагаючи проектам вирішувати складні питання, починаючи від розподілу акцій, планів розблокування до податкової відповідності. Придбання Liquifi дозволило Coinbase втрутитися в проекти ще на етапі "дитячого садка", що надає перевагу в порівнянні з традиційною моделлю Launchpad, скорочуючи весь цикл проекту.

Інтегруючи Liquifi в платформу послуг рівня установ Coinbase Prime, Coinbase створив замкнутий цикл послуг від інкубації проектів до їх зрілості. Цей режим "повного життєвого циклу" не лише значно посилив лояльність клієнтів, але й забезпечив Coinbase ексклюзивний, високоякісний канал постачання проектів.

Більш важливо, що зі збільшенням тренду переведення традиційних фінансових активів у блокчейн, потреба інституційних клієнтів у відповідних, ефективних інструментах управління життєвим циклом токенів зростає. Приєднання Liquifi дозволяє Coinbase Prime ідеально задовольнити попит на цей новий ринок високої вартості.

Майбутнє Coinbase

Чутки про великі цілі: Circle

На ринку постійно ходять чутки, що Coinbase має намір придбати емітента USDC компанію Circle. Якщо це справдиться, синергія буде величезною:

• Фінансовий аспект: Coinbase зможе повністю інкорпорувати всі доходи від відсотків на резерви USDC, отримуючи величезний і стабільний грошовий потік.

• Стратегічний рівень: це дозволить Coinbase безпосередньо контролювати найбільшу "комплаєнс" стейблкойн у світі, створюючи потужну конкурентну перевагу в умовах регуляторного середовища.

Незважаючи на те, що успішний вихід Circle на ринок та зростання його акцій ускладнили короткострокові придбання, з огляду на глибоку інтеграцію сторін, це, безсумнівно, є стратегічним варіантом, що існує в довгостроковій перспективі.

вихід на "токенізовані акції"

У червні 2025 року Coinbase активно шукає схвалення регуляторних органів, щоб запропонувати своїм клієнтам послуги "токенізованих акцій"(tokenized equities). Цей крок має чітку мету - з'єднати традиційні фінансові ринки з у блокчейні економікою. Якщо це вдасться, Coinbase буде безпосередньо конкурувати з роздрібними брокерами.

Ця тенденція тісно пов'язана з нещодавнім придбанням Liquifi. Liquifi спеціалізується на управлінні структурами капіталізації токенів, планами надання прав власності та відповідністю, що є необхідною базовою інфраструктурою для токенізації акцій. Це свідчить про те, що придбання Coinbase не лише зосереджено на криптоорієнтованих активах, але й готується до підтримки токенізації реальних активів.

Велике бачення Coinbase

Coinbase переходить від простого "торгового майданчика" до "фінансової операційної системи", що обслуговує всю економіку у блокчейні. Ця операційна система надає розробникам інструменти для створення (Base, Spindl, команди Iron Fish ), пропонує підприємствам рішення для управління активами (Liquifi), а також забезпечує інституційним та роздрібним користувачам провідні інвестиційні та торгові платформи (біржі, Deribit, Prime ).

Цю систему можна звести до чотирьох основних стовпів:

1. Панування на ринку інститутів: використовуючи Deribit та переваги дотримання норм, здобути найбільш цінних інституційних клієнтів.

2. Надання можливостей екосистемі розробників: використовуючи інструменти Base, Spindl, Iron Fish та інші, завоювати серця розробників.

3. Вертикальна інтеграція ціннісного ланцюга: за допомогою інструментів, таких як Liquifi, охоплюємо всю цінність життєвого циклу від народження проєкту до угоди.

4. Побудова регуляторного захисту: перетворення відповідності в найсильнішу зброю для захисту від зовнішньої конкуренції.

У двох словах, мета Coinbase — стати "яблуком у світі криптовалют": вертикально інтегрованою, бездоганною, безпечною та відповідною екосистемою. Coinbase вже зробила ключовий крок у цій великій грі, тепер залишається лише дізнатися, чи зможе вона ідеально інтегрувати ці придбання та дійсно реалізувати свою мрію про "імперію у блокчейні".