Криптоактиви законопроєкту: Аналіз потенційних ризиків закону «GENIUS»

Нещодавно, прийнятий у США законопроект «GENIUS» став найпопулярнішою темою в колі криптоактивів. Багато хто вважає, що цей законопроект відкриває двері до регулювання для криптоактивів, особливо для стейблкоїнів, і, здається, віщує вибух трильйонного ринку. Прихильники стверджують, що це зміцнить глобальну домінуючу позицію долара, одночасно надаючи користувачам безпрецедентний рівень захисту.

Однак, як людина, звикла до діалектичного мислення, я вважаю за необхідне провести глибокий аналіз можливих негативних наслідків цього закону. Хоча я особисто вітаю ухвалення цього закону, оскільки він виводить блокчейн та шифрування на широку аудиторію, ми також не повинні ігнорувати потенційні ризики.

Доларовий капкан: повернення виробництв може бути під загрозою

Законопроект «GENIUS» має на меті створення стабільної монети долара як твердого курсу для глобальної цифрової економіки з метою підтримки гегемонії долара. Він вимагає від емітентів стабільних монет використовувати високоліквідні активи (, в основному короткострокові державні облігації США ), для забезпечення 1:1. Це створить величезний попит на державні облігації США, глобальні фінансові потоки спрямуються до США, що ще більше зміцнить позиції долара.

Однак це може завадити зусиллям щодо повернення виробництва в США. Протягом тривалого часу важливою причиною ослаблення виробничого сектора США є сильний долар, зумовлений торговим дефіцитом. Законопроект «GENIUS» може посилити цю тенденцію, зробивши американське виробництво менш конкурентоспроможним на міжнародному ринку. Для американських транснаціональних компаній, які отримують значну частину доходу з-за кордону, це також буде важким ударом.

Парадокс гегемонії долара: можливо, прискорення "доларизації"

Законопроект «GENIUS» намагається ще більше зосередити ядро екосистеми цифрових монет в межах долара та його регуляторної сфери. Проте, така практика може дати зворотний ефект, прискорюючи глобальну тенденцію до відцентрових сил щодо долара.

Багато країн стурбовані тим, що США використовують фінансову систему як зброю. Законопроект «GENIUS» може ще більше підштовхнути їх до пошуку альтернатив. Особливо на фоні того, що стабільні монети мають шанс стати основним засобом міжнародних платежів, цей законопроект надіслав чіткий сигнал конкурентам США: вікно можливостей для створення альтернатив вже відкрите, поки нова цифрова доларова система не укоренилася.

Хоча в короткостроковій перспективі важко похитнути гегемонію долара, "доларизація" на локальних ринках є можливим. Хвиля "доларизації", очолювана такими країнами, як Росія та Китай, прискорюється, включаючи двосторонні розрахунки в національних валютах, збільшення золотих запасів, розробку платіжних систем на основі недоларових цифрових валют тощо.

Борги та довіра: фінансові ризики уряду

Законопроект «GENIUS» створив безпрецедентні умови для позик уряду США. Емітенти стабільних монет, виступаючи в ролі «ярих покупців», штучно знижують витрати на позики уряду, що може призвести до ще більшої залежності уряду від боргового фінансування. Ця варіація «монетизації боргу» може викликати тривалі інфляційні тиски, ускладнюючи майбутнє контролювання інфляції Федеральною резервною системою.

Крім того, цей законопроект створює новий механізм передачі фінансової нестабільності. Він тісно пов'язує ринок цифрових криптоактивів з ринком державних облігацій США, і будь-яка проблема в одній із сторін може викликати ланцюгову реакцію. Як криза довіри до стейблкоїнів, так і заворушення на ринку суверенних боргів США можуть призвести до більш широкої фінансової паніки.

Варто зазначити, що в законопроєкті існують потенційні конфлікти інтересів. Він забороняє членам Конгресу та їхнім родичам отримувати прибуток від бізнесу зі стабільними монетами, але не поширює цю заборону на президента та його сім'ю. Враховуючи глибоку участь деяких політиків та їхніх родин у криптоіндустрії, ця підозра в "використанні публічного ресурсу в особистих цілях" може підірвати довіру до законопроєкту і навіть закласти основу для майбутніх політичних ігор.

Гра престолів: може стати "садом для гігантів"

Законопроект «GENIUS» встановлює надзвичайно суворі норми регулювання, що означає величезні витрати на відповідність. Для стартапів це майже непереборна стіна. Натомість фінансовим гігантам, які вже мають налагоджену систему юридичної відповідності, легше впоратися.

Це може призвести до того, що ринок буде контрольований кількома великими банками та технологічними гігантами, сформувавши олігополію. Це не лише може задушити справжні інновації знизу вгору, але й знову зосередити системні ризики в руках тих "великих, які не впадуть" установ, закладаючи основу для наступної фінансової кризи.

Приватні ризики: тривоги щодо моніторингу代理

Хоча Законопроект про протидію моніторингу CBDC вважається перемогою в захисті приватності, Законопроект GENIUS може загрожувати приватності користувачів іншим способом. Він вимагає, щоб усі приватні компанії, що випускають стабільні монети, повинні проводити сувірну ідентифікацію користувачів і реєструвати всі дані транзакцій.

Цей підхід подібний до "Плану Призма", уряд може отримати фінансові дані користувачів через "агентське спостереження". Хоча формально ці дані належать приватним компаніям, відповідно до "принципу третьої сторони" в американському праві, державні органи можуть отримати цю інформацію без ордера на обшук.

Ця система за функцією практично не відрізняється від безпосереднього контролю з боку уряду, навіть є більш прихованою. Вона може повністю знищити анонімність та антицензурність, яких спочатку прагнула технологія блокчейн.

Заключення

«Закон GENIUS» є двосічним мечем. Спробуючи укріпити позицію долара, забезпечити регуляторну визначеність, він також може загострити труднощі реальної економіки, закласти основи для інфляційних ризиків, задушити справжні інновації та більш прихованим чином підривати фінансову приватність. Нам потрібно залишатися пильними та постійно стежити за глибоким впливом, який цей закон може мати в майбутньому.