Перспективи та стратегії крипторинку у другій половині 2025 року
Один. Резюме
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення залишатиметься в стані високої невизначеності. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження процентних ставок, що відображає стадію спостереження та коливання в монетарній політиці. Одночасно геополітичні конфлікти загострюються, що ще більше розриває структуру глобальної ризикової прихильності. Виходячи з п’яти макро-вимірів, у поєднанні з даними блокчейну та фінансовими моделями, ми системно оцінюватимемо можливості та ризики крипторинку в другій половині року та запропонуємо три основні стратегічні рекомендації, що охоплюють біткоїн, екосистему стейблкоїнів, та ринок Derivatives DeFi.
Два, огляд глобального макроекономічного середовища (перша половина 2025 року)
У першій половині 2025 року глобальна макроекономічна ситуація зберігає риси багаточисельних невизначеностей. На тлі недостатнього зростання, липкої інфляції, невизначеності в монетарній політиці Федеральної резервної системи та постійного загострення геополітичної напруженості, глобальна схильність до ризику суттєво скоротилася. Провідна логіка макроекономіки та монетарної політики поступово еволюціонувала з "контролю інфляції" до "гри сигналів" і "управління очікуваннями". Крипторинок, як авангард глобальних змін ліквідності, також проявляє типову синхронну волатильність у цьому складному середовищі.
Федеральна резервна система знову обрала "призупинити зниження процентних ставок" на засіданні в червні та знизила очікування кількості знижень ставок у 2025 році. Це свідчить про те, що монетарна політика переходить від "орієнтованого" керівництва до "ситуаційного" управління, що значно збільшує невизначеність політичного курсу.
Торговельна політика уряду Трампа стала одним із головних чинників глобальної ринкової нестабільності в першій половині року. Ці заходи не є простим торговим репресіями, скоріше вони мають на меті створити інфляційний тиск через "імпортну інфляцію", що, в свою чергу, змусить Федеральну резервну систему знизити процентні ставки. У цьому контексті суперечність між стабільністю кредиту долара та якірною ставкою відходить на перше місце.
Тривале загострення геополітики суттєво впливає на ринкові настрої. Успішне знищення стратегічних бомбардувальників Росії Україною та підозрілі атаки на ключову нафтогазову інфраструктуру Саудівської Аравії не призвели до синхронного зростання біткоїна та ефіру, а навпаки, спричинили значний приплив避险资金 в золото та ринок короткострокових державних облігацій США.
З точки зору глобальних капітальних потоків, в першій половині 2025 року спостерігається помітна тенденція до "виходу з ринків, що розвиваються". Хоча в цьому році чистий приплив до біткойн-ETF перевищив 6 мільярдів доларів США, демонструючи стабільність, токени з малими та середніми капіталізаціями та DeFi похідні зазнали масового відтоку капіталу, що вказує на помітні ознаки "шарування активів" та "структурної ротації".
Три, реконструкція доларового інституту та системна еволюція ролі шифрування
З 2020 року доларова система переживає найглибшу структурну реконструкцію з моменту краху Бреттон-Вудської системи. На фоні різких коливань макроекономічного середовища в першій половині 2025 року, доларова гегемонія стикається як з дисбалансом внутрішньої політичної узгодженості, так і з зовнішніми викликами авторитету багатосторонніх валютних експериментів, що глибоко впливає на ринкову позицію криптовалют, регуляторну логіку та роль активів.
З точки зору внутрішньої структури, найбільшою проблемою, з якою стикається кредитна система долара, є "похитування логіки прив'язки грошово-кредитної політики". Уряд Трампа поступово перетворює дотримання незалежності грошово-кредитної політики та фінансових стимулів, яке було в період Байдена, на стратегію "фінансового пріоритету", основою якої є використання глобальної домінуючої позиції долара для зворотного виведення внутрішньої інфляції, що непрямо змушує Федеральну резервну систему коригувати свій політичний курс відповідно до фінансового циклу.
У травні 2025 року Міністерство фінансів запропонувало "стратегічну рамку для відповідних стабільних монет", яка чітко підтримує реалізацію глобального виводу доларових активів через випуск на блокчейні в мережі Web3. Цей шлях інтегрує доларові стабільні монети, облігації на блокчейні та мережу розрахунків за американськими сировинними товарами в "систему експорту цифрових доларів", що має на меті посилити кредит довіри до долара в цифровому світі.
З точки зору зовнішніх викликів, доларова система стикається з постійними випробуваннями з боку багатосторонніх валютних механізмів. Такі країни, як Китай, Росія, Іран і Бразилія, прискорюють просування розрахунків у національних валютах, двосторонніх угод очищення та будівництва мереж цифрових активів, прив'язаних до товарів, з метою послаблення монопольного становища долара у глобальних розрахунках.
Біткоїн, як особливий змінний у цій схемі, змінює свою роль з "децентралізованого платіжного інструмента" на "недержавний актив для захисту від інфляції" та "ліквідний канал у рамках інституційних прогалин". У першій половині 2025 року біткоїн у деяких країнах та регіонах активно використовують для хеджування девальвації національної валюти та капітального контролю.
Роль Ethereum також зазнає змін. Поряд з його подвійною еволюцією до верстата для перевірки даних та фінансового виконання, його базова функція поступово еволюціонує з "платформи смарт-контрактів" в "платформу доступу до інститутів". Чи то випуск активів RWA на блокчейні, чи то розгортання стабільних монет на рівні урядів/підприємств, все більше активностей буде інтегровано в нормативну архітектуру Ethereum.
Доларова система знову домінує на ринку цифрових активів через три шляхи: технічний влив, інституційну інтеграцію та регуляторне проникнення. Її мета не в знищенні шифрування активів, а в тому, щоб зробити їх вбудованими компонентами "світу цифрового долара".
Чотири, огляд даних на блокчейні: нові зміни в структурі фінансів та поведінці користувачів
У першій половині 2025 року дані на ланцюгу демонструють складну картину, в якій переплітаються "структурне осідання та маргінальне відновлення". Частка довгострокових утримувачів біткоїнів (LTH) знову оновила історичний максимум, а структура постачання стейблкоїнів зазнала суттєвого відновлення, в той час як екосистема DeFi, відновлюючи активність, все ще демонструє значну стриманість щодо ризиків.
Станом на червень 2025 року, понад 70% біткойнів в мережі не рухалися протягом більше 12 місяців, що є історичним рекордом. Ця поведінка вже не лише відображає емоції "накопичувачів монет", а скоріше вказує на те, що структурні інвестиції почали домінувати в логіці розподілу BTC в мережі.
Ринок стабільних монет пройшов через чіткий цикл відновлення дна. Капіталізація USDC знову потрапила в зону зростання, до червня досягнувши 62 мільярдів доларів, знову наздогнавши темпи зростання USDT. Ця хвиля розширення стабільних монет більше зумовлена реальними економічними активностями, а не минулим "заробітком на монетах" або чисто спекуляцією.
Дані в ланцюзі екосистеми DeFi демонструють тонку ситуацію "активного ремонту, але нейтрального до ризику". Децентралізовані похідні та угоди на постійній основі демонструють активність, що значно перевищує інші підсектори, але коефіцієнт використання капіталу залишається низьким. Цей суперечливий феномен розкриває ключовий сигнал: хоча ринкова активність зростає, апетит до ризику капіталу насправді не був звільнений, знаходячись більше в стані "очікування на прояснення політики".
5. Дослідження тенденцій крипторинку та стратегічні пропозиції у другому півріччі
Оглядаючись на другу половину 2025 року, крипторинок увійде в критичний період макро- та структурної резонансу. Його основними змінними вже не є лише окремі коливання цін або локальні теми спекуляцій, а динамічна гра між багатовимірними макро-шляхами, визначеністю інститутів та реконструкцією структури на ланцюзі.
З макроекономічної точки зору, курс процентних ставок ФРС та граничні зміни ліквідності долара продовжать бути глобальними вирішальними силами. Як тільки ФРС здійснить перше зниження ставок в середині року до початку третього кварталу, навіть якщо це буде невелике зниження на 25 базисних пунктів, це може швидко викликати ефект посилення емоцій на крипторинку.
Однак невизначеність, що постає внаслідок глобальних політичних циклів, продовжить затінювати логіку ціноутворення активів. Президентські вибори в США, перерозподіл влади в Європейському парламенті, тенденція фінансового розриву між Росією та Західними країнами, а також новий раунд торгових суперечок між Китаєм та США можуть викликати тимчасові збурення у ризикових уподобаннях інвесторів та русі капіталу.
З точки зору ринкової структури, крипторинок цього циклу входить у "середню та пізню стадію, де домінують кошти ETF, онлайнові структури стабілізуються, а тематичний ротаційний процес сповільнюється". Спотовий ETF на біткоїн вже став провідною збільшувальною силою на ринку, а темп його чистого припливу практично безпосередньо визначає тенденцію цін на BTC.
З точки зору тактичних операцій, на рівні розподілу активів слід більше зосередитися на "синергії структури та ритму". Біткоїн залишається найбільш визначеним основним активом, логіка довгострокового утримання не змінилася. Ефір має певну гнучкість в грі, але слід остерігатися втрати альфи через зниження інноваційного імпульсу на ланцюгу. Такі "швидкі блокчейни", як Solana, TON мають певний простір для оцінки, але слід строго контролювати участь і ритм.
Крім того, рекомендується виділити певний відсоток позицій для стратегічного захоплення потенціалу вторинного обертання активів класу Meme. Для користувачів, які знайомі з моніторингом грошових потоків в ланцюгу, можна поєднати дані про зміни трафіку SocialFi, міжланцюгових мостів, а також зміни адрес китів для проведення легких операцій на денному або тижневому рівні.
З точки зору дослідження установ і стратегій, друга половина 2025 року більше підходить для побудови "оборонної бичачої рамки", а не агресивних очікувань бичачого ринку. Рекомендується звернути особливу увагу на такі три основні показники як "попередні сигнали" зміни стадії крипторинку: зміна політики Федеральної резервної системи та графіку точок, потоки коштів ETF, зміна обігу та активності стейблкоїнів в мережі.
У 2025 році крипторинок вступить у новий цикл, який буде домінувати інституційними іграми та керуватися реконструкцією ліквідності. Ми рекомендуємо інвесторам використовувати стратегію "шукати структурні можливості в обороні" як основну лінію, щоб скористатися новими шляхами Alpha, пов'язаними з реконструкцією американських монетарних інструментів і відновленням арбітражного ланцюга між США та Китаєм. Терпіння буде найпотужнішою стратегією цього року, а розуміння інститутів - справжнім мистецтвом, що дозволяє подолати цикли.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
18 лайків
Нагородити
18
9
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
FancyResearchLab
· 08-13 10:18
Ще один академічний аналіз: посібник з бездіяльності. Експериментальна вибірка +1
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZkSnarker
· 08-12 09:20
ну, технічно кажучи... федерація просто грає в 4D шахи, поки ринок грає в шашки, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-1a2ed0b9
· 08-10 21:45
Прогнозуючи самотність тут
Переглянути оригіналвідповісти на0
FomoAnxiety
· 08-10 16:15
сміюся увійти в позицію, а потім вже говорити про чергу
Переглянути оригіналвідповісти на0
MindsetExpander
· 08-10 13:46
Що б там не було, краще просто інвестувати в BTC.
Переглянути оригіналвідповісти на0
TokenGuru
· 08-10 13:42
Уже 2025 рік, а BTC старі майнери все ще стоять на посту, це так реально, сім'я.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LightningLady
· 08-10 13:41
Як знову ця нова пастка для невдах, скорочення втрат
Перспективи крипторинку на другу половину 2025 року: захисна стратегія булрану в умовах макрополітичної гри.
Перспективи та стратегії крипторинку у другій половині 2025 року
Один. Резюме
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення залишатиметься в стані високої невизначеності. Федеральна резервна система кілька разів призупиняла зниження процентних ставок, що відображає стадію спостереження та коливання в монетарній політиці. Одночасно геополітичні конфлікти загострюються, що ще більше розриває структуру глобальної ризикової прихильності. Виходячи з п’яти макро-вимірів, у поєднанні з даними блокчейну та фінансовими моделями, ми системно оцінюватимемо можливості та ризики крипторинку в другій половині року та запропонуємо три основні стратегічні рекомендації, що охоплюють біткоїн, екосистему стейблкоїнів, та ринок Derivatives DeFi.
! Звіт про макродослідження крипторинку: грошово-кредитна політика, перетягування каната та можливості в умовах глобальних потрясінь, останній прогноз для крипторинку у другій половині року
Два, огляд глобального макроекономічного середовища (перша половина 2025 року)
У першій половині 2025 року глобальна макроекономічна ситуація зберігає риси багаточисельних невизначеностей. На тлі недостатнього зростання, липкої інфляції, невизначеності в монетарній політиці Федеральної резервної системи та постійного загострення геополітичної напруженості, глобальна схильність до ризику суттєво скоротилася. Провідна логіка макроекономіки та монетарної політики поступово еволюціонувала з "контролю інфляції" до "гри сигналів" і "управління очікуваннями". Крипторинок, як авангард глобальних змін ліквідності, також проявляє типову синхронну волатильність у цьому складному середовищі.
Федеральна резервна система знову обрала "призупинити зниження процентних ставок" на засіданні в червні та знизила очікування кількості знижень ставок у 2025 році. Це свідчить про те, що монетарна політика переходить від "орієнтованого" керівництва до "ситуаційного" управління, що значно збільшує невизначеність політичного курсу.
Торговельна політика уряду Трампа стала одним із головних чинників глобальної ринкової нестабільності в першій половині року. Ці заходи не є простим торговим репресіями, скоріше вони мають на меті створити інфляційний тиск через "імпортну інфляцію", що, в свою чергу, змусить Федеральну резервну систему знизити процентні ставки. У цьому контексті суперечність між стабільністю кредиту долара та якірною ставкою відходить на перше місце.
Тривале загострення геополітики суттєво впливає на ринкові настрої. Успішне знищення стратегічних бомбардувальників Росії Україною та підозрілі атаки на ключову нафтогазову інфраструктуру Саудівської Аравії не призвели до синхронного зростання біткоїна та ефіру, а навпаки, спричинили значний приплив避险资金 в золото та ринок короткострокових державних облігацій США.
З точки зору глобальних капітальних потоків, в першій половині 2025 року спостерігається помітна тенденція до "виходу з ринків, що розвиваються". Хоча в цьому році чистий приплив до біткойн-ETF перевищив 6 мільярдів доларів США, демонструючи стабільність, токени з малими та середніми капіталізаціями та DeFi похідні зазнали масового відтоку капіталу, що вказує на помітні ознаки "шарування активів" та "структурної ротації".
Три, реконструкція доларового інституту та системна еволюція ролі шифрування
З 2020 року доларова система переживає найглибшу структурну реконструкцію з моменту краху Бреттон-Вудської системи. На фоні різких коливань макроекономічного середовища в першій половині 2025 року, доларова гегемонія стикається як з дисбалансом внутрішньої політичної узгодженості, так і з зовнішніми викликами авторитету багатосторонніх валютних експериментів, що глибоко впливає на ринкову позицію криптовалют, регуляторну логіку та роль активів.
З точки зору внутрішньої структури, найбільшою проблемою, з якою стикається кредитна система долара, є "похитування логіки прив'язки грошово-кредитної політики". Уряд Трампа поступово перетворює дотримання незалежності грошово-кредитної політики та фінансових стимулів, яке було в період Байдена, на стратегію "фінансового пріоритету", основою якої є використання глобальної домінуючої позиції долара для зворотного виведення внутрішньої інфляції, що непрямо змушує Федеральну резервну систему коригувати свій політичний курс відповідно до фінансового циклу.
У травні 2025 року Міністерство фінансів запропонувало "стратегічну рамку для відповідних стабільних монет", яка чітко підтримує реалізацію глобального виводу доларових активів через випуск на блокчейні в мережі Web3. Цей шлях інтегрує доларові стабільні монети, облігації на блокчейні та мережу розрахунків за американськими сировинними товарами в "систему експорту цифрових доларів", що має на меті посилити кредит довіри до долара в цифровому світі.
З точки зору зовнішніх викликів, доларова система стикається з постійними випробуваннями з боку багатосторонніх валютних механізмів. Такі країни, як Китай, Росія, Іран і Бразилія, прискорюють просування розрахунків у національних валютах, двосторонніх угод очищення та будівництва мереж цифрових активів, прив'язаних до товарів, з метою послаблення монопольного становища долара у глобальних розрахунках.
Біткоїн, як особливий змінний у цій схемі, змінює свою роль з "децентралізованого платіжного інструмента" на "недержавний актив для захисту від інфляції" та "ліквідний канал у рамках інституційних прогалин". У першій половині 2025 року біткоїн у деяких країнах та регіонах активно використовують для хеджування девальвації національної валюти та капітального контролю.
Роль Ethereum також зазнає змін. Поряд з його подвійною еволюцією до верстата для перевірки даних та фінансового виконання, його базова функція поступово еволюціонує з "платформи смарт-контрактів" в "платформу доступу до інститутів". Чи то випуск активів RWA на блокчейні, чи то розгортання стабільних монет на рівні урядів/підприємств, все більше активностей буде інтегровано в нормативну архітектуру Ethereum.
Доларова система знову домінує на ринку цифрових активів через три шляхи: технічний влив, інституційну інтеграцію та регуляторне проникнення. Її мета не в знищенні шифрування активів, а в тому, щоб зробити їх вбудованими компонентами "світу цифрового долара".
Чотири, огляд даних на блокчейні: нові зміни в структурі фінансів та поведінці користувачів
У першій половині 2025 року дані на ланцюгу демонструють складну картину, в якій переплітаються "структурне осідання та маргінальне відновлення". Частка довгострокових утримувачів біткоїнів (LTH) знову оновила історичний максимум, а структура постачання стейблкоїнів зазнала суттєвого відновлення, в той час як екосистема DeFi, відновлюючи активність, все ще демонструє значну стриманість щодо ризиків.
Станом на червень 2025 року, понад 70% біткойнів в мережі не рухалися протягом більше 12 місяців, що є історичним рекордом. Ця поведінка вже не лише відображає емоції "накопичувачів монет", а скоріше вказує на те, що структурні інвестиції почали домінувати в логіці розподілу BTC в мережі.
Ринок стабільних монет пройшов через чіткий цикл відновлення дна. Капіталізація USDC знову потрапила в зону зростання, до червня досягнувши 62 мільярдів доларів, знову наздогнавши темпи зростання USDT. Ця хвиля розширення стабільних монет більше зумовлена реальними економічними активностями, а не минулим "заробітком на монетах" або чисто спекуляцією.
Дані в ланцюзі екосистеми DeFi демонструють тонку ситуацію "активного ремонту, але нейтрального до ризику". Децентралізовані похідні та угоди на постійній основі демонструють активність, що значно перевищує інші підсектори, але коефіцієнт використання капіталу залишається низьким. Цей суперечливий феномен розкриває ключовий сигнал: хоча ринкова активність зростає, апетит до ризику капіталу насправді не був звільнений, знаходячись більше в стані "очікування на прояснення політики".
5. Дослідження тенденцій крипторинку та стратегічні пропозиції у другому півріччі
Оглядаючись на другу половину 2025 року, крипторинок увійде в критичний період макро- та структурної резонансу. Його основними змінними вже не є лише окремі коливання цін або локальні теми спекуляцій, а динамічна гра між багатовимірними макро-шляхами, визначеністю інститутів та реконструкцією структури на ланцюзі.
З макроекономічної точки зору, курс процентних ставок ФРС та граничні зміни ліквідності долара продовжать бути глобальними вирішальними силами. Як тільки ФРС здійснить перше зниження ставок в середині року до початку третього кварталу, навіть якщо це буде невелике зниження на 25 базисних пунктів, це може швидко викликати ефект посилення емоцій на крипторинку.
Однак невизначеність, що постає внаслідок глобальних політичних циклів, продовжить затінювати логіку ціноутворення активів. Президентські вибори в США, перерозподіл влади в Європейському парламенті, тенденція фінансового розриву між Росією та Західними країнами, а також новий раунд торгових суперечок між Китаєм та США можуть викликати тимчасові збурення у ризикових уподобаннях інвесторів та русі капіталу.
З точки зору ринкової структури, крипторинок цього циклу входить у "середню та пізню стадію, де домінують кошти ETF, онлайнові структури стабілізуються, а тематичний ротаційний процес сповільнюється". Спотовий ETF на біткоїн вже став провідною збільшувальною силою на ринку, а темп його чистого припливу практично безпосередньо визначає тенденцію цін на BTC.
З точки зору тактичних операцій, на рівні розподілу активів слід більше зосередитися на "синергії структури та ритму". Біткоїн залишається найбільш визначеним основним активом, логіка довгострокового утримання не змінилася. Ефір має певну гнучкість в грі, але слід остерігатися втрати альфи через зниження інноваційного імпульсу на ланцюгу. Такі "швидкі блокчейни", як Solana, TON мають певний простір для оцінки, але слід строго контролювати участь і ритм.
Крім того, рекомендується виділити певний відсоток позицій для стратегічного захоплення потенціалу вторинного обертання активів класу Meme. Для користувачів, які знайомі з моніторингом грошових потоків в ланцюгу, можна поєднати дані про зміни трафіку SocialFi, міжланцюгових мостів, а також зміни адрес китів для проведення легких операцій на денному або тижневому рівні.
З точки зору дослідження установ і стратегій, друга половина 2025 року більше підходить для побудови "оборонної бичачої рамки", а не агресивних очікувань бичачого ринку. Рекомендується звернути особливу увагу на такі три основні показники як "попередні сигнали" зміни стадії крипторинку: зміна політики Федеральної резервної системи та графіку точок, потоки коштів ETF, зміна обігу та активності стейблкоїнів в мережі.
! Звіт про макродослідження крипторинку: грошово-кредитна політика, перетягування каната та можливості в умовах глобальних потрясінь, останній прогноз для крипторинку у другій половині року
Шість, Висновок
У 2025 році крипторинок вступить у новий цикл, який буде домінувати інституційними іграми та керуватися реконструкцією ліквідності. Ми рекомендуємо інвесторам використовувати стратегію "шукати структурні можливості в обороні" як основну лінію, щоб скористатися новими шляхами Alpha, пов'язаними з реконструкцією американських монетарних інструментів і відновленням арбітражного ланцюга між США та Китаєм. Терпіння буде найпотужнішою стратегією цього року, а розуміння інститутів - справжнім мистецтвом, що дозволяє подолати цикли.