Фінансові звіти галузі зв'язку 2023 року: обчислювальна потужність AI та оператори ведуть зростання, прогнози на 2024 рік зосереджені

Огляд фінансового звіту галузі зв'язку за 2023 рік: фокус на обчислювальній потужності штучного інтелекту та операторах

У 2023 році індустрія зв'язку демонструвала тренд спочатку зростання, а потім зниження. У першій половині року відновлення економічної активності сприяло зростанню інвестицій у галузі, але в другій половині року збільшення макроекономічної невизначеності призвело до сповільнення темпів зростання. Загалом, завдяки ефекту низької бази та зростанню таких секторів, як апаратура штучного інтелекту та оператори зв'язку, доходи галузі залишались на певному рівні. У 2023 році індустрія зв'язку досягла доходу в 28637 мільярдів юанів, що на 5.3% більше в річному вимірі. Після виключення трьох великих операторів зв'язку та компанії ZTE, дохід склав 8307 мільярдів юанів, що на 2.7% більше в річному вимірі.

У першому кварталі 2024 року, у міру поліпшення макроекономічного середовища, провідні компанії, такі як виробники світлових модулів та PCB, зазнали експоненційного зростання прибутків під впливом попиту на AI за кордоном, швидкість зростання в комунікаційній галузі показала хороше відновлення, а висока активність на нижньому рівні поступово сприяє відновленню галузі. У першому кварталі галузь отримала доходи в розмірі 7286 мільярдів юанів, що на 4,5% більше в річному обчисленні. Відокремивши трьох великих операторів зв'язку та компанію ZTE, доходи становили 1953 мільярди юанів, що на 4,9% більше в річному обчисленні.

З точки зору прибутку, у 2023 році коливання прибутку в галузі посилилися, під впливом макроекономічного середовища та великих списань частини компаній прибуток під тиском. Проте, лідери галузі та сегменти з високою активністю все ще демонструють хорошу стійкість прибутку, помітна диференціація прибутку. Протягом року галузь досягла чистого прибутку для акціонерів у розмірі 200,6 мільярда юанів, що на 3,2% більше в порівнянні з минулим роком. Виключивши трьох великих операторів та компанію ZTE, чистий прибуток склав 20,54 мільярда юанів, що на 18,3% менше в річному вимірі.

У першому кварталі 2024 року, завдяки випуску результатів провідних компаній у сфері AI-апаратного забезпечення, таких як оптичні модулі та PCB, у поєднанні зі стабільними показниками традиційних лідерів, таких як оператори зв'язку, чистий прибуток у галузі та доходи синхронно відновлюються. У першому кварталі був досягнутий чистий прибуток материнської компанії в розмірі 507,4 мільярда юанів, що на 8,1% більше в річному вимірі. Без урахування трьох основних операторів зв'язку та компанії ZTE, чистий прибуток становив 71,1 мільярда юанів, що на 22,9% більше в річному вимірі.

З огляду на 2024 рік, на фоні посилення диференціації в галузі інвестиції повинні стати більш сфокусованими і вибірковими, необхідно шукати не лише теперішню визначеність і результати, але й звертати увагу на майбутній ріст і простір. Рекомендується застосувати стратегію інвестицій у вигляді "AI-апаратури + оператори":

1. У сфері апаратного забезпечення ШІ, рішуче тримати лідерів у виробництві оптичних модулів, скористатися можливостями поступового зростання в промисловій ланці. Основна увага на:

• Оптичні модулі: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication
• Оптичні пристрої: Тайчен Гуанг, Тенцзинь Технолоджі
• Оптичні чіпи: Юаньцзе Технолоджі
• PCB: Ху Діань Гун Фен, Шень Нань Діан Лю
• Охолодження: InWin, Vertiv

2. З точки зору операторів, як об'єкт, що має одночасно "обов'язкове споживання" та "технологічний ріст", три основні оператори, ймовірно, відіграватимуть більшу роль в епоху ШІ, ставши основою обчислювальної потужності Китаю. Увага приділяється China Mobile, China Telecom, China Unicom.

Попередження про ризики: розвиток ШІ не відповідає очікуванням, Обчислювальна потужність не відповідає очікуванням, зміни в методології статистики даних тощо.