Ethereum ETF Staking: відкриття нової ери цифрових активів

Зі зростанням попиту на ринку та поступовим відкриттям регуляторного середовища, епоха стейкингу ETF Ethereum здається, наближається. Від повторення США регуляторної позиції "технологічної нейтральності" до випуску нової дорожньої карти віртуальних активів у Гонконзі, зрушення в регулюванні та комплаєнсі створює широкі можливості для стейкингу ETF Ethereum. Водночас, глобальний капітал стикається з "бракованими активами", і попит на прибуткові цифрові активи поступово інтегрується з тенденцією інституціоналізації крипторинку. Наразі стейкинг ETF Ethereum вже не є питанням "чи буде реалізовано", а швидше змаганням "як швидко відновити ринок".

Один. Аналіз концепції стейкінгу Ethereum ETF

1. Основні поняття

Ethereum ETF Staking – це процес, при якому керуючий фондом або кастодіан здійснює он-chain ставку ETH, що належить фонду, на базі спотового ETF Ethereum, щоб отримати додатковий дохід. На відміну від традиційного отримання доходу від володіння монетами, Ethereum ETF Staking забезпечує безпеку мережі, беручи участь у механізмі PoS Ethereum, заробляючи при цьому блокові винагороди та комісії за транзакції.

ETF на спот-ринку Ethereum в основному відстежує ціну ETH і має рівнозначні ETH як базовий актив. Якщо ETF зможе здійснювати Staking, його модель доходу зазнає кардинальних змін — окрім прибутку від коливань ціни ETH, інвестори також зможуть отримувати додатковий дохід від Staking, не потребуючи самостійно запускати верифікаційні вузли.

2. Принцип роботи та характеристики

Ethereum після переходу з PoW на PoS, щоб стати валідаційним вузлом, потрібно заставити 32 ETH, підтримувати безпеку мережі та отримувати винагороди, наразі річна дохідність складає близько 3%-5%.

Ethereum спотовий ETF Staking потребує від керуючого фондом залучення коштів для купівлі ETH, доручення біржі зберігати та централізовано ставити, а також розподілу доходу серед інвесторів відповідно до інвестиційної частки.

Основні характеристики включають:

• Підвищення доходу: Ставлячи Етер, ви можете отримати додаткові 4%-5% річних, що підвищує дохідність інвестицій.
• Регульоване зберігання: Виконання Staking через регульовані зберігаючі установи, щоб уникнути ризиків управління приватними ключами, пов'язаних із прямими операціями роздрібних інвесторів.
• Гнучкий вихід: Частки ETF можуть торгуватися на вторинному ринку, дивіденди мають фіксований термін, що забезпечує високу гнучкість входу та виходу.

Два, простір для уяви ринку, що його приносить ETF Staking

Якщо стейкінг ETF Ethereum отримає схвалення, це буде не лише оновлення ринку ETH, а й важлива зміна структури всього ринку цифрових активів.

1. Привлечення традиційних довгострокових інвестицій

Наразі інституційні інвестори все ще займають вичікувальну позицію щодо крипторинку, в основному через недостатню різноманітність фінансових деривативів, однорідність моделей прибутку та невизначеність глобального регулювання.

Схвалення Staking Ethereum ETF суттєво змінить цю ситуацію, зробивши інвестиції в ETH більш привабливими для інституційних інвесторів. Для пенсійних фондів, страхових коштів, сімейних офісів, суверенних фондів та інших довгострокових інвестицій ETH Staking механізм пропонує безстрокову прибутковість, подібно до "цифрових сталих доходних облігацій".

Глобальні фінансові ринки стикаються з "нестачею активів", доходність фіксованих доходів у розвинених країнах знижується, традиційні довгострокові фонди змушені шукати нові напрямки інвестування. Властивість ETH Staking як "безстрокового доходного активу" ідеально відповідає вимогам до тривалості таких установ, як пенсійні фонди, ставши потенційно якісним інструментом альтернативного розподілу активів.

2. позитивний вплив на довгострокову ціну ETH

З точки зору попиту та пропозиції, основний механізм ETH Staking подібний до "заморожування", величезна кількість ETH заморожується в верифікаційних вузлах, зменшуючи ринкову пропозицію.

Якщо Ethereum ETF Staking буде затверджено і широко впроваджено, це може принести:

• Інституційні кошти продовжують надходити, підвищуючи частку ETH Staking.
• Замороження ETH призводить до зменшення обсягу торгівлі ETH, що викликає ефект скорочення пропозиції.
• Після входу інституційних інвесторів їхні стратегії розподілу забезпечать постійну підтримку купівлі ETH.

Ethereum ETF Staking, якщо буде схвалено, значно підвищить свою капітальну привабливість, не лише надаючи можливість збільшення активів, але й приносячи стабільний дохід від стейкінгу, підвищуючи інвестиційну привабливість.

3. Сприяння більш широкому розвитку екосистеми Staking

Схвалення Staking Ethereum ETF може мати глибокий вплив на всю екосистему PoS:

• Розширення ринку compliant staking: виникнення більшої кількості compliant Staking провайдерів, що сприяє більшій прозорості, безпеці та професіоналізації ринку стейкінгу.
• ETF для PoS активів: прокладає шлях для ETF інших PoS активів (такі як Solana, Avalanche, Polkadot тощо).
• Розвиток ринку ліквідного стейкінгу: сприяння інноваціям у DeFi-додатках на основі LST, таких як кредитування, деривативи, стратегії оптимізації доходу тощо, для формування більш зрілого вторинного фінансового ринку.

Для ліцензованих цифрових активів бірж ETF Staking приносить нові можливості на ринку. Вони можуть:

• Забезпечення комплексної інфраструктури Staking: включає послуги Staking, зберігання, підтримку ліквідності та послуги з підключення для установ.
• Посилення переваг відповідності: пропозиція продуктів Staking, які відповідають вимогам відповідності міжнародних установ.
• Підключення до традиційних фінансових ринків: співпраця з банками, компаніями з управління активами, емітентами ETF для забезпечення низькопорогового шляху входу для інституційних інвесторів.

З розвитком стейкінгу ETF на Ethereum, біржі, депозитарні установи, постачальники послуг стейкінгу тощо отримають вигоду від розширення ринку, що сприятиме зрілості та інституціоналізації криптофінансового ринку.

Три, зміни в регуляторному ставленні та їх вплив

Ключовим фактором запуску стейкінгу Ethereum ETF є ставлення регуляторних органів. Наразі в США та Гонконгу спостерігаються тонкі зміни в позиції щодо регулювання криптоактивів, що впливає не лише на процес затвердження стейкінгу Ethereum ETF, а й визначає майбутній напрямок глобального крипторинку.

1. США: сигнали ринку, пов'язані з пом'якшенням регулювання

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) раніше займала досить обережну позицію щодо регулювання криптоактивів, зокрема в сфері Staking, неодноразово ставлячи під сумнів, чи пов'язаний механізм PoS з ознаками цінних паперів. Проте, нещодавно регуляторне середовище для криптовалют у США почало змінюватися. Республіканці в Конгресі схиляються до послаблення контролю над криптоіндустрією, вважаючи, що США повинні зберігати конкурентоспроможність у сфері криптофінансів.

Якщо SEC США врешті-решт затвердить стейкінг Ethereum ETF, це надасть ринку важливий сигнал:

• Поінформованість про PoS-модель ETH офіційно визнана в рамках регуляторної системи США, що означає, що ETH не вважається цінним папером, а є цифровим активом, в який можна інвестувати законно.
• Перешкоди для входу інституційних коштів усунені, відкриття compliant Staking забезпечить більшу впевненість для довгострокового капіталу в ринку ETH.

Зміна політики SEC вплине не лише на просування ETH Staking ETF, але й може прокласти шлях для ETF інших PoS блокчейнів, прискорюючи фіналізацію криптоіндустрії.

2. Гонконг: активно приймає криптофінанси, сприяє статусу азіатського криптоцентру

Порівняно з США, Гонконг демонструє більш відкритий і толерантний підхід у сфері ETF цифрових активів. Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів Гонконгу вже схвалила кілька ETF на спот-біткойни та Ethereum, що дозволяє місцевим інвесторам відповідно брати участь у торгах. У сфері Staking гонконгське регуляторне законодавство також демонструє відкритість, продовжуючи дослідження нормативних рамок, нова дорожня карта також чітко окреслила напрямок просування стейкінгу.

Якщо Гонконг першим схвалить стейкінг ETF Ethereum, це призведе до таких наслідків:

• Привабити глобальних криптоінвесторів та інституційні кошти до гонконгського ринку, зміцнити статус Гонконгу як азійського криптофінансового центру.
• Сприяти тому, щоб Гонконг став провідним ринком Staking ETF у світі, закладаючи основу для майбутньої ETF-ізації інших PoS активів.
• Узгодження галузі управління криптоактивами, сприяння перетворенню місцевих бірж на ключову інфраструктуру.

У порівнянні зі США, політика крипторинку в Гонконгу більше спрямована на інтеграцію з традиційною фінансовою системою, що робить його важливим вузлом для міжнародних інституцій, які розміщують цифрові активи. Якщо Staking Ethereum ETF вперше з'явиться в Гонконгу, це ще більше приверне глобальний капітал для інвестицій у цифрові активи на азіатському ринку.

3. Роль регуляторних органів

У процесі зміни регуляторного середовища, комплайнс-біржі відіграватимуть ключову роль у просуванні та застосуванні ETF Staking. Їхні основні переваги включають:

• Ліцензія на відповідність: має можливість надавати нормативні продукти для інституційних інвесторів, забезпечуючи надійну інфраструктуру для ETF Staking.
• Універсальний сервіс: охоплює послуги Staking, управління, підтримку ліквідності, взаємодію з установами, надаючи повне рішення для ETH Staking ETF.
• Глибока інтеграція з регуляторною структурою: надання продуктів Staking, що відповідають вимогам відповідності інститутів у рамках регуляторної структури, усунення сумнівів інвесторів щодо безпеки коштів та розподілу доходів.

Від США до Гонконгу, просування стейкінгу ETF на Етер відображає зміни в глобальному регуляторному ставленні. Поступове відкриття регуляторів безпосередньо сприятиме інституалізації ринку цифрових активів, пришвидшує фінансування активів на основі PoS, передвіщає, що крипторинок незабаром зустріне нову хвилю інституалізації, прокладаючи шлях до зрілості всієї галузі.

Чотири, виклики та перспективи

Незважаючи на те, що ETF Staking створює величезний простір для ринкових уявлень, все ще існують деякі виклики та ризики:

• Ризик ліквідності: Стейкінг означає, що частина Етер заблокована, у крайніх умовах ETF може стикнутися з кризою ліквідності.
• Централізовані ризики: більшість послуг Staking надається невеликою кількістю установ, і якщо виникнуть проблеми з безпекою або відповідністю, це може вплинути на весь ринок.
• Регуляторні деталі: необхідно звернути увагу на конкретний регуляторний зміст, зокрема на визначення ціннісних властивостей доходу та питання захисту інвесторів.
• Стійкість доходності: зі збільшенням ставки стейкінгу ETH доходність може поступово знижуватися, що вплине на привабливість ETF Staking.

Однак з позитивної точки зору, впровадження стейкінгу ETF Ethereum може стати ключовим чинником, що спровокує нову хвилю припливу капіталу на ринок. Його вплив вийде за межі самого ринку ETH, надаючи нові можливості для інституціоналізації всього крипторинку, легалізації активів PoS та зрілості ринку стейкінгу. Ця трансформація може призвести до того, що ETH стане важливою альтернативною класом активів на глобальних капітальних ринках, залучаючи великі обсяги довгострокового капіталу, а також матиме глибокий вплив на ціну ETH і всю екосистему стейкінгу.

Участь регульованих бірж ще більше сприятиме нормалізації та прозорості ринку ETH Staking, забезпечуючи інституційним інвесторам більш безпечні та ефективні канали для інвестування. У майбутньому ми, можливо, станемо свідками появи більшої кількості ETF на активи PoS на ринку, що справді інтегрує крипторинок у глобальну фінансову систему, вступаючи в нову еру "доходних + регульованих альтернативних інвестиційних активів".