Запуск Circle вызывает интерес к стейблкоинам, но сталкивается с тремя основными вызовами
Circle как пионер среди регулируемых стейблкоинов успешно上市, вызвав высокий интерес рынка к области стейблкоинов. Однако, углубленный анализ его проспекта上市 показывает, что компания сталкивается с тремя ключевыми вызовами:
1. Источник дохода одинокий
99% доходов Circle поступает от резервных средств, а лишь 1% от других видов деятельности. Эта высокая зависимость от единственного источника дохода создает для компании явный "потолок оценки".
Основная бизнес-модель Circle заключается в выпуске стейблкоина USDC, который привязан к доллару США в соотношении 1:1, и инвестировании средств пользователей в низкорисковые активы, такие как американские облигации, для получения процентного дохода. По сути, это модель "безпроцентного финансирования", аналогичная банковской модели кредитования и депозитов, но с меньшим риском.
Прибыльность Circle в значительной степени зависит от двух факторов: объема обращения USDC и процентной ставки. Однако по мере того, как Федеральная резервная система вступает в цикл снижения ставок и конкуренция усиливается, эта модель сталкивается с вызовами.
В ответ на эту проблему Circle принимает следующие меры:
Продвижение Circle Payments Network, предоставляющего услуги трансграничных платежей
Разработка инструментов хранения и управления активами USDC для институциональных клиентов
Исследуйте рынок нестабильных стейблкоинов и развивающихся рынков
2. Нерациональная структура затрат
Circle выплачивает 60% своих доходов определенной торговой платформе в качестве расходов на распределение и продвижение, что серьезно сжимает прибыль компании. Эта высокая доля выплат связана с историческими отношениями сотрудничества, поскольку определенная торговая платформа является соучредителем USDC и сыграла ключевую роль на ранних этапах развития.
Несмотря на то, что Circle осознает серьезность этой проблемы, в краткосрочной перспективе изменить ситуацию сложно из-за существующих юридических соглашений. Circle прилагает усилия для создания собственных каналов распределения, чтобы смягчить давление, вызванное высокой долей.
3. Прибыльные колебания довольно большие
Прибыльность Circle тесно связана с циклами рынка криптовалют, что приводит к значительным колебаниям в его результатах. В 2022 году чистый убыток составил 770 миллионов долларов, в 2023 году прибыль составила 270 миллионов долларов, а в 2024 году вновь снизилась до 160 миллионов долларов.
Эмиссия USDC прошла через несколько ключевых этапов, включая бум DeFi в 2020 году, событие UST в 2022 году, рост одной из публичных цепочек в 2023 году и события с банком Silicon Valley. Все эти события оказали значительное влияние на рыночную капитализацию USDC.
Чтобы снизить колебания прибыли, Circle необходимо принимать комплексные меры:
Продвижение разнообразия доходов, снижение зависимости от процентных ставок
Оптимизировать структуру затрат, повысить стабильность рентабельности
Использовать преимущества соблюдения норм для укрепления рыночной позиции, реагируя на рыночные колебания
Заключение
Несмотря на множество вызовов, выход Circle на рынок стал новым стандартом для криптоиндустрии. Как ядро новой финансовой системы, USDC и его родительская компания Circle способствуют преобразованию финансовой системы. В будущем, сможет ли Circle успешно справиться с этими вызовами, определит его долгосрочное положение на рынке стейблкоинов. Мы будем продолжать следовать за процессом этой финансовой революции и его влиянием.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Выход Circle на рынок выявил три основные проблемы в индустрии стейблкоинов: однородный доход, высокие затраты, колебание прибыли.
Запуск Circle вызывает интерес к стейблкоинам, но сталкивается с тремя основными вызовами
Circle как пионер среди регулируемых стейблкоинов успешно上市, вызвав высокий интерес рынка к области стейблкоинов. Однако, углубленный анализ его проспекта上市 показывает, что компания сталкивается с тремя ключевыми вызовами:
1. Источник дохода одинокий
99% доходов Circle поступает от резервных средств, а лишь 1% от других видов деятельности. Эта высокая зависимость от единственного источника дохода создает для компании явный "потолок оценки".
Основная бизнес-модель Circle заключается в выпуске стейблкоина USDC, который привязан к доллару США в соотношении 1:1, и инвестировании средств пользователей в низкорисковые активы, такие как американские облигации, для получения процентного дохода. По сути, это модель "безпроцентного финансирования", аналогичная банковской модели кредитования и депозитов, но с меньшим риском.
Прибыльность Circle в значительной степени зависит от двух факторов: объема обращения USDC и процентной ставки. Однако по мере того, как Федеральная резервная система вступает в цикл снижения ставок и конкуренция усиливается, эта модель сталкивается с вызовами.
В ответ на эту проблему Circle принимает следующие меры:
2. Нерациональная структура затрат
Circle выплачивает 60% своих доходов определенной торговой платформе в качестве расходов на распределение и продвижение, что серьезно сжимает прибыль компании. Эта высокая доля выплат связана с историческими отношениями сотрудничества, поскольку определенная торговая платформа является соучредителем USDC и сыграла ключевую роль на ранних этапах развития.
Несмотря на то, что Circle осознает серьезность этой проблемы, в краткосрочной перспективе изменить ситуацию сложно из-за существующих юридических соглашений. Circle прилагает усилия для создания собственных каналов распределения, чтобы смягчить давление, вызванное высокой долей.
3. Прибыльные колебания довольно большие
Прибыльность Circle тесно связана с циклами рынка криптовалют, что приводит к значительным колебаниям в его результатах. В 2022 году чистый убыток составил 770 миллионов долларов, в 2023 году прибыль составила 270 миллионов долларов, а в 2024 году вновь снизилась до 160 миллионов долларов.
Эмиссия USDC прошла через несколько ключевых этапов, включая бум DeFi в 2020 году, событие UST в 2022 году, рост одной из публичных цепочек в 2023 году и события с банком Silicon Valley. Все эти события оказали значительное влияние на рыночную капитализацию USDC.
Чтобы снизить колебания прибыли, Circle необходимо принимать комплексные меры:
Заключение
Несмотря на множество вызовов, выход Circle на рынок стал новым стандартом для криптоиндустрии. Как ядро новой финансовой системы, USDC и его родительская компания Circle способствуют преобразованию финансовой системы. В будущем, сможет ли Circle успешно справиться с этими вызовами, определит его долгосрочное положение на рынке стейблкоинов. Мы будем продолжать следовать за процессом этой финансовой революции и его влиянием.
!