2024 год - поворотный момент для экономики США: крипторынок сталкивается с重大挑战与机遇

Халвинг Биткойна обычно рассматривается как важный временной Узел на рынке Криптоактивов. Согласно этому индикатору, цикл снижения ставок Федеральной резервной системы (ФРС) должен был начаться в четвертом квартале 2023 года. Однако фактическая ситуация оказалась иной.

Правительство влияет на данные о занятости вне сельского хозяйства, смягчая политику трудоустройства нелегальных иммигрантов и увеличивая число государственных служащих, что, в свою очередь, откладывает время снижения процентных ставок. Тем не менее, для сбора средств в поддержку экономической стимуляции правительства доходность 10-летних государственных облигаций (которая отражает реальные рыночные ставки) значительно снизилась, что способствовало сезонному бычьему рынку, охватывающему четвертый квартал 2023 года и первый квартал 2024 года.

Входя во второй квартал 2024 года, с замедлением темпов выпуска облигаций правительством и проявлением системных рисков в других странах мира (таких как рынок недвижимости Восточной Азии и рынок облигаций Японии), наблюдается резкий рост спроса на безопасные активы. Доллар, государственные облигации США и золото становятся предпочтительными безопасными активами для инвесторов. В то же время второй квартал традиционно является периодом, когда рисковые рынки показывают слабые результаты, что приводит к затишью на всем рынке криптоактивов.

В третьем квартале 2024 года, чтобы стимулировать выборы, Федеральная резервная система (ФРС) начала снижать процентные ставки. Однако доходность 10-летних государственных облигаций странным образом выросла, что привело к редкому явлению, когда номинальная процентная ставка снизилась, но реальная процентная ставка близка к историческому максимуму. Таким образом, рыночная ситуация в четвертом квартале 2024 года не была вызвана внешними финансами, а была подвержена влиянию политических факторов и сезонных колебаний.

К первому кварталу 2025 года основное противоречие на рынке изменилось с противоречия между экономическими показателями, такими как данные по занятости и индекс инфляции, и ожиданиями Федеральной резервной системы (ФРС), на противоречие между различными государственными ведомствами. Влияние этого противоречия настолько велико, что, наряду с прорывами в области искусственного интеллекта, бросающими вызов технологическому превосходству США, это даже привело к быстрому распродаже американских облигаций. Это снижение реальной процентной ставки, вызванное паническими настроениями, не только не принесло ожидаемого весеннего ралли, но и вызвало массовый отток капитала.

В настоящее время Соединенные Штаты сталкиваются с беспрецедентными изменениями. Некоторые предложения по реформам от технологических предпринимателей могут продлить глобальное лидерство США на столетие, а последствия неудачи трудно предсказать.

Столкнувшись с таким огромным системным риском и неопределенностью, связанной с предстоящей регуляторной рамкой шифрования, крупные участники крипторынка выбрали проактивную стратегию, приоритизируя обеспечение своей ликвидности.

Поведение различных торговых платформ и проектов отражает эту логику, например, одна торговая платформа внезапно меняет стратегию продвижения определенного токена, другая платформа рискует запустить спорный проект, а несколько известных проектов первичного рынка выбирают проводить события по генерации токенов в неблагоприятных условиях.

В таких нестабильных рыночных условиях консервативная стратегия может быть более разумной, инвесторы должны действовать осторожно и в первую очередь защищать свой капитал.