Двухтокеновая модель: решение классической проблемы использования и хранения криптоактивов

В области блокчейна обсуждается интересный вопрос: является ли модель двойного токена лучше модели единого токена? Хотя основные сети блокчейна в краткосрочной перспективе вряд ли изменят свою токен-модель, эта тема привлекает все большее внимание разработчиков.

Традиционная модель единого токена, хотя и имеет такие преимущества, как высокая ликвидность и простота в использовании, только модель с двумя токенами может действительно решить долгосрочные экономические противоречия, существующие в блокчейне, то есть фактическое использование сети может препятствовать её росту.

Задумчивый парадокс

По сути, все блокчейны имеют общую цель: надежно фиксировать транзакции, хранить ценность и способствовать развитию сети. Хотя способы реализации различаются, некоторые из них более выдающиеся в области защиты конфиденциальности, их направление развития в основном согласуется.

В настоящее время подавляющее большинство экосистем блокчейна используют модель единого токена. Этот токен отражает ценность проекта и одновременно выполняет множество функций, таких как хранение ценности, средство обмена, вознаграждение за майнинг и оплата транзакционных сборов. Это создает определенные проблемы.

Держатели криптоактивов поддерживают проекты и надеются на их успех. Они покупают токены, потому что признают технологию, доверяют команде разработчиков и верят, что проект и его родные активы будут развиваться успешно.

Однако, если они используют токены для оплаты топливных сборов, это уменьшит их долю в экосистеме. С другой стороны, если они откажутся от использования токенов, это проигнорирует фактическую ценность использования сети.

Этот парадокс кажется простым, но его трудно примирить. В отличие от обычной валюты, криптоактивы могут значительно увеличиваться в цене с течением времени, привлекая долгосрочных держателей. С точки зрения блокчейна это способствует формированию сплоченного сообщества, к которому стремятся разработчики, что является позитивным знаком.

Выбор между активным использованием протокола (и снижением доли за счет оплаты топливных расходов) и ожиданием прибыли от удерживания Токенов является не только экономическим противоречием, но и эмоциональным конфликтом.

Еще один важный вопрос заключается в том, что в некоторых экосистемах потребление токенов пользователями может привести к снижению их прав и влияния в некоторых моделях управления. Это делает пользователей менее склонными «тратить» свои трудно заработанные токены на протоколах блокчейна.

Но у нас есть альтернатива.

Умное применение экономики

Потратить свои токены только ради торговой ценности неразумно. Это так же нелогично, как использовать акции своей компании для покупки продуктов этой компании. Это чувство становится особенно острым, когда перегруженность сети приводит к резкому росту затрат на газ.

В феврале этого года плата за топливо в одной из блокчейнов впервые превысила 20 долларов, установив исторический максимум. Если вы верный сторонник этого проекта, каждый раз, когда вы тратите токены на сумму 20 долларов, это как будто вы бросаете лотерейный билет перед розыгрышем. В конце концов, эти 20 долларов могут стоить 200 долларов через пять лет.

Двухтокеновая экономическая модель предлагает решение этой проблемы. В этой модели один токен выполняет функции управления, а другой токен используется только для оплаты комиссий за транзакции. Владельцы первого токена могут рассматриваться как "владельцы" сети, поскольку они имеют право голосовать и влиять на направление проекта. В то же время токен, используемый для оплаты комиссий, полностью отделен от основного актива, что решает проблему "использование протокола уменьшает долю".

Система двойных токенов все еще является редкостью, возможно, потому что пионеры блокчейна не хотят полностью изменять свою токеномику. В прошлом мы уже наблюдали несколько разветвлений блокчейна, последствия которых часто были неприятными. Введение отдельного топливного токена для изменения основных правил протокола — это решение, требующее тщательного обдумывания.

Однако второе и третье поколение блокчейна уже осознали преимущества выпуска отдельных токенов для управления/платежей и стимулов/топлива. Эта тенденция не ограничивается только публичными цепочками: многие игровые финансовые проекты, протоколы стейблкоинов и платформы кредитования/финансирования также используют двойную токеновую систему, что позволяет пользователям больше не делать выбор между ликвидностью и ресурсами на цепочке.

Некоторые проекты пытаются различные модели двойного токена, и я считаю, что эти попытки ориентированы на будущее.

Однако, как и с любой экспериментальной технологией, в самом дизайне протокола могут быть недостатки. Катастрофический крах одной из блокчейнов служит предупреждением, что проект использует родные активы для поддержки стейблкоинов, особенно токенов, привязанных к доллару.

Исследователи отметили, что дизайн этой сети создал мотивацию для короткой продажи стейблкоинов до ее краха, и эта проблема не повторяется и не требуется в других двойных токеновых системах.

Экосистема поддержки двух токенов

Как уже показали некоторые проекты, экономичность двойной токенной системы является разумной. Модель с двумя токенами обычно имеет следующие общие характеристики:

Во-первых, общий объем основного токена обычно ограничен и используется для управления, влияния или дивидендов. Обычно он распределяется через публичные продажи или подарки.

В отличие от этого, вспомогательные токены (или утилитарные токены) имеют неограниченное или гибкое предложение. Они используются для платежей в сети и оплаты комиссий, а также распределяются в качестве вознаграждения участникам экосистемы или держателям основных токенов.

Когда темп роста экономической активности превышает уровень инфляционного предложения, цена практических токенов будет расти. С увеличением доходности практических токенов растет также спрос и цена основных токенов, пока доходность не достигнет нового уровня равновесия.

В конце концов, утилитарные токены оказывают положительное влияние на основной токен через экономическую деятельность.

Следуя этой модели, экономический/эмоциональный конфликт, заставляющий пользователей делать выбор между активным использованием протокола и долгосрочными инвестициями, решается. Когда утилитарные токены используются для постоянного стимулирования и роста системы, держатели основного токена также получают стимул участвовать в цепочных активностях и защищать сеть.

В таких передовых технологиях, как блокчейн, нам необходимо принимать новые идеи. Модель с двумя токенами больше не является фантастической концепцией, а представляет собой жизнеспособное решение вышеупомянутого парадокса. Что касается блокчейн-экономики, модель с двумя токенами действительно имеет больше преимуществ, чем модель с одним токеном.