Гонконг принимает закон о стейблкоинах Технологические гиганты готовятся к старту Перспективы юаневого стейблкоина выглядят многообещающе

Недавно Законодательный совет Гонконга официально одобрил проект закона о стейблкоинах, который создает систему лицензирования для эмитентов фиатных стейблкоинов в Гонконге и улучшает регулирующую структуру для деятельности с виртуальными активами. Эта мера направлена на поддержание финансовой стабильности и содействие финансовым инновациям. Ожидается, что закон вступит в силу в этом году.

В настоящее время регуляторы провели тестирование операционных планов трех эмитентов в песочнице. Председатель соответствующего комитета Законодательного совета заявил о поддержке создания стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару и юаню, чтобы укрепить роль Гонконга как цифрового моста между материковым Китаем и другими странами, а также призвал правительство сохранять гибкость в процессе лицензирования и ускорить процесс утверждения.

Новые правила требуют лицензированной деятельности Резерв должен состоять из высококачественных ликвидных активов

«Проект закона о стейблкоинах» четко определяет три типа деятельности, для которой необходимо получать лицензию:

1. Выпуск фиатного стейблкоина в Гонконге
2. Выпуск гонконгских стейблкоинов в Гонконге или за его пределами
3. Активное продвижение эмиссии фиатных стейблкоинов в Гонконге

Черновик выдвинул четыре важных требования к эмитенту:

Во-первых, требования к резервам требуют от лиц с лицензией поддерживать надежный механизм стейблкоина, обеспечивая, чтобы резервы состояли из качественных, высоколиквидных активов и всегда соответствовали номиналу находящихся в обращении стейблкоинов.

Во-вторых, владельцы стейблкоинов имеют право на безвозмездный выкуп стейблкоинов по номиналу, и запросы на выкуп должны обрабатываться в разумные сроки.

Третье, соответствие требованиям по борьбе с отмыванием денег, управлению рисками, раскрытию информации и аудиту.

Наконец, сделки должны проводиться на лицензированных платформах для торговли виртуальными активами.

В отношении квалификации эмитента установлено, что у лицензиата должны быть достаточные финансовые ресурсы и ликвидные активы, при этом минимальный размер капитала должен составлять не менее 25 миллионов гонконгских долларов. Лицензия не имеет фиксированного срока действия и будет оставаться в силе до тех пор, пока не будет отозвана или не истечет квалификация лицензиата.

Для защиты интересов общественности и инвесторов проект закона устанавливает, что только определенные лицензированные организации могут продавать фиатные стейблкоины в Гонконге, и только фиатные стейблкоины, выпущенные лицензированными эмитентами, могут продаваться розничным инвесторам. К этим лицензированным организациям относятся эмитенты стейблкоинов, получившие лицензию от финансового управляющего, банки, учреждения, имеющие лицензию 1 от Комиссии по ценным бумагам, а также лицензированные платформы для торговли виртуальными активами.

Проект закона также устанавливает строгие меры наказания за нарушения, такие как ведение бизнеса без лицензии или продажа стейблкоинов неуполномоченными учреждениями, за что можно получить штраф до 5 миллионов гонконгских долларов и 7 лет тюремного заключения.

Три учреждения вошли в песочницу Технологические гиганты наготове

Правительство Специального административного района Гонконг ещё в октябре 2022 года опубликовало «Политическую декларацию о развитии виртуальных активов в Гонконге», что свидетельствует о решимости улучшить регулирующую рамку для виртуальных активов. В дальнейшем соответствующее законодательство и нормативные акты продолжали совершенствоваться, включая введение системы лицензирования для поставщиков услуг виртуальных активов.

В декабре 2023 года Гонконг объявил о намерении разработать новый законопроект для внедрения системы лицензирования эмитентов фиатных стейблкоинов. 18 июля 2024 года регуляторная песочница одобрила участие трех учреждений в тестировании, а в декабре того же года был опубликован проект текста, который в конечном итоге был принят Законодательным советом 21 мая 2025 года.

В настоящее время Управление финансовых услуг Гонконга запустило песочницу для эмитентов стейблкоинов, и первые три участвующие организации получили разрешение на участие 18 июля 2024 года. Эти организации включают группу Standard Chartered Hong Kong, Анни Групп и Hong Kong Telecom, а также токен-технологии (Гонконг) от одной технологической компании и YuanCoin Innovative Technology.

Стоит отметить, что недавно одна крупная технологическая группа опубликовала несколько вакансий, связанных с RWA, с четким требованием, чтобы дизайн продукта обеспечивал бесшовную интеграцию с ее стейблкоином и цифровым юанем. В то же время группа также нанимает "специалиста по развитию бизнеса в зарубежных финансах", акцентируя внимание на внедрении бизнеса со стейблкоинами, что означает, что с принятием закона бизнес этой компании со стейблкоинами может быть запущен.

После официального вступления в силу системы лицензирования эмитентов стейблкоинов в Гонконге, для эмитентов стейблкоинов, которые уже осуществляют три вышеупомянутые лицензируемые деятельности в Гонконге, установлен 6-месячный переходный период, который позволяет существующим эмитентам, зарегистрированным до вступления закона в силу, подавать заявки на лицензии в первые 3 месяца после вступления системы лицензирования в силу.

Участие в глобальной конкуренции стейблкоинов: стейблкоин юаня может стать новым направлением

Синхронно с законодательным процессом в Гонконге, в США также продолжается законодательный процесс по закону о стейблкоинах GENIUS Act. 22 мая Сенат США проголосовал 69 против 31 за начало обсуждения законопроекта «Закон GENIUS», что ознаменовало официальное начало стадии обсуждения поправок к этому закону о регулировании стейблкоинов. Это может стать первой федеральной рамкой регулирования стейблкоинов в США.

Гонконг также учитывал существующие и рассматриваемые правила регулирования стейблкоинов при разработке проекта закона о стейблкоинах.

На заседании законодательного собрания председатель соответствующего комитета выразил поддержку включению юаня в систему стейблкоинов, выпускаемых на местном уровне. Он считает, что это не только укрепит роль Гонконга как цифрового моста между материковым Китаем и другими странами, но и привлечет больше блокчейн-проектов и институциональных инвесторов в Гонконг, сформировав экосистему цифровых финансов, управляемую гонконгским долларом и юанем, что еще больше укрепит статус Гонконга как финансового хаба и ускорит процесс международализации юаня.

В условиях глобальной тенденции к дедолларизации, стейблкоин юаня может стать выбором для многих стран в диверсификации торговли, инвестиций и резервов, что поможет повысить статус юаня в международной торговле и как средства хеджирования.

В отношении политики эмиссии этот председатель призвал правительство сохранять открытый и гибкий подход, позволяя большему количеству способных и обеспеченных учреждений участвовать в конкуренции. Он надеется, что в будущем будет больше эмитентов, конкурирующих в Гонконге, и через здоровую конкуренцию будет развиваться международный рынок стейблкоинов, возможно, с использованием других токенов помимо доллара.

Он заявил, что, если эмитент сможет доказать свою финансовую устойчивость и наличие достаточных регулирующих возможностей, ему следует предоставить возможность. Это окажет значительное влияние на финансовое развитие Гонконга.

Председатель также призвал Управление денежного обращения как можно скорее начать процесс лицензирования после принятия законопроекта, чтобы привлечь больше заинтересованных и квалифицированных потенциальных операторов для запуска и тестирования различных токенов и различных обеспечений стейблкоинов в Гонконге. Он подчеркнул важность сценариев применения и выразил надежду, что правительство будет сохранять гибкость в требованиях к одобрению и позволит тестировать различные решения в Гонконге.

С введением системы регулирования торговых платформ с виртуальными активами и эмитентов стейблкоинов Гонконгское управление финансов будет продолжать поддерживать развитие отрасли виртуальных активов. В дальнейшем правительство начнет консультации по внебиржевой торговле виртуальными активами и услугам хранения, а также выпустит вторую декларацию о развитии политики в области виртуальных активов.