قامت MakerDAO مؤخرًا برفع معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض Spark إلى 8%، وهو معدل أعلى بكثير من عائدات السندات الأمريكية الحالية، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان هناك نموذج بونزي وراء هذه العوائد العالية.
من أين يأتي هذا العائد المرتفع بنسبة 8%؟ هل هو مستدام؟ لماذا تتبنى MakerDAO هذه الاستراتيجية؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.
لقد كانت الأصول الحقيقية (RWA) محور حديث الصناعة مؤخرًا. أصبح MakerDAO واحدًا من المشاريع التي تحظى باهتمام كبير بسبب إدخال الأصول الحقيقية بكميات كبيرة. الهدف الرئيسي من إدخال الأصول الحقيقية هو تحقيق تنويع الأصول، والاستفادة من العائدات الإضافية طويلة الأجل الناتجة عن سندات الخزينة الأمريكية لاستقرار سعر صرف DAI، وزيادة مرونة إصدارها، وتقليل الاعتماد على USDC، وبالتالي تقليل المخاطر.
إن إدخال كمية كبيرة من الأصول RWA قد جلب عوائد إضافية ملحوظة لـ MakerDAO. وفقًا لبيانات المنصة، تمثل الأصول RWA أكثر من نصف الميزانية العمومية لبروتوكول MakerDAO. تساهم هذه الأصول RWA التي تولد الفائدة، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية، بنحو 5% من عوائد معدل الفائدة الخالي من المخاطر لـ MakerDAO.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656.webp)
أصبح مصدر العائد بنسبة 8% الآن واضحًا: يحصل بروتوكول MakerDAO على أرباح كبيرة من الأصول المدرة للفائدة RWA، ثم يتم استخدام هذه الأرباح لدفع الفائدة بنسبة 8%. إذن، لماذا يتم القيام بذلك؟ وفقًا لمؤسس MakerDAO، فإن الهدف من تحديد العائد بنسبة 8% هو زيادة الطلب على DAI ومعدل ادخار Dai (DSR)، وضمان وجود قاعدة مستخدمين متزايدة تشارك في SubDAO وتشارك في بعض خطط Endgame الأخرى.
باختصار، تهدف هذه الخطوة إلى زيادة الطلب على DAI. المزيد من DAI يعني المزيد من الضمانات، مما يسمح بشراء المزيد من الأصول المدرة للعائد RWA، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق المزيد من الأرباح. من ناحية أخرى، يعزز ذلك أيضًا تقدم خطة Endgame، وهي رؤية اقترحها MakerDAO لتحقيق اللامركزية الكاملة.
ومع ذلك، هل يمكن الحفاظ على معدل العائد هذا البالغ 8%؟ الجواب هو لا. في الواقع، فإن معدل الفائدة البالغ 8% هو "عرض ترويجي" لمرة واحدة. وقد أدخل MakerDAO آلية جديدة: معدل ادخار داي المحسن (EDSR)، وهي وسيلة لزيادة DSR المتاح للمستخدمين بشكل مؤقت في المراحل المبكرة حيث تكون نسبة استخدام DSR منخفضة.
سيحدد EDSR بناءً على DSR ومعدل استخدامه، حيث سيقل تدريجياً مع زيادة المعدل حتى يختفي في النهاية عندما تكون نسبة الاستخدام مرتفعة بما فيه الكفاية. هذه آلية مؤقتة ذات اتجاه واحد لمرة واحدة، مما يعني أن EDSR يمكن أن ينقص فقط مع مرور الوقت، حتى لو انخفض معدل استخدام DSR، فلن يمكن زيادته مرة أخرى.
وفقًا لما يقوله المؤسس، عندما تصل نسبة استخدام DSR إلى 50%، ستختفي هذه الفائدة الزائدة، ولن تتكبد MakerDAO أي خسائر أبدًا. ببساطة، تقوم MakerDAO بتوزيع جزء من إيرادات البروتوكول على حاملي DAI.
بشكل عام، حققت MakerDAO عوائد كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من RWA، ثم قامت برفع معدل الفائدة إلى 8%، ووزعت جزءًا من الأرباح على حاملي DAI لزيادة الطلب على DAI وقاعدة المستخدمين. بمجرد أن يصل عدد المستخدمين الذين يستفيدون من الفائدة العالية إلى مستوى معين، سيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجياً، ليعود في النهاية إلى المستوى الطبيعي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ConsensusBot
· 08-12 09:10
بونزي؟ لا تكن حامضاً جداً
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeePhobia
· 08-12 08:56
فقط هذا الربح؟ ممل
شاهد النسخة الأصليةرد0
OldLeekMaster
· 08-12 08:49
من الأفضل شراء السندات الأمريكية والاستلقاء لكسب المال
استكشاف الفائدة المرتفعة بنسبة 8% من MakerDAO: الأصول الحقيقية تدفع طلب DAI ارتفع
قامت MakerDAO مؤخرًا برفع معدل الفائدة على ودائع DAI في بروتوكول الإقراض Spark إلى 8%، وهو معدل أعلى بكثير من عائدات السندات الأمريكية الحالية، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان هناك نموذج بونزي وراء هذه العوائد العالية.
من أين يأتي هذا العائد المرتفع بنسبة 8%؟ هل هو مستدام؟ لماذا تتبنى MakerDAO هذه الاستراتيجية؟ دعونا نستكشف هذه الأسئلة بعمق.
لقد كانت الأصول الحقيقية (RWA) محور حديث الصناعة مؤخرًا. أصبح MakerDAO واحدًا من المشاريع التي تحظى باهتمام كبير بسبب إدخال الأصول الحقيقية بكميات كبيرة. الهدف الرئيسي من إدخال الأصول الحقيقية هو تحقيق تنويع الأصول، والاستفادة من العائدات الإضافية طويلة الأجل الناتجة عن سندات الخزينة الأمريكية لاستقرار سعر صرف DAI، وزيادة مرونة إصدارها، وتقليل الاعتماد على USDC، وبالتالي تقليل المخاطر.
إن إدخال كمية كبيرة من الأصول RWA قد جلب عوائد إضافية ملحوظة لـ MakerDAO. وفقًا لبيانات المنصة، تمثل الأصول RWA أكثر من نصف الميزانية العمومية لبروتوكول MakerDAO. تساهم هذه الأصول RWA التي تولد الفائدة، وخاصة سندات الخزانة الأمريكية، بنحو 5% من عوائد معدل الفائدة الخالي من المخاطر لـ MakerDAO.
! [هل "المعدل الخالي من المخاطر" الزائد بنسبة 8٪ من DAI هو بونزي؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e81efe008bc2fe28c914ced4a9f35656.webp)
أصبح مصدر العائد بنسبة 8% الآن واضحًا: يحصل بروتوكول MakerDAO على أرباح كبيرة من الأصول المدرة للفائدة RWA، ثم يتم استخدام هذه الأرباح لدفع الفائدة بنسبة 8%. إذن، لماذا يتم القيام بذلك؟ وفقًا لمؤسس MakerDAO، فإن الهدف من تحديد العائد بنسبة 8% هو زيادة الطلب على DAI ومعدل ادخار Dai (DSR)، وضمان وجود قاعدة مستخدمين متزايدة تشارك في SubDAO وتشارك في بعض خطط Endgame الأخرى.
باختصار، تهدف هذه الخطوة إلى زيادة الطلب على DAI. المزيد من DAI يعني المزيد من الضمانات، مما يسمح بشراء المزيد من الأصول المدرة للعائد RWA، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق المزيد من الأرباح. من ناحية أخرى، يعزز ذلك أيضًا تقدم خطة Endgame، وهي رؤية اقترحها MakerDAO لتحقيق اللامركزية الكاملة.
ومع ذلك، هل يمكن الحفاظ على معدل العائد هذا البالغ 8%؟ الجواب هو لا. في الواقع، فإن معدل الفائدة البالغ 8% هو "عرض ترويجي" لمرة واحدة. وقد أدخل MakerDAO آلية جديدة: معدل ادخار داي المحسن (EDSR)، وهي وسيلة لزيادة DSR المتاح للمستخدمين بشكل مؤقت في المراحل المبكرة حيث تكون نسبة استخدام DSR منخفضة.
سيحدد EDSR بناءً على DSR ومعدل استخدامه، حيث سيقل تدريجياً مع زيادة المعدل حتى يختفي في النهاية عندما تكون نسبة الاستخدام مرتفعة بما فيه الكفاية. هذه آلية مؤقتة ذات اتجاه واحد لمرة واحدة، مما يعني أن EDSR يمكن أن ينقص فقط مع مرور الوقت، حتى لو انخفض معدل استخدام DSR، فلن يمكن زيادته مرة أخرى.
وفقًا لما يقوله المؤسس، عندما تصل نسبة استخدام DSR إلى 50%، ستختفي هذه الفائدة الزائدة، ولن تتكبد MakerDAO أي خسائر أبدًا. ببساطة، تقوم MakerDAO بتوزيع جزء من إيرادات البروتوكول على حاملي DAI.
بشكل عام، حققت MakerDAO عوائد كبيرة من خلال شراء كميات كبيرة من RWA، ثم قامت برفع معدل الفائدة إلى 8%، ووزعت جزءًا من الأرباح على حاملي DAI لزيادة الطلب على DAI وقاعدة المستخدمين. بمجرد أن يصل عدد المستخدمين الذين يستفيدون من الفائدة العالية إلى مستوى معين، سيبدأ هذا المعدل في الانخفاض تدريجياً، ليعود في النهاية إلى المستوى الطبيعي.