من دائرة الهواة إلى وول ستريت: مسار تطوير DeFi و DeETF
ظهرت في عالم المال في السنوات الأخيرة كلمة شائعة - DeFi (التمويل اللامركزي). قبل بضع سنوات، عندما بدأ عشاق التكنولوجيا في تطوير بعض الأدوات المالية الجديدة على الإيثيريوم، لم يتوقع أحد أن هذه "الألعاب الصغيرة" ستجذب في النهاية انتباه عمالقة المال التقليديين.
استعرض بين عامي 2020 و2021، حيث ارتفع التمويل اللامركزي بسرعة مذهلة. في ذلك الوقت، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في السوق من عدة مليارات إلى أعلى مستوى بلغ 178 مليار دولار. أصبحت بعض البروتوكولات ذات الأسماء الغريبة مثل DEX الشهير وبروتوكول الإقراض الشهير، مشاريع شائعة في عالم التشفير العالمي.
ومع ذلك، بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين، لا يزال التمويل اللامركزي مثل متاهة مليئة بالمخاطر. فعمليات المحفظة معقدة، والعقود الذكية يصعب فهمها، ويجب دائمًا توخي الحذر من خطر سرقة الأصول من قبل القراصنة. تظهر البيانات أنه حتى مع الشغف الكبير للتمويل اللامركزي، فإن نسبة المؤسسات الاستثمارية التي تشارك فعليًا في الأسواق المالية التقليدية لا تتجاوز 5%. يرغب المستثمرون في التجربة، لكنهم مترددون بسبب مجموعة من العوائق.
حساسية رأس المال تدفع لخلق أدوات جديدة. منذ عام 2021، ظهرت أداة جديدة مصممة خصيصاً لحل مسألة "كيف تستثمر بسهولة في التمويل اللامركزي"، وهي صندوق الاستثمار المتداول اللامركزي (Decentralized ETF، اختصاراً DeETF). تجمع هذه الأداة بين مفهوم منتجات ETF في المالية التقليدية وشفافية blockchain، حيث تحتفظ بكل من راحة ونظام الصناديق التقليدية، مع مراعاة المساحة العالية للنمو لأصول التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي ETF تشبه جسرًا، حيث يربط أحد طرفيها مجال التمويل اللامركزي الجديد الذي يتطلب عتبة دخول أعلى، بينما يربط الطرف الآخر مجموعة واسعة من المستثمرين الذين يعرفون المنتجات المالية التقليدية. يمكن للمؤسسات التقليدية الاستمرار في استخدام حسابات مالية مألوفة للاستثمار، بينما يمكن لعشاق البلوكشين الجمع بين استراتيجياتهم الاستثمارية بسهولة كما لو كانوا يلعبون لعبة.
التمويل اللامركزي إلى ETF: تاريخ تطور ETF على السلسلة
الاستكشاف المبكر (2017-2019): المحاولات الأولية والفرص المحتملة
بين عامي 2017 و2018، عرضت عدة مشاريع مبكرة على الإيثريوم لأول مرة إمكانية التمويل اللامركزي. على الرغم من أن حجم النظام البيئي في ذلك الوقت كان محدودًا، إلا أن نماذج التمويل المبتكرة مثل الإقراض والعملات المستقرة قد جذبت انتباه دوائر التكنولوجيا.
في نهاية عام 2018 وبداية عام 2019، ظهرت DEX معروفة تقدم نموذج "صانع السوق الآلي (AMM)" جديد تمامًا، مما سهل عملية التداول على السلسلة. حتى نهاية عام 2019، اقترب إجمالي قيمة القفل (TVL) للتمويل اللامركزي من 600 مليون دولار.
في الوقت نفسه، بدأت بعض المؤسسات المالية التقليدية الحساسة في الانتباه إلى تقنية البلوكشين، لكنها لا تزال تعاني من تعقيد التكنولوجيا. على الرغم من أنه لم يتم طرح مفهوم "DeETF" بوضوح في ذلك الوقت، إلا أن الحاجة إلى جسر بين الأموال التقليدية و التمويل اللامركزي قد ظهرت بالفعل.
انفجار السوق وتشكيل المفهوم (2020-2021): ليلة ظهور DeETF
في عام 2020 ، دفعت جائحة عالمي كبير من الأموال إلى سوق العملات المشفرة. انفجر التمويل اللامركزي خلال هذه الفترة ، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة من مليار دولار إلى 178 مليار دولار بعد عام.
توافد المستثمرين بكثرة، مما تسبب في ازدحام شبكة إيثيريوم بشكل كبير، حتى أن رسوم المعاملات الواحدة تجاوزت 100 دولار. إن أنماط جديدة مثل تعدين السيولة والزراعة العائدات جعلت السوق مشتعلاً، لكنها في الوقت نفسه كشفت عن عوائق كبيرة أمام مشاركة المستخدمين.
بدأت بعض الشركات المالية التقليدية في اغتنام الفرص. مثل شركة مدرجة في كندا تحولت في عام 2020، وأطلقت منتجات مالية تتبع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، حيث يمكن للمستخدمين المشاركة في عالم التمويل اللامركزي من خلال عمليات بسيطة في البورصات التقليدية. إن ظهور هذه المنتجات يمثل علامة على أن مفهوم "DeETF" قد بدأ في الظهور رسمياً.
في الوقت نفسه، يتخذ مجال التمويل اللامركزي خطوات أيضًا. بدأت بعض المشاريع في محاولة إدارة محفظة ETF بشكل لامركزي مباشرة من خلال العقود الذكية، لكن هذه المحاولات لا تزال في مرحلة مبكرة.
إعادة تشكيل السوق ونضوج النموذج (2022-2023): DeETF الرسمية
في أوائل عام 2022، أدت سلسلة من أحداث البجعة السوداء إلى تقويض ثقة المستثمرين تقريبًا. انخفض إجمالي القيمة المقفلة في سوق التمويل اللامركزي DeFi من 178 مليار دولار إلى 40 مليار دولار.
تولد الفرص في الأزمات. تؤدي تقلبات السوق إلى وعي الناس بالحاجة الملحة لأدوات استثمار أكثر أمانًا وشفافية في مجال التمويل اللامركزي ، مما يعزز تطوير ونضج الDeETF. خلال هذه الفترة، تطورت ال"DeETF" إلى نماذج واضحة.
تعزيز القنوات المالية التقليدية: قامت بعض المؤسسات بتوسيع مجموعة منتجاتها، وإطلاق المزيد من ETP (المنتجات المتداولة في البورصة) القوية، وتم الإدراج في البورصات التقليدية. هذا النموذج خفض بشكل كبير من عتبة المشاركة للأفراد، كما أنه نال إعجاب المؤسسات التقليدية.
ظهور نموذج اللامركزية على السلسلة: بعض المنصات على السلسلة تم إطلاقها رسميًا، حيث يتم تنفيذ إدارة الأصول وتداول المحفظة مباشرة من خلال العقود الذكية. هذه المنصات لا تحتاج إلى وصاية مركزية، ويمكن للمستخدمين إنشاء وتداول وتعديل محافظهم بأنفسهم، مما يجذب بشكل خاص المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة والمستثمرين الذين يسعون إلى الشفافية المطلقة.
تتطور هذان النموذجان بالتوازي، مما يجعل مسار DeETF أكثر وضوحًا: من ناحية، من خلال القنوات المالية التقليدية، ومن ناحية أخرى، التأكيد على اللامركزية الكاملة والشفافية على السلسلة.
مزايا وتحديات DeETF
تطورت حتى الآن، تظهر DeETF مزايا فريدة:
سهولة الاستخدام، وانخفاض كبير في عتبة المشاركة
استثمار أكثر شفافية ومرونة
السيطرة على المخاطر وتنوع الاستثمار أصبح أكثر سهولة
تواجه أيضًا تحديات:
بيئة تنظيمية غير مؤكدة
لا تزال هناك مخاطر في أمان العقود الذكية
على الرغم من هذه التحديات، لا يزال DeETF يُعتبر واحدًا من الابتكارات المهمة في الأسواق المالية المستقبلية، حيث أنه يعمل على طمس الحدود بين المستثمرين التقليديين وسوق التشفير، مما يجعل إدارة الأصول أكثر ديمقراطية وذكاء.
ظهور المشاريع الناشئة ، تتفتح أزهار مسار DeETF
من نموذج أحادي إلى استكشاف متعدد
بعد عام 2023، يدخل DeETF مرحلة "تفتح الأزهار". على عكس نموذج ETP الوحيد في المراحل المبكرة، تطور DeETF الآن على مسارين:
الاستمرار في استخدام المنطق المالي التقليدي، من خلال إصدار ETP من البورصات الرسمية، وتوسيع فئات الأصول في التمويل اللامركزي.
منصة DeETF اللامركزية الخالصة على السلسلة، التي تتسم بالجرأة والقرب من روح التشفير. يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة تشفير لإنشاء وتداول وإدارة محافظ الأصول بشكل ذاتي على السلسلة.
على مدار العامين الماضيين، ظهرت بعض الرواد في اتجاه مجموعات الأصول الأصلية على السلسلة. تدعم بعض هذه المنصات استراتيجيات مجموعات متعددة المواضيع، مما يوفر للمستخدمين تجربة منتجات ETF من "شراء بنقرة واحدة + قابلية التتبع"، في محاولة لحل مشكلة عتبة إدارة المجموعات بطريقة أكثر خفة.
فيما يتعلق بالمسارات المؤسسية، تقوم بعض الشركات المالية التقليدية بترميز الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم الخاصة الأمريكية، والسندات الشركات، والعقارات بطريقة متوافقة، وتدخل مستثمري السوق الأولية إلى السوق على السلسلة. على الرغم من أن هذا النموذج لا يُطلق عليه مباشرة اسم DeETF، إلا أن هيكله المكون من الأصول ونظام KYC يتمتعان بالفعل بالخصائص الأساسية لـ DeETF.
طرحت بعض المنصات فكرة "التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بدون وسطاء، وتكوين المستخدمين الذاتي"، مما يكسر الشكل التقليدي للـ ETF الذي يقتصر على أوقات التداول والجهات الحافظة. تظهر البيانات أنه حتى نهاية عام 2024، تجاوز عدد مجموعات ETF على السلسلة النشطة في بعض المنصات 1200 مجموعة، وبلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة عشرات الملايين من الدولارات، لتصبح أداة مهمة للمستخدمين الأصليين في التمويل اللامركزي.
في اتجاه إدارة الأصول المتخصصة، بدأت بعض المنظمات في تعبئة أصول DeFi بشكل موحد، لتوفير "مجموعة أصول DeFi ذات العلامة التجارية" جاهزة للاستخدام للمستخدمين، مما يقلل من مخاطر اختيار العملات الفردية.
يمكن القول إنه اعتبارًا من عام 2023، أصبحت DeETF نظامًا بيئيًا متنوعًا من المنافسة بعد أن كانت مجرد تجربة واحدة، حيث تتفتح مشاريع مختلفة بخطوط وأهداف متنوعة.
الاتجاهات الجديدة في محفظة الأصول الذكية
خلال السنوات القليلة الماضية، شهد مسار DeETF تطورًا مرحليًا من "التركيبات الحرة التي ينشئها المستخدم بنفسه" إلى "الشراء بنقرة واحدة من التركيبات المحددة مسبقًا". بعض المنصات تدعو إلى آلية التركيب "المختارة من قبل المستخدمين"، بينما تفضل أخرى مسار المنتج الذي يعتمد على "استراتيجيات موضوعية"، مثل حزمة GameFi الزرقاء، وتركيبة السرد L2، حيث تستهدف هذه المنصات في الغالب المستخدمين الذين لديهم قاعدة بحث واستثمار قائمة بالفعل.
لكن المشاريع التي تضع "استراتيجيات المحفظة" تحت معالجة الخوارزميات بشكل تلقائي لا تزال نادرة. بعض المشاريع الناشئة تحاول جعل DeETF أكثر "ذكاءً". فهي لا تقوم بتكديس المحافظ على أساس DeFi التقليدي، بل قامت ببناء نظام توصية لتوزيع الأصول مدفوع بالذكاء الاصطناعي. يحتاج المستخدمون فقط إلى إدخال متطلباتهم، مثل "عوائد مستقرة" "الاهتمام بنظام إيثيريوم البيئي" "تفضيل أصول LST"، وسيقوم النظام تلقائيًا بإنشاء محفظة موصى بها بناءً على بيانات تاريخ السلسلة، وترابط الأصول، ونموذج الاختبار العكسي.
هذه المفاهيم مشابهة لخدمات المستشارين الآليين في عالم التمويل التقليدي، ولكن تم نقلها إلى السلسلة، ويتم تنفيذ منطق إدارة الأصول على مستوى العقد.
فيما يتعلق بأمان المحفظة، تدعم العقود الذكية لبعض المشاريع مكونات المحفظة، والأوزان، والتغيرات الديناميكية، وكل ذلك مُتاح على السلسلة بشكل علني، مما يمكّن المستخدمين من تتبع تنفيذ الاستراتيجيات في أي وقت، مما يتجنب "التكوين الغامض" لأدوات التجميع التقليدية في التمويل اللامركزي.
قد تمثل مسارات هذه الأنواع من المنتجات الاتجاه الذي ينتقل به منصة DeETF من "أدوات الهيكل" إلى "مساعد البحث الاستثماري الذكي".
تطور الشوكات في مسار DeETF
مع تحول هيكل مستخدمي التشفير من التركيز على التداول إلى الحاجة إلى "إدارة المحافظ"، بدأ مسار DeETF يتفرع تدريجياً إلى عدة مسارات تطوير مختلفة:
التأكيد على قدرة المستخدم على التكوين الذاتي والتجمع الحر، مناسب للمستخدمين الذين لديهم أساس معرفي معين
تحويل محفظة الأصول إلى منتجات أكثر، وإطلاق ETF موضوعي على السلسلة
التركيز على منتجات المؤشر القياسية بهدف تغطية سوق مستقرة على المدى الطويل
مسارات استكشاف الامتثال المختلفة للأفراد والمؤسسات
من حيث طريقة تفاعل المستخدمين، بدأت الساحة تظهر اتجاهات جديدة: تجربة تخصيص الأصول أكثر ذكاءً وأتمتة. بدأت بعض المنصات في محاولة إدخال نماذج الذكاء الاصطناعي أو محركات القواعد، لتوليد اقتراحات التخصيص ديناميكيًا بناءً على أهداف المستخدم والبيانات على السلسلة، في محاولة لتقليل العوائق وزيادة الكفاءة.
على الرغم من أن كل مسار لا يزال في مرحلة مبكرة، إلا أن المزيد والمزيد من منصات DeETF بدأت تتحول من "أدوات خالصة" إلى "مزودي استراتيجيات"، مما يكشف عن المنطق الأساسي لتطور قطاع إدارة الأصول الرقمية: ليس فقط لامركزية، بل أيضًا لتبسيط التجربة المالية وإزالة الحواجز الاحترافية.
الخاتمة: DeETF تعيد تشكيل مستقبل إدارة الأصول على السلسلة
عند مراجعة تطور التمويل اللامركزي، يمكننا أن نرى بوضوح خطًا رئيسيًا: من التجارب الأولية للعقود الذكية، إلى بناء بروتوكولات التداول والإقراض المفتوحة، ثم إلى إثارة تدفقات الأموال الكبيرة، أكمل التمويل اللامركزي في ست أو سبع سنوات ما استغرقه التمويل التقليدي لعشرات السنين. والآن، فإن DeETF ك"نسخة مطورة من تجربة المستخدم" للتمويل اللامركزي، تتحمل مهمة المزيد من الانتشار وتقليل الحواجز.
تظهر البيانات أنه على الرغم من أن حجم سوق DeETF لا يزال صغيرًا حاليًا، إلا أن لديه إمكانات نمو هائلة. وفقًا لتقرير بحثي، من المتوقع أن ينمو سوق التمويل اللامركزي من 32.36 مليار دولار في عام 2025 إلى حوالي 1.558 تريليون دولار بحلول عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 53.8%. وهذا يعني أنه في السنوات الخمس المقبلة، مع النمو السريع للتمويل اللامركزي، فإن DeETF لن تكون جزءًا من نظام التمويل اللامركزي فحسب، بل من المرجح أيضًا أن تصبح واحدة من أهم سيناريوهات تطبيق إدارة الأصول على السلسلة.
اليوم، رأينا أنواعًا مختلفة من المستكشفين: هناك شركات تحاول الدخول من المالية التقليدية، وإصدار منتجات ETP تشفيرية أكثر توافقًا وأكثر معرفة؛ وهناك منصات تلتزم بالحكم الذاتي على السلسلة، وتؤكد على الجمع الحر والشفافية الكاملة؛ وهناك بعض القوى الناشئة، التي لم تستمر فقط في روح اللامركزية، بل أدخلت على هذا الأساس بناء مجموعات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، محاولين جعل إدارة الأصول على السلسلة "ذكية وشخصية".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
Blockblind
· 08-01 03:29
المشاريع ستصل إلى السماء عاجلاً أم آجلاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
LucidSleepwalker
· 07-31 21:44
ما الفائدة من اللعب عندما يكون العائق مرتفعًا جدًا!
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVVictimAlliance
· 07-29 05:44
يا إلهي، TVL ارتفع حقًا بشكل رائع
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster
· 07-29 05:44
هههه أنفقت أكثر على الغاز من الصفقات الفعلية... التمويل اللامركزي لا يزال غير جاهز للمبتدئين بصراحة
DeETF: الفصل الجديد من التمويل اللامركزي الذي ينتقل من دائرة المهووسين إلى وول ستريت
من دائرة الهواة إلى وول ستريت: مسار تطوير DeFi و DeETF
ظهرت في عالم المال في السنوات الأخيرة كلمة شائعة - DeFi (التمويل اللامركزي). قبل بضع سنوات، عندما بدأ عشاق التكنولوجيا في تطوير بعض الأدوات المالية الجديدة على الإيثيريوم، لم يتوقع أحد أن هذه "الألعاب الصغيرة" ستجذب في النهاية انتباه عمالقة المال التقليديين.
استعرض بين عامي 2020 و2021، حيث ارتفع التمويل اللامركزي بسرعة مذهلة. في ذلك الوقت، ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في السوق من عدة مليارات إلى أعلى مستوى بلغ 178 مليار دولار. أصبحت بعض البروتوكولات ذات الأسماء الغريبة مثل DEX الشهير وبروتوكول الإقراض الشهير، مشاريع شائعة في عالم التشفير العالمي.
ومع ذلك، بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين، لا يزال التمويل اللامركزي مثل متاهة مليئة بالمخاطر. فعمليات المحفظة معقدة، والعقود الذكية يصعب فهمها، ويجب دائمًا توخي الحذر من خطر سرقة الأصول من قبل القراصنة. تظهر البيانات أنه حتى مع الشغف الكبير للتمويل اللامركزي، فإن نسبة المؤسسات الاستثمارية التي تشارك فعليًا في الأسواق المالية التقليدية لا تتجاوز 5%. يرغب المستثمرون في التجربة، لكنهم مترددون بسبب مجموعة من العوائق.
حساسية رأس المال تدفع لخلق أدوات جديدة. منذ عام 2021، ظهرت أداة جديدة مصممة خصيصاً لحل مسألة "كيف تستثمر بسهولة في التمويل اللامركزي"، وهي صندوق الاستثمار المتداول اللامركزي (Decentralized ETF، اختصاراً DeETF). تجمع هذه الأداة بين مفهوم منتجات ETF في المالية التقليدية وشفافية blockchain، حيث تحتفظ بكل من راحة ونظام الصناديق التقليدية، مع مراعاة المساحة العالية للنمو لأصول التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي ETF تشبه جسرًا، حيث يربط أحد طرفيها مجال التمويل اللامركزي الجديد الذي يتطلب عتبة دخول أعلى، بينما يربط الطرف الآخر مجموعة واسعة من المستثمرين الذين يعرفون المنتجات المالية التقليدية. يمكن للمؤسسات التقليدية الاستمرار في استخدام حسابات مالية مألوفة للاستثمار، بينما يمكن لعشاق البلوكشين الجمع بين استراتيجياتهم الاستثمارية بسهولة كما لو كانوا يلعبون لعبة.
التمويل اللامركزي إلى ETF: تاريخ تطور ETF على السلسلة
الاستكشاف المبكر (2017-2019): المحاولات الأولية والفرص المحتملة
بين عامي 2017 و2018، عرضت عدة مشاريع مبكرة على الإيثريوم لأول مرة إمكانية التمويل اللامركزي. على الرغم من أن حجم النظام البيئي في ذلك الوقت كان محدودًا، إلا أن نماذج التمويل المبتكرة مثل الإقراض والعملات المستقرة قد جذبت انتباه دوائر التكنولوجيا.
في نهاية عام 2018 وبداية عام 2019، ظهرت DEX معروفة تقدم نموذج "صانع السوق الآلي (AMM)" جديد تمامًا، مما سهل عملية التداول على السلسلة. حتى نهاية عام 2019، اقترب إجمالي قيمة القفل (TVL) للتمويل اللامركزي من 600 مليون دولار.
في الوقت نفسه، بدأت بعض المؤسسات المالية التقليدية الحساسة في الانتباه إلى تقنية البلوكشين، لكنها لا تزال تعاني من تعقيد التكنولوجيا. على الرغم من أنه لم يتم طرح مفهوم "DeETF" بوضوح في ذلك الوقت، إلا أن الحاجة إلى جسر بين الأموال التقليدية و التمويل اللامركزي قد ظهرت بالفعل.
انفجار السوق وتشكيل المفهوم (2020-2021): ليلة ظهور DeETF
في عام 2020 ، دفعت جائحة عالمي كبير من الأموال إلى سوق العملات المشفرة. انفجر التمويل اللامركزي خلال هذه الفترة ، حيث ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة من مليار دولار إلى 178 مليار دولار بعد عام.
توافد المستثمرين بكثرة، مما تسبب في ازدحام شبكة إيثيريوم بشكل كبير، حتى أن رسوم المعاملات الواحدة تجاوزت 100 دولار. إن أنماط جديدة مثل تعدين السيولة والزراعة العائدات جعلت السوق مشتعلاً، لكنها في الوقت نفسه كشفت عن عوائق كبيرة أمام مشاركة المستخدمين.
بدأت بعض الشركات المالية التقليدية في اغتنام الفرص. مثل شركة مدرجة في كندا تحولت في عام 2020، وأطلقت منتجات مالية تتبع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، حيث يمكن للمستخدمين المشاركة في عالم التمويل اللامركزي من خلال عمليات بسيطة في البورصات التقليدية. إن ظهور هذه المنتجات يمثل علامة على أن مفهوم "DeETF" قد بدأ في الظهور رسمياً.
في الوقت نفسه، يتخذ مجال التمويل اللامركزي خطوات أيضًا. بدأت بعض المشاريع في محاولة إدارة محفظة ETF بشكل لامركزي مباشرة من خلال العقود الذكية، لكن هذه المحاولات لا تزال في مرحلة مبكرة.
إعادة تشكيل السوق ونضوج النموذج (2022-2023): DeETF الرسمية
في أوائل عام 2022، أدت سلسلة من أحداث البجعة السوداء إلى تقويض ثقة المستثمرين تقريبًا. انخفض إجمالي القيمة المقفلة في سوق التمويل اللامركزي DeFi من 178 مليار دولار إلى 40 مليار دولار.
تولد الفرص في الأزمات. تؤدي تقلبات السوق إلى وعي الناس بالحاجة الملحة لأدوات استثمار أكثر أمانًا وشفافية في مجال التمويل اللامركزي ، مما يعزز تطوير ونضج الDeETF. خلال هذه الفترة، تطورت ال"DeETF" إلى نماذج واضحة.
تعزيز القنوات المالية التقليدية: قامت بعض المؤسسات بتوسيع مجموعة منتجاتها، وإطلاق المزيد من ETP (المنتجات المتداولة في البورصة) القوية، وتم الإدراج في البورصات التقليدية. هذا النموذج خفض بشكل كبير من عتبة المشاركة للأفراد، كما أنه نال إعجاب المؤسسات التقليدية.
ظهور نموذج اللامركزية على السلسلة: بعض المنصات على السلسلة تم إطلاقها رسميًا، حيث يتم تنفيذ إدارة الأصول وتداول المحفظة مباشرة من خلال العقود الذكية. هذه المنصات لا تحتاج إلى وصاية مركزية، ويمكن للمستخدمين إنشاء وتداول وتعديل محافظهم بأنفسهم، مما يجذب بشكل خاص المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة والمستثمرين الذين يسعون إلى الشفافية المطلقة.
تتطور هذان النموذجان بالتوازي، مما يجعل مسار DeETF أكثر وضوحًا: من ناحية، من خلال القنوات المالية التقليدية، ومن ناحية أخرى، التأكيد على اللامركزية الكاملة والشفافية على السلسلة.
مزايا وتحديات DeETF
تطورت حتى الآن، تظهر DeETF مزايا فريدة:
تواجه أيضًا تحديات:
على الرغم من هذه التحديات، لا يزال DeETF يُعتبر واحدًا من الابتكارات المهمة في الأسواق المالية المستقبلية، حيث أنه يعمل على طمس الحدود بين المستثمرين التقليديين وسوق التشفير، مما يجعل إدارة الأصول أكثر ديمقراطية وذكاء.
ظهور المشاريع الناشئة ، تتفتح أزهار مسار DeETF
من نموذج أحادي إلى استكشاف متعدد
بعد عام 2023، يدخل DeETF مرحلة "تفتح الأزهار". على عكس نموذج ETP الوحيد في المراحل المبكرة، تطور DeETF الآن على مسارين:
الاستمرار في استخدام المنطق المالي التقليدي، من خلال إصدار ETP من البورصات الرسمية، وتوسيع فئات الأصول في التمويل اللامركزي.
منصة DeETF اللامركزية الخالصة على السلسلة، التي تتسم بالجرأة والقرب من روح التشفير. يحتاج المستخدم فقط إلى محفظة تشفير لإنشاء وتداول وإدارة محافظ الأصول بشكل ذاتي على السلسلة.
على مدار العامين الماضيين، ظهرت بعض الرواد في اتجاه مجموعات الأصول الأصلية على السلسلة. تدعم بعض هذه المنصات استراتيجيات مجموعات متعددة المواضيع، مما يوفر للمستخدمين تجربة منتجات ETF من "شراء بنقرة واحدة + قابلية التتبع"، في محاولة لحل مشكلة عتبة إدارة المجموعات بطريقة أكثر خفة.
فيما يتعلق بالمسارات المؤسسية، تقوم بعض الشركات المالية التقليدية بترميز الأصول المالية التقليدية مثل الأسهم الخاصة الأمريكية، والسندات الشركات، والعقارات بطريقة متوافقة، وتدخل مستثمري السوق الأولية إلى السوق على السلسلة. على الرغم من أن هذا النموذج لا يُطلق عليه مباشرة اسم DeETF، إلا أن هيكله المكون من الأصول ونظام KYC يتمتعان بالفعل بالخصائص الأساسية لـ DeETF.
طرحت بعض المنصات فكرة "التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، بدون وسطاء، وتكوين المستخدمين الذاتي"، مما يكسر الشكل التقليدي للـ ETF الذي يقتصر على أوقات التداول والجهات الحافظة. تظهر البيانات أنه حتى نهاية عام 2024، تجاوز عدد مجموعات ETF على السلسلة النشطة في بعض المنصات 1200 مجموعة، وبلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة عشرات الملايين من الدولارات، لتصبح أداة مهمة للمستخدمين الأصليين في التمويل اللامركزي.
في اتجاه إدارة الأصول المتخصصة، بدأت بعض المنظمات في تعبئة أصول DeFi بشكل موحد، لتوفير "مجموعة أصول DeFi ذات العلامة التجارية" جاهزة للاستخدام للمستخدمين، مما يقلل من مخاطر اختيار العملات الفردية.
يمكن القول إنه اعتبارًا من عام 2023، أصبحت DeETF نظامًا بيئيًا متنوعًا من المنافسة بعد أن كانت مجرد تجربة واحدة، حيث تتفتح مشاريع مختلفة بخطوط وأهداف متنوعة.
الاتجاهات الجديدة في محفظة الأصول الذكية
خلال السنوات القليلة الماضية، شهد مسار DeETF تطورًا مرحليًا من "التركيبات الحرة التي ينشئها المستخدم بنفسه" إلى "الشراء بنقرة واحدة من التركيبات المحددة مسبقًا". بعض المنصات تدعو إلى آلية التركيب "المختارة من قبل المستخدمين"، بينما تفضل أخرى مسار المنتج الذي يعتمد على "استراتيجيات موضوعية"، مثل حزمة GameFi الزرقاء، وتركيبة السرد L2، حيث تستهدف هذه المنصات في الغالب المستخدمين الذين لديهم قاعدة بحث واستثمار قائمة بالفعل.
لكن المشاريع التي تضع "استراتيجيات المحفظة" تحت معالجة الخوارزميات بشكل تلقائي لا تزال نادرة. بعض المشاريع الناشئة تحاول جعل DeETF أكثر "ذكاءً". فهي لا تقوم بتكديس المحافظ على أساس DeFi التقليدي، بل قامت ببناء نظام توصية لتوزيع الأصول مدفوع بالذكاء الاصطناعي. يحتاج المستخدمون فقط إلى إدخال متطلباتهم، مثل "عوائد مستقرة" "الاهتمام بنظام إيثيريوم البيئي" "تفضيل أصول LST"، وسيقوم النظام تلقائيًا بإنشاء محفظة موصى بها بناءً على بيانات تاريخ السلسلة، وترابط الأصول، ونموذج الاختبار العكسي.
هذه المفاهيم مشابهة لخدمات المستشارين الآليين في عالم التمويل التقليدي، ولكن تم نقلها إلى السلسلة، ويتم تنفيذ منطق إدارة الأصول على مستوى العقد.
فيما يتعلق بأمان المحفظة، تدعم العقود الذكية لبعض المشاريع مكونات المحفظة، والأوزان، والتغيرات الديناميكية، وكل ذلك مُتاح على السلسلة بشكل علني، مما يمكّن المستخدمين من تتبع تنفيذ الاستراتيجيات في أي وقت، مما يتجنب "التكوين الغامض" لأدوات التجميع التقليدية في التمويل اللامركزي.
قد تمثل مسارات هذه الأنواع من المنتجات الاتجاه الذي ينتقل به منصة DeETF من "أدوات الهيكل" إلى "مساعد البحث الاستثماري الذكي".
تطور الشوكات في مسار DeETF
مع تحول هيكل مستخدمي التشفير من التركيز على التداول إلى الحاجة إلى "إدارة المحافظ"، بدأ مسار DeETF يتفرع تدريجياً إلى عدة مسارات تطوير مختلفة:
من حيث طريقة تفاعل المستخدمين، بدأت الساحة تظهر اتجاهات جديدة: تجربة تخصيص الأصول أكثر ذكاءً وأتمتة. بدأت بعض المنصات في محاولة إدخال نماذج الذكاء الاصطناعي أو محركات القواعد، لتوليد اقتراحات التخصيص ديناميكيًا بناءً على أهداف المستخدم والبيانات على السلسلة، في محاولة لتقليل العوائق وزيادة الكفاءة.
على الرغم من أن كل مسار لا يزال في مرحلة مبكرة، إلا أن المزيد والمزيد من منصات DeETF بدأت تتحول من "أدوات خالصة" إلى "مزودي استراتيجيات"، مما يكشف عن المنطق الأساسي لتطور قطاع إدارة الأصول الرقمية: ليس فقط لامركزية، بل أيضًا لتبسيط التجربة المالية وإزالة الحواجز الاحترافية.
الخاتمة: DeETF تعيد تشكيل مستقبل إدارة الأصول على السلسلة
عند مراجعة تطور التمويل اللامركزي، يمكننا أن نرى بوضوح خطًا رئيسيًا: من التجارب الأولية للعقود الذكية، إلى بناء بروتوكولات التداول والإقراض المفتوحة، ثم إلى إثارة تدفقات الأموال الكبيرة، أكمل التمويل اللامركزي في ست أو سبع سنوات ما استغرقه التمويل التقليدي لعشرات السنين. والآن، فإن DeETF ك"نسخة مطورة من تجربة المستخدم" للتمويل اللامركزي، تتحمل مهمة المزيد من الانتشار وتقليل الحواجز.
تظهر البيانات أنه على الرغم من أن حجم سوق DeETF لا يزال صغيرًا حاليًا، إلا أن لديه إمكانات نمو هائلة. وفقًا لتقرير بحثي، من المتوقع أن ينمو سوق التمويل اللامركزي من 32.36 مليار دولار في عام 2025 إلى حوالي 1.558 تريليون دولار بحلول عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 53.8%. وهذا يعني أنه في السنوات الخمس المقبلة، مع النمو السريع للتمويل اللامركزي، فإن DeETF لن تكون جزءًا من نظام التمويل اللامركزي فحسب، بل من المرجح أيضًا أن تصبح واحدة من أهم سيناريوهات تطبيق إدارة الأصول على السلسلة.
اليوم، رأينا أنواعًا مختلفة من المستكشفين: هناك شركات تحاول الدخول من المالية التقليدية، وإصدار منتجات ETP تشفيرية أكثر توافقًا وأكثر معرفة؛ وهناك منصات تلتزم بالحكم الذاتي على السلسلة، وتؤكد على الجمع الحر والشفافية الكاملة؛ وهناك بعض القوى الناشئة، التي لم تستمر فقط في روح اللامركزية، بل أدخلت على هذا الأساس بناء مجموعات مدعومة بالذكاء الاصطناعي، محاولين جعل إدارة الأصول على السلسلة "ذكية وشخصية".
إذا قلنا أن حلول التمويل اللامركزي المبكرة