加密市场周报：BTC震荡反弹，PumpSwap异军突起

宏观环境与市场概况

近期，美股市场经历了自疫情以来最剧烈的调整之一。随着美国对等关税预期趋缓，市场情绪有所改善，美股底部信号初现。加密市场紧随美股震荡反弹。

本周比特币震荡反弹，某知名机构过去一周增持了价值6亿美元的BTC。市场主要关注BSC和SOL生态。

涨幅前五的代币分别是ZETA(60%)、LAYER(60%)、FARTCOIN(50%)、MEW(40%)和BEAM(40%)。跌幅较大的包括NTGL(-60%)、PI(-30%)、PLUME(-20%)、SATS(-15%)和XCN(-10%)。

值得注意的是，SOL生态中某知名做市商重出江湖，近期有大宗场外交易需求。FORM作为BSC链上的meme代币发射平台受到关注，BSC推出了总额1亿美元的流动性激励计划。另一方面，HYPE项目因金库遭受攻击而被迫下架处理，失去了用户信任。

链上数据分析

比特币新增需求持续减弱，大多数短期投资者目前处于亏损状态。长期持有者的供应量开始再次增长。当前短期持有者占有总财富的40%，低于2025年初50%的峰值，也远低于前几个周期70-90%的峰值水平。这可能与本轮大型机构投资ETF有关。

稳定币市值大幅下降，显示资金正在寻求避险。不过，机构资金已重拾乐观情绪，打破了连续5周的资金流出态势。

MVRV-Z Score指标当前为2.0，接近行情中段水平。该指标反映了市场总体盈利状态，大于6时为顶部区间，小于2时为底部区间。

期货市场动向

期货多空比为1.1，处于正常水平。持仓量本周小幅下降，反映市场缺乏明确方向。资金费率维持在0.01%的较低水平。

现货市场表现

比特币本周震荡反弹。市场波动率大幅下降，处于暴跌后的横盘震荡修复阶段。各大交易平台加速上线风投支持的代币项目。

公链生态发展

比特币生态

某知名机构继续增持近7000枚比特币，并推出了在纳斯达克上市的永续优先股STRF，彰显其持续最大化比特币持仓的战略决心。截至3月23日，该机构持有的比特币总量已达506,137枚，累计购入成本约337亿美元，平均持仓成本为66,608美元。

以太坊生态

以太坊Pectra升级已在新的Hoodi测试网上成功启动。此次升级引入了EIP-7702，将实现多币种支付gas费的功能。如果测试顺利，Pectra预计将在约30天后在以太坊主网上线。

Celo完成了向以太坊二层网络的迁移，采用了Optimism的OP Stack技术。此次升级显著提升了Celo的交易速度和安全性，同时保持了超低的交易费用。

以太坊DeFi总锁仓量(TVL)达46.288b，较上周上升1.53%。

TON生态

全链兼容的HiBit DEX登陆TON生态，有望在连接TON生态系统与其他区块链网络方面发挥重要作用。HiBit DEX结合了中心化和去中心化交易所的优势，支持高效交易和无需许可的代币发行。

TON DeFi锁仓量达170.3m，上升14.99%。

Solana生态

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，进一步压缩了Raydium的市场空间。PumpSwap上线一周内便占据了Solana生态DEX市场21%的份额，交易量高达15亿美元。PumpSwap采用AMM模型，具有即时迁移、零迁移费用等特点。

Solana DeFi总锁仓量为6.809b，较上周小幅下降0.24%。