USUAL协议:一个披着RWA美国国债收益率外衣的庞氏骗局

USUAL协议推出了5种不同的代币,分别是:

1. USUAL - 协议的治理代币
2. USD0 - 协议发行的稳定币(实际作用不大)
3. USD0++ - 协议发行的4年期国债代币
4. USUALX - USUAL质押后的版本
5. USUAL* - 团队和投资人专属版本代币

该协议声称要将美国国债4%的稳定收益带到链上,而且是无需许可的。与其他需要KYC和大额投资的RWA协议不同,USUAL允许小额投资者参与。

为了吸引投资者,协议提供了高达70%的收益率。投资者可以按1美元的价格铸造USD0++,同时获得USUAL代币作为奖励。即使USUAL价格下跌,投资者仍能获得可观收益。

然而,USD0++虽然以1美元价格铸造,但并非稳定币,而是4年锁定期的国债代币。按4%收益率贴现,其实际价值仅为0.84美元。为消除投资者疑虑,协议允许随时1:1赎回USDC,并在多个平台设立金库,将USD0++预言机价格固定为1美元。

这导致一些投资者产生错觉,认为USD0++可随时按1美元赎回。一些投资者甚至进行杠杆操作,放大收益。

然而,协议突然关闭了USD0++ 1:1赎回通道,只能按0.87的价格退出。这意味着项目方从近20亿TVL中抽走了约2.6亿美元。据称这笔资金将分配给USUAL质押者(USUALX持有者)。

实际上,最大受益者是项目方。他们通过USUAL*代币获得了大量权益,包括铸币税权利和50%的费用分配。仅此一项,项目团队就已获利7200多万美元。

项目方之所以采取这种做法,是因为庞氏骗局难以为继。USUAL价格持续下跌,协议面临死亡螺旋。通过这种方式,项目方试图维持TVL并提高USUAL需求,让骗局得以继续。

然而,最终受害的是所有参与者。USUAL终将归零,USD0++持有者损失13%,杠杆交易者遭受巨大损失,相关LP也受到影响。

对于尚未接触USUAL的投资者,切勿参与。已经参与的投资者要么认亏止损,要么继续陪项目方玩下去。但即使不亏钱,也存在巨大的机会成本。在监管缺失的加密货币市场,项目方往往缺乏道德底线,投资者务必谨慎。