数字资产行业经历动荡一周，比特币和以太坊成为避风港

在过去一周，数字资产行业经历了2023年迄今为止最具影响力的事件。美国三家对加密货币友好的银行机构相继倒闭，引发了市场的剧烈波动。然而，投资者的主要反应似乎是转向比特币和以太坊这两种被认为最不需要信任的主要资产，寻求安全。

短短几天内，美国三家为加密行业提供服务的主要银行机构或进入自愿清算，或被监管机构接管。Silvergate宣布自愿清算并全额返还储户资金。作为美国第16大银行的硅谷银行被联邦存款保险公司关闭并进入破产管理，成为美国历史上第二大破产银行。纽约Signature银行也已关闭。预计这三家银行机构将通过持有的储备金或监管机构的存款担保，归还全部存款。

由于许多大型数字资产公司和稳定币发行商使用这些银行，导致周末行情不稳。特别是USDC发行商Circle在硅谷银行持有约33亿美元现金，导致USDC暂时脱离1美元挂钩。

这一事件对链上和更广泛的市场结构产生了几个关键影响：

1. 多个稳定币脱离1美元挂钩，Tether（USDT）重新获得主导地位。

2. 数字资产市场出现净资本外流，体现在稳定币、比特币和以太坊的流动中。

3. 期货未平仓合约触及周期性低点，但交易量增加。投机兴趣推动比特币反弹至22,000美元，以太坊回升至1600美元。

4. 比特币价格在几个广受关注的技术分析定价模型之间交易。2月在200周和365天移动平均线（约25,000美元）处遇阻后，本周触及200天和111天移动平均线（约19,800美元）附近然后反弹。

值得注意的是，这是历史上首次出现比特币交易价格低于200周均线的周期，市场进入了新的领域。

自LUNA-UST崩溃以来，本周首次出现稳定币价格波动，主要是因为担心USDC部分失去支持。USDC跌至0.88美元低点，DAI随后跌至0.89美元。Gemini的GUSD和Paxos的USDP也略低于1美元挂钩汇率，而BUSD和Tether出现溢价交易。

Tether在周末大部分时间以1.01美元至1.03美元的溢价交易。讽刺的是，在人们担心受严格监管的美国银行业引发更广泛影响的情况下，Tether反而被视为避风港。

DAI的稳定性受到关注，因为稳定币已成为其主要抵押品形式。USDC约占直接抵押品的55.5%，在各种流动性头寸中占比更大，总计约占所有抵押品的63%。这一事件引发了对DAI长期影响的讨论，暴露出其与传统银行系统的密切关联。

Tether的市场主导地位自2020年年中以来一直在结构性下降。然而，随着最近针对BUSD的监管举措和USDC相关担忧，Tether的主导地位已回升至57.8%以上。USDC自2022年10月以来一直占据30%至33%的主导地位，但随着赎回窗口重新开启，供应量变化还有待观察。BUSD主导地位从11月的16.6%急剧下降到目前的6.8%。

在资本流动方面，通过比特币和以太坊的已实现上限与主要稳定币的流通供应相结合的方法，整个市场价值约为6770亿美元，比一年前的峰值下降了约20%。2月出现自2022年4月以来首次资金净流入，但上个月又出现了59.7亿美元的逆转流出，主要是稳定币赎回和主流币的已实现损失导致。

随着银行倒闭消息传出，投资者转向比特币和以太坊寻求避难。交易平台出现显著资金外流，约0.144%的比特币和0.325%的以太坊从交易平台储备中被提取，表明投资者倾向于自我托管。上个月，超过18亿美元的比特币和以太坊价值从交易平台流出。

相比之下，两种主要稳定币每月净流入交易平台18亿至23亿美元。然而，BUSD以惊人的每月68亿美元速度从交易平台流出，可能正在发生一定程度的"稳定币转换"。

在期货市场方面，两种主要资产的未平仓合约总量跌至周期性多年低点。比特币期货头寸的名义价值为77.5亿美元，约占未平仓合约总量的63%。交易量已回升至2022年全年水平，约为每天582亿美元。

本周价格波动部分源于多空头寸的挤压。在抛售至19,800美元时，约8500万美元的比特币多头头寸被清算。随后价格回升至22,000美元以上，约1900万美元的空头头寸被清算。

永续掉期市场的融资利率进入极端现货溢价水平。交易员分别支付-27.1%和-48.9%的年化资金利率来做空比特币和以太坊。以太坊期货市场的清算更为剧烈，超过4800万美元的空头在市场回升至1600美元以上时被清算。

总的来说，这一周强化了中本聪最初创建无需信任的稀缺数字资产的初衷。尽管传统金融体系面临挑战，但比特币和以太坊展现出作为避风港的潜力，吸引了寻求安全的投资者。然而，整个行业仍处于未知水域，未来发展仍需密切关注。