地缘风险与政策预期双重影响 加密市场分化明显

地缘局势动荡引发市场波动，主流币趋势分化，山寨币涨势受阻

市场情绪反复波动：

地缘政治局势紧张导致短期避险情绪上升，市场波动加剧。同时，美联储降息预期升温，整体氛围趋于谨慎观望。

资金流入动能放缓：

加密货币ETF净流入10.2亿美元但势头减弱，稳定币增发速度下降，市场资金持续保持谨慎态度。

主流币表现分化：

比特币冲高回落，以太坊补涨后动能减弱。机构投资者继续增持，市场结构仍偏中性偏强。

山寨币上涨受阻：

除比特币外加密货币总市值反弹受阻，山寨币市占率止跌企稳，链上活跃度指标报53，尚未摆脱弱势格局。

当前市场处于整理末期，短期内需等待资金突破配合，耐心观察山寨币结构改善和主流币资金回流迹象。

一、宏观经济与市场环境

• 美联储维持年内降息2次预期不变，但因关税、通胀上修及经济下调，降息路径更为谨慎。
• 第三季度油价上涨、关税实施及基数效应影响，美联储短期难以启动降息。预计8月中旬关税影响及油价走势明朗后，9月或为首次降息时点，年底核心通胀可能升至3.0%。

二、资金流向分析及主流币市场结构

外部资金流向

• **ETF资金：**本周净流入28亿美元，流入规模显著扩大
• **稳定币：**本周增发23亿美元，日均增发3.21亿美元，处于较高水平

市场情绪指标

• **场外溢价：**稳定币溢价持续小幅上升

比特币(BTC)

• **技术面：**价格处于震荡上行通道
• **链上筹码分布：**10.3万美元以上筹码积累增强

以太坊(ETH)

• **走势弱于比特币，**ETH/BTC比价维持震荡，资金持续向比特币聚集。
• **链上异动：**活跃地址数增加，可能预示阶段性底部已经形成。