BTC (Re)staking 和 BTC 锚定资产市场竞争加剧

随着 Babylon 主网第一阶段的启动、Pendle 上线 BTC LST，以及多种封装 BTC 的推出，市场关注度再次聚焦于 BTCFi 领域。本文将探讨 BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产的最新发展。

BTC (Re)staking 市场概况

在 Babylon Stage 1 迅速达到 1000 BTC 上限后，BTC LST 之间的竞争持续升温。过去 30 天中，Lombard Finance 以 5.9k BTC 的存款量达到目前最高 TVL，超越了原本领先的 Solv Protocol。Lombard 通过与顶级再质押协议 Symbiotic 合作，为参与者提供了更丰富的再质押收益来源和 DeFi 参与机会，从而获得了竞争优势。

生态战略的重要性

在 BTC LST 领域，生态战略成为当前竞争格局的关键因素。与 ETH LRT 不同，BTC LST 面临更复杂的考虑因素，包括下游 DeFi 应用场景、BTC L2 发展阶段、与各链上 BTC 锚定资产的组合，以及与再质押平台的整合等。当前，生态战略的选择将影响增长速度和早期市场份额的抢占。

各 BTC LST 提供方的战略

1. Lombard Finance 专注于 ETH 生态发展，与 Symbiotic 和 Karak Network 合作，为质押者提供丰富外部奖励。LBTC 作为首个 BTC LST 获得 ETH 上再质押协议支持。

2. Solv Protocol 和 Bedrock DeFi 积极进行多链扩展，涵盖上游存款接收和下游应用建设。SolvBTC.BBN 和 uniBTC 的主要流动性集中在 BNB 和 ETH 链上。

3. Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期重点放在 BNB 链建设上，支持接收 BTCB 存款，并在 BNB 链上铸造 LST。

Pendle 进军 BTCFi

Pendle 已将四种 BTC LST（LBTC、eBTC、uniBTC 和 SolvBTC.BBN）集成到其积分市场中。LBTC 的实际采用情况高于表面数值，因为 37% 的 eBTC 由 LBTC 支持。

SatLayer 加入 BTC 再质押市场

SatLayer 成为 Pell Network 的新兴竞争对手，两者都接受 BTC LST 的再质押并用于为其他协议提供安全保障。Pell 已累积 2.7 亿美元 TVL，整合了跨越 13 个网络的主要 BTC 衍生品。SatLayer 部署在 Ethereum，支持多种 BTC LST。

BTC 封装代币市场

封装 BTC 市场竞争加剧，主要竞争替代资产包括 Binance 的 BTCB、Merlin 的 mBTC、Threshold Network 的 tBTC、Mantle 的 FBTC 等。

最新发展

1. Coinbase 推出 cbBTC，部署于 Base 和以太坊网络，获得多个主流 DeFi 协议支持。

2. WBTC 虽存在安全性担忧，仍占据封装 BTC 市场 60% 以上份额。BitGo 宣布将 WBTC 部署在 Avalanche 和 BNB 链上。

3. FBTC 积极扩张，已部署在 Ethereum、Mantle 和 BNB 链上，通过 "Sparkle Campaign" 推动在 BTCFi 领域的采用。

总结

BTCFi 持续增长，BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产是两个关键板块。BTC (re)staking 领域出现供给侧过度建设趋势，差异化生态战略和独特下游玩法成为竞争关键。BTC 锚定资产方面，信任仍是核心问题，各方正积极发展自身方案，争取市场认可。