Bittensor项目的争议与挑战

Bittensor一直宣称自己是一个"公平挖矿"的项目,但实际上其底层Subtensor既不是PoW公链,也不是PoS公链,而是由某基金会负责的单机链,机制相当不透明。

所谓的"三巨头+参议院"二元治理结构,实际上三巨头是该基金会的三名员工,参议院则是排名前12的验证节点,基本都是内部人或利益相关方。

2021年1月3日,Bittensor网络激活,开始产生TAO代币奖励。从网络激活到2023年10月2日子网上线的这2年9个月期间,Bittensor总共已经挖出了538万枚TAO。但这段时间内产生的代币分配规则和最终流向并没有明确说明。

有理由推测,这部分代币可能被内部成员和利益集团瓜分了。如果用这部分代币除以现在的发行量861万,就意味着至少62.5%的TAO掌握在内部人手中。此外,某些机构还运营着Bittensor上的验证节点业务,所以他们实际控制的比例可能更高。

TAO的质押率一直维持在较高水平,最高时接近90%。按照TAO目前20亿美元的市值计算,至少有14亿美元的TAO从未参与流通。TAO的实际流通市值可能只有6亿美元,而对应的完全稀释估值高达50亿美元,是典型的低流通、高市值项目。

所谓的dTAO升级,实际上更像是为早期参与者提供退出机会。通过子网代币的发行,吸引新资金接盘内部手中的TAO。但由于Bittensor封闭的生态系统以及市场环境转弱,dTAO升级并没能吸引足够的外部流动性。

自dTAO上线以来,协议向子网池注入了45万枚TAO,其中15万枚通过"自动卖出"机制流向了根网络验证节点。同时,根网络质押量减少了15万枚。这意味着约30万枚TAO(约7000万美元)从根网络成功撤出,可能已在交易所中清算。

dTAO模型对子网项目方而言缺乏吸引力,导致原有的利益共同体瓦解。子网Alpha代币难以建立有效的代币经济模型,项目方不得不用外部收入回购来维持价格,这与代币分配机制存在矛盾。

验证节点作为特权阶级,不仅无法创造价值,还可以持续出售子网Alpha代币。这种模式正在伤害Bittensor的基本盘,使得项目方失去在其上建立子网的动力。