RWA市场持续增长，香港成为合规发展先行者

全球资产代币化进程正在加速发展。数据显示，截至2025年4月，全球链上RWA资产总价值已突破220亿美元。德勤预测，代币化不动产市场规模将在2035年达到4万亿美元。

在这波金融创新浪潮中，香港凭借独特制度优势，迅速成为RWA领域合规发展的先行者。从充电桩资产代币化项目，到亚洲首支合规代币化基金的推出，多个标杆案例成功落地，印证了这一创新融资方式在实体资产领域的巨大应用潜力。

RWA的定义与优势

RWA(Real World Assets)指通过区块链技术将实物或金融资产映射至链上,转化为具有高流动性和可分割性的数字通证。从法律合规角度看,RWA是一个广义概念,所有通过区块链实现资产代币化的过程都可称作RWA。

RWA的主要优势包括:

1. 激活传统金融难以触及的重资产融资场景,为企业提供新的"造血方式"

2. 降低投资门槛,让中小投资者也能参与高门槛资产投资

3. 降低融资成本,提高融资效率

4. 可定制化交易结构,灵活匹配投资者需求

5. 实现"公司信用"与"资产信用"的有效隔离

6. 形成活跃的代币生态和社区,推动链上链下协同发展

香港的RWA监管框架

香港证监会采取"透视原则"监管RWA,关注底层资产的金融属性而非代币形式。主要监管文件包括:

1. 《有关代币化证监会认可投资产品的通函》,明确证券型代币的监管要求

2. 《有关中介人从事代币化证券相关活动的通函》,规范中介机构行为

3. "Ensemble项目",探索代币化技术应用场景

这些政策为RWA市场发展提供了明确指引。

在香港发行RWA的合规要点

由于内地监管限制,中国企业需在境外发行RWA代币。香港成为理想选择。主要合规要点包括:

底层资产合规

1. 资产确权:确保资产权属合法清晰
2. 资产审计:评估资产价值和风险
3. 资产剥离:通过SPV实现风险隔离

数据上链合规

采用"两链一桥"模式或依托海南自贸数据港,实现合规数据上链和跨境流通。

资金流通合规

设计境外资金归集和流转框架,常见资金通道包括QFLP、FDI、QFII等。

在推进RWA项目时,需综合考虑各环节合规要求,并由专业团队全程支持,确保合规先行。