比特币和以太坊或回调填补CME缺口，新一轮上涨蓄势待发

市场观察

美国核心通胀数据连续五个月低于预期，但特朗普关税对物价的影响尚未完全显现，市场对未来走势存在分歧。有观点认为7-8月将出现更明显的价格压力，也有观点强调企业在需求疲软下的定价克制。美联储内部也存在不同声音：有人暗示可能降低降息门槛，也有人坚持维持紧缩政策更长时间。目前美联储倾向于保持观望态度，警惕短期数据误导，并重申央行独立性的重要性。

在监管方面，美国国会通过设立"加密货币周"加快立法进程，其中《GENIUS法案》是监管体系的核心。该法案将稳定币市场纳入监管框架，要求储备金为现金和短期美债。这一举措不仅规范市场，还有双重战略目标：扶持合规稳定币，巩固美元数字霸权；创造大规模美债需求，缓解财政赤字。长远来看，这可能重构全球支付体系，一些大型电商平台正尝试绕过SWIFT系统建立跨境结算网络。有分析认为，这种监管范式转变将强化比特币作为数字黄金的配置地位。

比特币在创下12.3万美元新高后进入调整期。多位分析师关注CME期货缺口的技术修复，预计比特币可能回落至113,800-117,000美元区间填补缺口，之后可能迎来新一轮上涨。有观点指出，如果价格未能快速下跌突破当前盘整区域，可能反而推动比特币回升至12万美元附近。另有分析认为市场尚未见顶，下一关键水平为13.6万美元，且9.3-10.9万美元区间有强支撑。从周期角度看，当前扩张仅进行12天，距15-30天的历史周期尚有空间。

以太坊市值占比突破10%，虽年内表现弱于比特币，但稳定币和华尔街加速代币化趋势正推动ETH需求增长。技术面上，多位分析师关注其CME缺口，认为在回补2,830-2,925美元区间的缺口后，以太坊有望突破3,200美元。有观点指出以太坊交易活跃度提升与小型股联动性增强，在预期流动性宽松背景下具备补涨动能。

山寨币市场呈现板块轮动：支付类代币率先启动，一些大盘币种蓄势待发，特定生态系统和Layer1项目形成接力梯队。中文Meme叙事热度不减，多个相关代币创历史新高。AI相关代币也有亮眼表现。

关键数据

• 比特币：117,798美元（年初至今+26.05%），日交易量669.23亿美元
• 以太坊：117,798美元（年初至今-5.91%），日交易量415.23亿美元
• 恐贪指数：71（贪婪）
• 市场占有率：BTC 62.9%，ETH 10.2%
• 24小时BTC多空比：49.4%/50.6%
• 24小时爆仓数据：106,515人被爆仓，总金额3.55亿美元

ETF流向

• 比特币ETF：+4.03亿美元，连续9日净流入
• 以太坊ETF：+1.92亿美元，连续8日净流入

今日前瞻

• 多个项目将进行代币生成、空投或公售活动
• 美国将举行数字资产税收政策听证会
• 美联储将公布经济状况褐皮书
• 多个项目将解锁代币，涉及总价值约8360万美元

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