Cb近期预测9月有望开启新一轮山寨币季（Altcoin Season），并列出了三个核心依据：市场风险偏好回升、主流币波动率下降、以及部分山寨板块的资金回流迹象。整体来看，这些分析都属于常规框架内的判断，参考价值有，但缺乏临界信号。

相比之下，我更关注的是链上资金流向。8月14日，稳定币净流入交易所的规模达到14亿美元，这是过去一个月以来的首次单日最大额流入。稳定币流入本质上意味着场外资金入场意愿的增强，尤其是在此前数周流入规模低迷的背景下，这一数据的跳升更显信号意义。
如果接下来一周稳定币的流入能够保持在高位，说明资金面正在持续改善。结合历史经验，这种连续性的资金注入往往会在短时间内推动市场风险偏好快速上升，从而触发山寨币的相对强势表现。尤其是在BTC和ETH波动趋缓、主升动能暂时放缓的阶段，资金会倾向于流向共识更大、弹性更大的山寨标的，形成典型的“资金溢出效应”。
当前需要重点关注的是两点：
1. 稳定币流入能否在未来5-7天保持在日均数亿美元以上的水平；
2. 资金流向的集中度——若高流入同时伴随部分强势板块（如公链、DeFi）的持续放量，那么山寨季启动的概率将显著提升。
如果这两点都能满足，那么9月就可能看到一轮由资金推动、情绪放大的山寨币行情。
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