加密市場週報：BTC震蕩反彈，PumpSwap異軍突起

宏觀環境與市場概況

近期，美股市場經歷了自疫情以來最劇烈的調整之一。隨着美國對等關稅預期趨緩，市場情緒有所改善，美股底部信號初現。加密市場緊隨美股震蕩反彈。

本週比特幣震蕩反彈，某知名機構過去一周增持了價值6億美元的BTC。市場主要關注BSC和SOL生態。

漲幅前五的代幣分別是ZETA(60%)、LAYER(60%)、FARTCOIN(50%)、MEW(40%)和BEAM(40%)。跌幅較大的包括NTGL(-60%)、PI(-30%)、PLUME(-20%)、SATS(-15%)和XCN(-10%)。

值得注意的是，SOL生態中某知名做市商重出江湖，近期有大宗場外交易需求。FORM作爲BSC鏈上的meme代幣發射平台受到關注，BSC推出了總額1億美元的流動性激勵計劃。另一方面，HYPE項目因金庫遭受攻擊而被迫下架處理，失去了用戶信任。

鏈上數據分析

比特幣新增需求持續減弱，大多數短期投資者目前處於虧損狀態。長期持有者的供應量開始再次增長。當前短期持有者佔有總財富的40%，低於2025年初50%的峯值，也遠低於前幾個週期70-90%的峯值水平。這可能與本輪大型機構投資ETF有關。

穩定幣市值大幅下降，顯示資金正在尋求避險。不過，機構資金已重拾樂觀情緒，打破了連續5周的資金流出態勢。

MVRV-Z Score指標當前爲2.0，接近行情中段水平。該指標反映了市場總體盈利狀態，大於6時爲頂部區間，小於2時爲底部區間。

期貨市場動向

期貨多空比爲1.1，處於正常水平。持倉量本週小幅下降，反映市場缺乏明確方向。資金費率維持在0.01%的較低水平。

現貨市場表現

比特幣本週震蕩反彈。市場波動率大幅下降，處於暴跌後的橫盤震蕩修復階段。各大交易平台加速上線風投支持的代幣項目。

公鏈生態發展

比特幣生態

某知名機構繼續增持近7000枚比特幣，並推出了在納斯達克上市的永續優先股STRF，彰顯其持續最大化比特幣持倉的戰略決心。截至3月23日，該機構持有的比特幣總量已達506,137枚，累計購入成本約337億美元，平均持倉成本爲66,608美元。

以太坊生態

以太坊Pectra升級已在新的Hoodi測試網上成功啓動。此次升級引入了EIP-7702，將實現多幣種支付gas費的功能。如果測試順利，Pectra預計將在約30天後在以太坊主網上線。

Celo完成了向以太坊二層網路的遷移，採用了Optimism的OP Stack技術。此次升級顯著提升了Celo的交易速度和安全性，同時保持了超低的交易費用。

以太坊DeFi總鎖倉量(TVL)達46.288b，較上周上升1.53%。

TON生態

全鏈兼容的HiBit DEX登入TON生態，有望在連接TON生態系統與其他區塊鏈網路方面發揮重要作用。HiBit DEX結合了中心化和去中心化交易所的優勢，支持高效交易和無需許可的代幣發行。

TON DeFi鎖倉量達170.3m，上升14.99%。

Solana生態

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，進一步壓縮了Raydium的市場空間。PumpSwap上線一周內便佔據了Solana生態DEX市場21%的份額，交易量高達15億美元。PumpSwap採用AMM模型，具有即時遷移、零遷移費用等特點。

Solana DeFi總鎖倉量爲6.809b，較上周小幅下降0.24%。