加密市場本週觀察：BTC高位震蕩，待突破歷史新高

本週比特幣開盤價108386.44美元，收盤價109217.98美元，漲0.77%。最高觸及110590美元，最低至105119.70美元，振幅5.05%。成交量持續萎縮。

過去一周市場相對平靜。宏觀事件仍是比特幣價格走勢的主要影響因素，但就業數據、新法案以及關稅政策均未出現超出預期的變化。

一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年之久的巨型錢包本週開始活躍，給市場帶來一定心理壓力。隨着比特幣價格再次逼近歷史高點，長期持有者減持的趨勢可能會再度出現。

然而，一些積極變化也在發生。沉寂一個多月後，場內資金活躍度開始提升。這可能與場外資金形成共振，推動比特幣啓動本輪牛市的第四波漲。

宏觀經濟與政策動向

本週三大宏觀事件交織影響加密市場。

首先，美國就業數據超出預期。6月失業率爲4.1%，低於預期的4.3%和前值4.2%。雖然私營就業崗位減少，但州政府崗位大幅增加。最新就業數據一方面緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂，另一方面也降低了7月降息的可能性至4.7%。總體來看，這對市場影響相對中性。

其次，美國總統於7月4日正式簽署新法案，成爲本任期內最重要的政治成果。該法案包括大規模減稅、增加政府預算和削減支出。長期來看可能削弱美元信用，增加債務負擔並減少政府收入，但短中期內無疑會刺激經濟。盡管爭議不斷，金融市場整體持積極態度，直接推動標普500指數本週再創新高。

最後，"對等關稅戰"進入第三階段。7月5日宣布已向12國發出"關稅函"，設定10%-70%的國別稅率。這一政策預計8月1日生效，爲全球貿易、通脹和市場情緒帶來新的不確定性。由於最高稅率超過預期的50%，市場反應略顯負面，但影響有限。

目前美國經濟呈現軟著陸或不着陸特徵，預計9月啓動降息。新法案短期內將利好美股，關稅衝擊即將過去。美股有望在降息預期下繼續走高，但鑑於當前估值不低，需密切關注企業盈利能力變化和關稅對經濟及就業數據的影響。

加密貨幣市場分析

相比前幾周，本週比特幣市場較爲平靜，但內部正在醞釀變數。

7月2日，比特幣再次驗證了"牛市第一上升趨勢線"，但全周大部分時間在108000美元附近波動，並對110000美元歷史高點發起了8個月以來的第三次衝擊。

零售市場表現分化明顯，場內資金交易熱情減退，鏈上活躍度和新增地址數量平平。然而，比特幣現貨ETF市場交易活躍，並持續錄得資金流入。

目前，比特幣價格走勢主要受現貨ETF通道資金控制，與納斯達克指數的關聯度升至0.94。

一些潛在變化正在發生。場內借貸利率和合約市場30日平均溢價率在跌至低位後開始反彈，但仍需觀察其持續性。如果現貨ETF通道資金持續流入，同時場內資金開始做多共振，第四波漲可能很快到來。

資金流動分析

四五月大幅反彈後，資金流入出現分化。穩定幣通道資金流入減弱，而比特幣現貨ETF通道資金則相對穩定且旺盛。

本週比特幣現貨ETF通道資金流入7.90億美元，較上周有所減少，但仍保持較高水平。穩定幣通道流入15.74億美元，與上周相近。

拋壓與套現情況

隨着價格再次挑戰110000美元，長期持有者似乎正在啓動新一輪減持。

從轉入交易所的規模來看，本週長短期持有者合計拋售規模仍在縮減，爲比特幣價格上行提供支撐。

然而，一個持有超過8萬枚比特幣、沉默14年的遠古錢包本週出現異動，導致鏈上變現價值大幅攀升。

按目前趨勢，一旦比特幣突破110000美元，啓動第四波漲，長期持有者和大幣齡比特幣的拋售可能再次啓動。這些拋售將與買盤共同決定比特幣的新價格水平。

週期指標

根據相關指標，比特幣週期指標爲0.625，處於上升期。