美联储主席鲍威尔在最新讲话中展现了相对鹰派的立场，引发市场对未来货币政策走向的重新评估。尽管7月利率维持不变，但鲍威尔对当前经济形势，尤其是通胀问题表达了担忧。

鲍威尔的发言重点突出了几个关键方面：

首先，他对贸易政策的影响态度发生转变。鲍威尔现在认为关税可能带来持续的通胀压力，这与之前认为是一次性影响的观点有所不同。这表明美联储正更加重视贸易政策对长期经济的影响。

其次，关于9月是否降息，鲍威尔强调将依据全面的经济数据做出决策，包括通胀、就业和整体经济活动。这种数据导向的态度显示出美联储在政策制定上的审慎。

鲍威尔还指出，尽管就业市场整体稳定，但劳动力市场供需两端都在减弱，暗示可能存在结构性风险。同时，他特别提到近期消费者支出走弱，认为这是值得关注的变化。

在通胀问题上，鲍威尔认为仍具有一定黏性，特别是在服务业增速放缓的背景下。他强调需要密切关注关税对价格的进一步影响，并指出消费者将分担部分关税成本，这可能与当前消费走弱有关。

鲍威尔重申了美联储的独立性，强调当前决策不受政治因素干扰。他还巧妙地回应了特朗普到访美联储的问题，表示欢迎但未涉及政策内容，显示出保持专业界限的态度。

对于美元走弱的问题，鲍威尔明确表示这属于财政部职责，划清了责任边界。

鲍威尔的讲话overall维持了对抗通胀的强硬立场，对9月降息并未释放积极信号。此次发言后，市场对9月降息的预期显著下降，从讲话前的63.1%回落至47.1%。这表明市场正在重新评估美联储未来的政策走向，预计短期内货币政策可能会继续保持紧缩。