美股財報季與加密市場回暖：10月宏觀經濟月報

10月，美國經濟展現出平穩運行的態勢，緩解了市場對宏觀經濟的擔憂。隨着美國大選成爲主導市場交易的核心邏輯，美股迎來財報周，科技股在月末遭遇顯著下跌。與此同時，加密市場成爲大選不確定性下的避險港灣，比特幣價格逼近歷史新高，預示着新一輪加密資產漲週期可能已經到來。

美國經濟軟著陸跡象明顯

11月的美國經濟數據喜憂參半。9月非農就業增加25.4萬人，超出預期；失業率降至4.1%，低於預期的4.2%。工資增長方面，9月平均每小時工資同比增長4%、環比增長0.4%，均高於預期。制造業和服務業PMI指數均創兩個月新高，顯示經濟活動有所改善。

然而，通脹壓力仍然存在。9月CPI同比漲2.4%，雖較前值有所放緩，但仍超出預期；核心CPI同比漲3.3%，略高於預期。這些數據直接影響了市場對联准会11月降息幅度的預期，目前普遍認爲將降息25個基點，降息50個基點的可能性已基本排除。

联准会最新發布的褐皮書描繪了一幅經濟平穩運行、通脹壓力緩解的溫和經濟圖景，基本確認了美國經濟正朝着軟著陸方向發展。然而，報告也多次提到了即將到來的美國大選帶來的不確定性，認爲這可能導致消費者和企業推遲投資、僱傭和採購決策。

科技股遭遇"萬聖節驚魂"

10月最後一個交易日，美國股市遭遇重創，科技股普遍下滑。道指下跌0.90%，納指跌幅達2.76%，標普500指數下跌1.86%。主要科技巨頭如蘋果、英偉達、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和特斯拉均出現不同程度的下跌。這一戲劇性的轉折抹去了整個10月的漲幅，引發了市場對AI相關投資回報的擔憂。

然而，從財報來看，特斯拉表現亮眼。盡管三季度營收增長低於預期，但盈利超出預期，毛利率同比上升。特斯拉在AI領域的投入也顯著增加，成爲推動其股價的重要因素之一。

政治因素主導市場走向

隨着美國大選臨近，政治因素超越宏觀經濟成爲影響市場的主要邏輯。川普媒體科技（DJT）股價本月大漲近250%，反映出交易員對川普獲勝的押注。川普的政策傾向，如增加進口關稅以保護本土制造業，也成爲美國本土企業股價漲的潛在驅動力。

加密市場迎來"Uptober"

比特幣在經歷七個月橫盤後，終於迎來顯著漲，接近歷史高點。美國比特幣ETF在10月迎來密集資金流入。這一現象可能與美國大選相關，兩黨候選人都表現出對加密貨幣的友好態度，使得加密市場成爲避險的理想選擇。

然而，以太坊的表現相對疲軟，近兩個月一直處於橫盤狀態。這部分原因可能是Solana等其他公鏈的競爭，以及近期"炒meme"風氣對資金的分流。預計在美國大選結束後，meme炒作熱潮可能會逐漸消退，屆時以太坊或有機會重新吸引資金回流。

展望

隨着經濟擔憂因素減弱，市場可能重新聚焦AI主題。盡管美國大選帶來一定不確定性，但加密市場意外成爲當前投資的優選。這或許反映了比特幣作爲避險資產的獨特價值正被更多投資者認可。隨着美國大選塵埃落定，全球宏觀局勢逐漸明朗，市場可能重新聚焦AI敘事，加密市場有望繼續保持活躍，甚至可能再現上半年"股幣雙飛"的繁榮景象。