加密市場對政策信號敏感度分析:ETF流動與關稅言論影響探討

加密貨幣市場對反復出現的政策信號是否變得麻木?

近期與許多行業資深人士交談時,他們普遍認爲2024/2025年的市場變化難以預測,許多經驗豐富的交易者都無法獲利。一個有趣的觀點是,2017/2018年是"社區驅動型市場",新的資產發行模式創造了財富效應;2020/2021年是"技術驅動型市場",新的資產玩法(如DeFi和NFT)帶來了財富效應;而2024/2025年則是"政策驅動型市場",市場變化主要取決於政策變化。

本文將聚焦於近期的政策驅動事件,探討政策性公開信息對加密貨幣價格的影響程度。在此之前,需要明確一個重要假設:人們對長期持續出現的信號會逐漸麻木(原因包括各種策略的磨平、人們感知變得遲鈍等)。這類似於經濟學中的邊際效用遞減理論。

幣圈是否還在意Trump的關稅政策:"狼來了"的故事讓幣圈逐漸脫敏了嗎?

自2024年ETF獲批以來,除了傳統的交易所資金費率、借貸利率、波動率、K線等技術指標外,市場還將ETF的每日淨流入/流出數據作爲預測價格走勢的重要參考。如果將ETF的淨流入/流出數據視爲公開信息,那麼市場是如何看待這些數據的?這些數據是否會顯著影響價格?

以ETH爲例,其價格與ETF的流入/流出呈正相關性(前一天淨流入,則次日價格漲概率較大,反之亦然)。然而,BTC價格走勢與ETF淨流入/流出的相關性並不明顯,特別是在11月某位政治人物勝選後,這種相關性逐漸減弱。

總體而言,市場對直觀的公開市場信息的敏感度會逐步降低,但這並不意味着這些信息完全無效。

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近期,某位政治人物多次就關稅問題發表言論,包括對加拿大和墨西哥商品徵收關稅、對外國鋼鐵和鋁制品徵收關稅、對加拿大乳制品和木材徵收新關稅等。分析這些事件對BTC和ETH價格的影響,發現第一次(2月1日)和第三次(3月4日)關稅話題的影響最大,第二次(2月13日)和第四次(3月7日)的影響較小,第五次(3月11日)甚至出現了價格漲。

然而,這是否意味着市場已經對這位政治人物的"關稅策略"產生免疫?結合ETF流入/流出情況分析,3月1日前BTC ETF就已經出現大規模流出,推測是爲了避險或離場。這可能解釋了爲什麼現存的ETF持有者不太容易受到關稅議題的影響。

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3月4日和7日的市場反應也值得注意。3月4日的關稅徵收雖在預期之內,但受日本央行加息影響,市場反應更加劇烈。3月7日的關稅言論影響有限,同日還有加密貨幣峯會和戰略儲備消息落地,市場預期超過了實際政策影響。

雖然人們對長期持續的信息可能會感到麻木,但目前關稅議題尚未達到這個閾值。3月11日的市場反應看似"脫敏",但更深層的原因可能是避險資金已經撤離,留在市場中的交易者已經將"關稅"因素納入考量。

市場並非真正麻木或脫敏,而是精心計算了風險。因此,投資者仍需密切關注政策變化,但同時也要考慮市場情緒和資金流向等多方面因素。

幣圈是否還在意Trump的關稅政策:"狼來了"的故事讓幣圈逐漸脫敏了嗎?

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Satoshi继承人vip
· 07-18 01:47
哼,让我们回溯中本聪白皮书第四章节的论述,区区政策不过是价格噪声的表象罢了
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HashBanditvip
· 07-15 02:18
在挖矿的日子里,我们不在乎政策... 只关心哈希率和利润,真是无奈
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代码审计姐vip
· 07-15 02:11
政策信号和重入攻击类似 越久越好破
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Web3产品经理vip
· 07-15 02:05
从dau/mau指标来看,政策疲劳实际上是一个转化优化问题,老实说...
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0xOverleveragedvip
· 07-15 01:56
再来个牛市呗 听说现在都变政策市了
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GasFeeTearsvip
· 07-15 01:49
牛市归牛市 老幺我可不上车了
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