DeFi生態2024年展望：行業趨勢與發展方向

近年來，去中心化金融(DeFi)領域經歷了快速發展和變革。從最初的實驗性項目,到如今成爲加密貨幣生態系統中不可或缺的基石,DeFi賽道競爭日益激烈。各個項目都在積極開發新產品以搶佔更多市場份額。那麼2024年DeFi領域可能會呈現哪些趨勢呢?以下是對DeFi未來發展的一些關鍵趨勢與預測。

協議平台化趨勢明顯

隨着DeFi領域的不斷成熟,主要協議開始從單一功能向提供綜合性服務的平台轉型。過去一年,我們看到許多知名DeFi協議都在拓展業務範圍:

• 某借貸協議的子DAO上線後,其在以太坊上的鎖倉量(TVL)迅速達到16.5億美元,成爲主要借貸平台之一。
• 某DEX和某借貸平台分別開發了自己的穩定幣。
• 某DEX還推出了自己的錢包應用,並收購了NFT交易平台。
• 新公鏈上的某DeFi項目一口氣開發了穩定幣、DEX、Launchpad、流動性質押等多項功能,幾乎涵蓋了除借貸外的所有常用DeFi業務。

這種平台化趨勢很可能在未來繼續延續並愈演愈烈,這也是DeFi發展日趨成熟的一個標志。

頭部項目優勢地位難以撼動

諸如某DEX、某借貸平台等頭部DeFi協議均是上一輪牛市之前就已存在的產品。這些項目在市場的持續演化中不斷強化自身地位,展現出很強的網路效應和品牌影響力,並持續進行產品更新迭代。在相當長一段時間內,它們仍將佔據主要市場份額,很難被輕易取代。

以某DEX爲例,其最新版本允許通過"鉤子"增加各種自定義功能;另一個新版本則提出了一種在鏈外簽署訂單、通過荷蘭式拍賣進行鏈上結算的方案。某借貸平台的新版本則提高了資本效率,在多個公鏈上擴張,進一步鞏固了其作爲DeFi生態系統中主要借貸平台的地位。

根據數據平台顯示,某DEX在主要EVM兼容鏈的DEX中仍佔據約55%的市場份額。

流動性挖礦式微,資金流向更高效項目

在以太坊、Solana、BNB鏈等已有成熟生態的公鏈中,流動性挖礦正逐漸成爲過去。項目更多依靠"真實收益"來吸引資金,而資金也更傾向於流向效率更高的地方。

以Solana生態爲例,在MEME幣頻繁交易的背景下,Solana上的DEX展現出很強的資本效率。目前流動性提供者主要依靠真實的、由交易手續費產生的收入,這些項目很可能在短期內吸引更多資金。

相比之下,以太坊上主流ETH/穩定幣交易對的流動性收益率要低得多。在盈利能力差距如此之大的情況下,專業的流動性提供者更可能轉向盈利能力強、資本效率更高的項目。

流動性質押代幣(LST)引領新公鏈TVL增長

雖然許多採用權益證明機制的區塊鏈早已出現流動性質押類項目,但LST在以太坊上海升級前才開始被廣泛討論。如今,某流動性質押項目已成爲TVL最高的DeFi協議。

這一趨勢也出現在Solana上,兩個流動性質押項目分別佔據了Solana生態TVL的前兩名。流動性質押類項目引領了最近Solana TVL的增長,一方面是因爲新項目發幣前的空投預期,另一方面是各項目都在持續激勵LST在Solana DeFi協議中的使用。

其他希望提升TVL的公鏈似乎也發現了LST對生態促進的作用。如Sui生態中,某DEX上的haSUI-SUI交易對APR高達49.04%,其中48.09%來自官方獎勵。Avalanche生態中,某借貸平台也開發了LST業務,目前LST帶來的TVL已經超過借貸業務。

永續合約DEX或現新的競爭力項目

去中心化永續合約交易所(Perp DEX)一直被看好,也誕生了一些知名項目。但現有項目在使用體驗上仍各有優缺點。最近,一些新興Perp DEX展現出了吸引人的特點,如某平台的DLP池中部分交易對30天提供流動性的回報高達2000%。雖然使用槓杆提供流動性風險很大,但也可能獲得更高回報。此外,還有一些項目提供了資金效率更高的Perp DEX方案。

現實世界資產(RWA)

RWA項目存在一定爭議,因其涉及鏈下部分,可能需要依賴單一實體,也面臨監管挑戰,這與DeFi去中心化特性並不完全契合。

目前,美債似乎是唯一能得到大規模應用的RWA方向。其他如房地產、藝術品等,雖然可以代幣化後上鏈,但由於非標準化特性,在鏈上依然缺乏流動性。

隨着美國加息預期,短期美債收益率預計在2024年將大幅下降,這將直接影響RWA產品的收益率。同時,加密市場可能進入牛市,對穩定幣需求增加,RWA產品的吸引力可能下降。從某DeFi協議近期數據看,其穩定幣發行量從10月下旬以來已開始下降。

盡管如此,這並不妨礙創業者們對RWA賽道的探索。這一過程中可能會爲RWA引入有影響力的傳統金融機構作爲合作夥伴,至少會成爲一個引人注目的敘事。