聯準會維持利率不變，加密市場波瀾不驚

美國聯儲委員會於周三下午宣布將基準利率保持在4.25%-4.50%區間不變，這已是連續第四次會議維持現狀，符合市場普遍預期。

盡管對經濟前景的不確定性有所減弱，但聯準會認爲仍處於較高水平。2025年美國GDP增長預期被下調至1.4%，而通脹預期則上調至3%。這表明聯準會在經濟復蘇和通脹控制之間仍面臨兩難。

降息預期也有所調整：2025年預計仍有兩次（共50個基點）降息，但2026年的降息預期從兩次下調至一次。值得注意的是，19位聯準會官員中有7位認爲2025年不會降息，顯示出內部對未來政策路徑存在分歧。

加密市場反應平靜，但暗流湧動

盡管聯準會決策對全球金融市場影響重大，但加密貨幣市場反應相對平淡。比特幣維持在104,000美元左右，以太坊徘徊在2,520美元，XRP和Solana也基本持平。

數據顯示，加密貨幣市場總市值當天略微下跌2%至3.35萬億美元，同時發生了2.24億美元的槓杆清算，其中以太坊清算量最大，其次是比特幣。這表明市場內部的多空博弈依然激烈。

值得一提的是，美國現貨比特幣ETF在6月17日錄得2.16億美元的淨流入，現貨以太坊ETF也流入了1100萬美元。這顯示機構資金持續進入加密市場，對底部形成支撐。

市場專家認爲，這種平靜的反應反映出投資者在聯準會決策後的謹慎情緒，大家正在等待更清晰的宏觀經濟信號。

政治因素與市場判斷

聯準會會議當天，特朗普再次公開批評聯準會主席傑羅姆·鮑威爾，稱其"愚蠢"，並預言聯準會不會降息。特朗普長期以來一直批評鮑威爾的政策"讓國家損失了一大筆錢"。他認爲歐洲已經降息10次，而美國一次都沒有，並質疑鮑威爾的政治立場。

這種政治言論雖然引發關注，但目前似乎並未對加密市場產生直接的巨大衝擊，市場更關注經濟數據本身。

全球局勢緊張下的加密市場

一位業內高管指出，過去一周盡管中東地區緊張局勢加劇，宏觀環境動蕩，但加密貨幣價格幾乎沒有變動。比特幣仍穩定在105,000美元附近的狹窄區間內，日波動率低於2.1%，也未出現大規模恐慌性拋售。

他同時警告不能忽視不斷升級的宏觀風險："如果地緣政治緊張局勢加劇或開始通過制裁、基礎設施中斷或資本管制影響金融系統，加密市場將無法幸免。"他注意到，比特幣的市場主導率已接近66%，表明在當前環境下，投資者對山寨幣的風險偏好正在降低。

鏈上數據揭示比特幣稀缺性增強

數據顯示，比特幣的市場價值與已實現價值比率（MVRV Ratio）目前爲2.25，雖然市值已是已實現價值的兩倍多，但與過去的週期性頂部相比明顯較低。這意味着市場尚未像之前那樣過熱，比特幣仍有潛在漲空間。

研究報告指出，比特幣的"古老供應"（至少十年未被移動過的比特幣）增長速度快於新的比特幣日發行量。自2024年4月以來，平均每天有566個比特幣進入"十年以上"未動用隊列，超過了礦工每天新增的450個比特幣流通量。

"古老供應"目前佔所有已開採比特幣的17%以上，價值約3600億美元。盡管其中部分可能永久丟失，但分析師指出，任何一個幣都可能重新投入使用。

報告預計，到2035年，流通中的比特幣供應量中，"古老供應"將超過30%。雖然這種稀缺性並不直接保證價格漲，但長期持有者控制的比特幣持續增加，將收緊可供交易者流通的比特幣數量，從而使價格發現越來越依賴於邊際流量。

總的來說，比特幣已經與彈性供應的商品區分開來。其稀缺性疊加長期持有、丟失代幣等因素，有望隨時間推移不斷增強。若未來需求同步增長，這種特徵或將重塑其價值發現邏輯，成爲區別於其他資產的核心優勢。