Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường
Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một sự điều chỉnh rõ rệt, tạo ra thách thức cho cả mạng lưới trưởng thành và các blockchain mới nổi. Bitcoin có sự thể hiện tương đối ổn định, củng cố vị thế thống trị của nó, trong khi hầu hết các chuỗi, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực blockchain công cộng không hề ngừng lại: việc phát hành mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và ra mắt Layer 2 của Uniswap đã trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.
Tổng quan thị trường
Thị trường tháng 2 đã xuất hiện sự pullback rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm nhiều hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, với nỗi lo ngại về an ninh lan rộng, áp lực bán tháo càng gia tăng.
Lần hồi phục này theo sau đợt thị trường tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, khiến nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do thay đổi chính sách, trong khi thị trường Châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ tác động từ các cuộc tấn công của hacker.
Quy định và thay đổi chính sách
Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính quyền Trump tập trung vào sự tự quản lý và sự phát triển của stablecoin, cung cấp sự rõ ràng chính sách hiếm có cho ngành công nghiệp. Tuy nhiên, sự kiện hack của một nền tảng giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên tới 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục tổn thất lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dẫn đến những lo ngại mới về an ninh, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mỏng, tạm ngừng điều tra đối với một số doanh nghiệp nổi tiếng và từ bỏ việc kháng cáo "quy tắc thương nhân". Dự luật được hỗ trợ bởi cả hai đảng "Đạo luật GENIUS" (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ) càng củng cố khung pháp lý về stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý tại Hoa Kỳ.
Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này. Cơn sốt do các đồng tiền liên quan đến Tổng thống Argentina, Milei, thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm giá trị mạnh mẽ và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản có rủi ro cao.
Layer 1
Các chuỗi công khai Layer 1 đang gặp khó khăn chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của BNB Chain tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana sau khi giá giảm mạnh 36,3% đã thấy thị phần giảm từ 4,0% xuống 3,3%.
Litecoin tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và một số đồng tiền khác thì kém hơn.
TVL DeFi giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).
Berachain nổi bật, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một phương thức staking đổi mới, chuyển đổi thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng tài trợ 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với bằng chứng cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể định nghĩa lại cách các chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.
Sự cường điệu về token đầu cơ của Solana rõ ràng đã giảm nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã gây tổn hại đến niềm tin thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên nhiều nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù những loại token này sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng cơn sốt đã qua có thể đã kết thúc, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.
Bitcoin Layer 2 và sidechain
TVL của Bitcoin L2 và sidechain giảm 24,5% từ 2,7 tỷ đô la xuống 2,1 tỷ đô la. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu đô la (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu đô la) và BSquared (320 triệu đô la). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống 220 triệu đô la.
Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.
Sự ảm đạm trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của Muneeb Ali, đồng sáng lập Stacks, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện có sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán rằng thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự ảm đạm trong ngành vào tháng 2 cho thấy quá trình hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về phía trước, những nền tảng có thể chứng minh được công dụng thực tế có thể bền vững hơn so với các dự án chỉ dựa vào động lực.
Ethereum Layer 2
TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi Base leo lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi của tháng này.
Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và sub-account ví thông minh, nhằm duy trì sự gắn bó của người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là một kẻ thay đổi cuộc chơi trong hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã gia nhập. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.
Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10,000 TPS và mang về 47,6 triệu USD cho một nền tảng DeFi chỉ trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.
Vitalik Buterin đã có bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần phải xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng 17 lần giao dịch) và tính tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa dạng cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ EVM của nó tương ứng với tầm nhìn của ông về sự kết nối liền mạch của "vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý vào giá trị thực chứ không phải là bong bóng đầu cơ.
Tình hình tài chính
Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch, tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.
Nội dung bài viết chỉ phục vụ cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường blockchain công khai tháng 2 năm 2025: Bitcoin mạnh mẽ, Layer 2 đổi mới không ngừng
Báo cáo nghiên cứu ngành chuỗi công khai tháng 2 năm 2025: Thách thức và đổi mới trong sự điều chỉnh của thị trường
Vào tháng 2 năm 2025, thị trường blockchain đã trải qua một sự điều chỉnh rõ rệt, tạo ra thách thức cho cả mạng lưới trưởng thành và các blockchain mới nổi. Bitcoin có sự thể hiện tương đối ổn định, củng cố vị thế thống trị của nó, trong khi hầu hết các chuỗi, bao gồm Solana, Avalanche và Ethereum, đều ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Tuy nhiên, hoạt động phát triển trong lĩnh vực blockchain công cộng không hề ngừng lại: việc phát hành mạng chính Berachain, nâng cấp cơ sở hạ tầng Base và ra mắt Layer 2 của Uniswap đã trở thành những điểm nổi bật trong tháng này.
Tổng quan thị trường
Thị trường tháng 2 đã xuất hiện sự pullback rõ rệt: Bitcoin giảm từ 98,768 USD xuống 84,177 USD, giảm 14.8%, trong khi Ethereum giảm nhiều hơn, từ 3,065 USD xuống 2,216 USD, giảm 27.7%. Vào tuần cuối cùng của tháng, với nỗi lo ngại về an ninh lan rộng, áp lực bán tháo càng gia tăng.
Lần hồi phục này theo sau đợt thị trường tăng giá vào tháng 1, nhưng tín hiệu thị trường phức tạp, khiến nhà đầu tư dao động giữa tâm lý lạc quan và lo ngại về các lỗ hổng bảo mật. Tâm lý thị trường xấu đi, khẩu vị rủi ro giảm, đặc biệt là trong các lĩnh vực có tính đầu cơ cao. Trên toàn cầu, thị trường Bắc Mỹ thể hiện sự lạc quan thận trọng do thay đổi chính sách, trong khi thị trường Châu Á - Thái Bình Dương cảm nhận mạnh mẽ tác động từ các cuộc tấn công của hacker.
Quy định và thay đổi chính sách
Sắc lệnh hành chính về tiền điện tử của chính quyền Trump tập trung vào sự tự quản lý và sự phát triển của stablecoin, cung cấp sự rõ ràng chính sách hiếm có cho ngành công nghiệp. Tuy nhiên, sự kiện hack của một nền tảng giao dịch xảy ra vào ngày 21 tháng 2 đã gây ra thiệt hại lên tới 1,5 tỷ USD, lập kỷ lục tổn thất lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, dẫn đến những lo ngại mới về an ninh, tâm lý thị trường nhanh chóng thay đổi. Trong khi đó, thái độ của SEC đã có phần mềm mỏng, tạm ngừng điều tra đối với một số doanh nghiệp nổi tiếng và từ bỏ việc kháng cáo "quy tắc thương nhân". Dự luật được hỗ trợ bởi cả hai đảng "Đạo luật GENIUS" (Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ) càng củng cố khung pháp lý về stablecoin, cho thấy xu hướng thân thiện của môi trường quản lý tại Hoa Kỳ.
Hành vi của các nhà đầu tư phản ánh sự bất ổn này. Cơn sốt do các đồng tiền liên quan đến Tổng thống Argentina, Milei, thúc đẩy đã nhanh chóng hạ nhiệt do các tin tức tiêu cực liên quan, dẫn đến sự sụt giảm giá trị mạnh mẽ và khối lượng giao dịch giảm đáng kể. Sự chuyển biến này gợi ý rằng thị trường đang rút lui khỏi các tài sản có rủi ro cao.
Layer 1
Các chuỗi công khai Layer 1 đang gặp khó khăn chung, tổng giá trị thị trường giảm 20,8% xuống còn 2,3 nghìn tỷ USD. Sự thống trị của Bitcoin đã tăng từ 71,3% lên 74,2%, trong khi thị phần của Ethereum giảm từ 14,0% xuống 11,9%. Thị phần của BNB Chain tăng nhẹ lên 3,7%, nhưng Solana sau khi giá giảm mạnh 36,3% đã thấy thị phần giảm từ 4,0% xuống 3,3%.
Litecoin tăng 1.0% lên 128.7 đô la, trong khi Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) và một số đồng tiền khác thì kém hơn.
TVL DeFi giảm 20,0% xuống 82,9 tỷ USD, trong đó Ethereum là 44,9 tỷ USD (giảm 21,7%), Solana là 8,6 tỷ USD (giảm 34,1%).
Berachain nổi bật, nhanh chóng vươn lên vị trí thứ sáu sau khi khởi động mạng chính vào ngày 6 tháng 2, với TVL đạt 3,2 tỷ USD. Chuỗi này phát hành 80 triệu token BERA, áp dụng mô hình "bằng chứng thanh khoản" - một phương thức staking đổi mới, chuyển đổi thanh khoản thành an ninh mạng. Sau vòng tài trợ 100 triệu USD vào năm 2024, airdrop và quyền quản trị trong tháng này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường. Khác với bằng chứng cổ phần truyền thống, phương pháp này có thể định nghĩa lại cách các chuỗi công cộng cân bằng giữa tăng trưởng và ổn định, khiến Berachain trở thành một dự án đáng chú ý.
Sự cường điệu về token đầu cơ của Solana rõ ràng đã giảm nhiệt. Những trường hợp thất bại nổi bật, như token liên quan đến Tổng thống Argentina Milei, đã gây tổn hại đến niềm tin thị trường, dẫn đến khối lượng giao dịch trên nhiều nền tảng DEX giảm mạnh. Mặc dù những loại token này sẽ không biến mất, có thể coi chúng như thẻ sưu tầm kỹ thuật số, nhưng cơn sốt đã qua có thể đã kết thúc, các nhà giao dịch bắt đầu chú ý nhiều hơn đến các yếu tố cơ bản thay vì sự thổi phồng.
Bitcoin Layer 2 và sidechain
TVL của Bitcoin L2 và sidechain giảm 24,5% từ 2,7 tỷ đô la xuống 2,1 tỷ đô la. Core dẫn đầu với TVL 460 triệu đô la (giảm 42,0%), tiếp theo là Bitlayer (350 triệu đô la) và BSquared (320 triệu đô la). BOB có hiệu suất nổi bật, chỉ giảm 7,9% xuống 220 triệu đô la.
Trên các nền tảng trung bình, Merlin hoạt động tốt hơn, TVL giảm nhẹ 9,3% xuống còn 150 triệu USD. Các nền tảng nhỏ hơn phải đối mặt với áp lực lớn hơn, SatoshiVM giảm 31,5%, MAP Protocol giảm 29,6%, Interlay giảm 27,4%.
Sự ảm đạm trong lĩnh vực này phù hợp với quan điểm của Muneeb Ali, đồng sáng lập Stacks, tại Consensus 2025: "Khi sự nhiệt tình ban đầu giảm dần, hơn hai phần ba các dự án Bitcoin Layer 2 hiện có sẽ biến mất trong vòng ba năm." Ông dự đoán rằng thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng, và sự ảm đạm trong ngành vào tháng 2 cho thấy quá trình hợp nhất có thể đã bắt đầu. Nhìn về phía trước, những nền tảng có thể chứng minh được công dụng thực tế có thể bền vững hơn so với các dự án chỉ dựa vào động lực.
Ethereum Layer 2
TVL của Ethereum L2 giảm 23,4% xuống còn 14 tỷ USD. Arbitrum dẫn đầu với TVL 4,5 tỷ USD (giảm 33,4%), trong khi Base leo lên vị trí thứ hai với TVL 4,2 tỷ USD (giảm 10,6%), đẩy Optimism (2,1 tỷ USD) xuống vị trí thứ ba. Polygon zkEVM tăng vọt 104,1% lên 300 triệu USD, trở thành điểm sáng hiếm hoi của tháng này.
Base đã ra mắt Flashblocks (xác nhận giao dịch nhanh hơn), Appchains (L3 tùy chỉnh) và sub-account ví thông minh, nhằm duy trì sự gắn bó của người dùng. Unichain đã khởi động mạng chính vào ngày 16 tháng 2, trước đó mạng thử nghiệm của nó đã xử lý tổng cộng 95 triệu giao dịch, được định vị là một kẻ thay đổi cuộc chơi trong hiệu suất mở rộng, nhiều tổ chức lớn đã gia nhập. Chuỗi ứng dụng Nums của Starknet, như một đổi mới trò chơi Layer 3, đã thể hiện tương lai của thiết kế mô-đun.
Trong khi đó, Sonic EVM mặc dù không phải là Layer 2 của Ethereum, nhưng việc ra mắt mạng chính Mobius vào ngày 27 tháng 2 như là chuỗi mở rộng SVM đầu tiên của Solana đã thu hút được nhiều sự chú ý, đạt được 10,000 TPS và mang về 47,6 triệu USD cho một nền tảng DeFi chỉ trong vài ngày. Những động thái này cho thấy các dự án Layer 2 đang đầu tư mạnh mẽ vào công nghệ, chứ không chỉ là chiêu trò.
Vitalik Buterin đã có bình luận vào ngày 19 tháng 2, nhấn mạnh rằng Ethereum cần phải xác định rõ vị trí của mình trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt. Ông thúc đẩy Layer 2 đóng vai trò lãnh đạo trong khả năng mở rộng (như tăng 17 lần giao dịch) và tính tương tác, chỉ ra rằng chúng đã phát triển từ "chữ ký đa dạng cao cấp" thành một mạng lưới mạnh mẽ. Mặc dù ông không bình luận trực tiếp về Sonic EVM, nhưng tính tương thích và tốc độ EVM của nó tương ứng với tầm nhìn của ông về sự kết nối liền mạch của "vũ trụ Ethereum". Tuy nhiên, ông cũng bày tỏ sự không hài lòng về xu hướng giống như sòng bạc trong hệ sinh thái, kêu gọi chú ý vào giá trị thực chứ không phải là bong bóng đầu cơ.
Tình hình tài chính
Hoạt động huy động vốn chậm lại, trong tháng 2 đã hoàn thành 6 giao dịch, tổng số tiền là 32,4 triệu USD. Mango Network đã huy động được 13,5 triệu USD cho chuỗi hỗn hợp EVM-MoveVM của mình, dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025. Fluent Labs đã nhận được 8 triệu USD để phát triển Layer 2 đa máy ảo kết nối Ethereum và Solana.
Nội dung bài viết chỉ phục vụ cho nghiên cứu và trao đổi trong ngành, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.