Tài chính phi tập trung领域迎来监管曙光，头部 giao thức表现分化

Gần đây, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phát đi tín hiệu tích cực đối với lĩnh vực tài chính phi tập trung ( DeFi ), báo hiệu rằng ngành có thể đón nhận một môi trường phát triển thuận lợi hơn. Tuy nhiên, thị trường DeFi đang thể hiện một tình hình phức tạp: một số giao thức hàng đầu có tổng giá trị khóa ( TVL ) đạt đỉnh cao kỷ lục, dữ liệu cơ bản mạnh mẽ; trong khi đó, một số khác lại tăng trưởng yếu, giá token không đạt được mức đầu năm. Mặc dù các token DeFi gần đây đã có sự phục hồi nhanh chóng, nhưng liệu đây chỉ là sự dao động tâm lý ngắn hạn hay được thúc đẩy bởi giá trị sâu xa, vẫn cần thêm thời gian để quan sát.

Thái độ quản lý chuyển sang tích cực

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ ( SEC ) gần đây đã có thái độ rõ ràng chuyển hướng tích cực đối với việc quản lý DeFi. Trong một cuộc họp bàn tròn về tiền mã hóa, Chủ tịch SEC đã cho biết các nguyên tắc cơ bản của DeFi phù hợp với các giá trị cốt lõi của Hoa Kỳ, ủng hộ việc tự quản lý tài sản tiền mã hóa. Ông nhấn mạnh rằng công nghệ blockchain đã thực hiện các giao dịch tài chính không cần trung gian, và SEC không nên cản trở những đổi mới như vậy.

Chủ tịch còn lần đầu tiên tiết lộ đã chỉ thị nghiên cứu khung chính sách "miễn trừ đổi mới" nhằm tăng tốc độ ra mắt các sản phẩm dịch vụ trên chuỗi của các thực thể được quản lý đối với các nền tảng Tài chính phi tập trung. Ông nhấn mạnh rằng việc truy cứu trách nhiệm của nhà phát triển chỉ vì phát hành mã là không hợp lý. Người đứng đầu nhóm nhiệm vụ tiền điện tử của SEC cũng bày tỏ sự ủng hộ, nhưng đồng thời cảnh báo không nên lợi dụng nhãn "phi tập trung" để trốn tránh sự quản lý.

Những phát biểu này được thị trường coi là tín hiệu tích cực lớn, dẫn đến sự tăng mạnh giá của các đồng token DeFi. Nếu chính sách "miễn trừ đổi mới" được triển khai, sẽ tạo ra một môi trường quản lý rõ ràng và thoải mái hơn cho các dự án DeFi tại Mỹ.

Sự phân hóa hiệu suất của các giao thức hàng đầu

Phân tích dữ liệu trong nửa năm qua của các giao thức DeFi hàng đầu cho thấy, hầu hết các giao thức có sự tăng trưởng TVL yếu, một số thậm chí còn giảm sút. Chỉ có một số ít giao thức như Aave đạt được sự tăng trưởng đáng kể, TVL vượt mốc 26 tỷ USD, lập kỷ lục mới. Trong khi đó, giá token diễn biến chung không tốt, trung bình giảm 24% so với đầu năm.

Tuy nhiên, gần đây các token DeFi đã có sự phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng trung bình gần 96%. Một số token như ether.fi, Sky, Aave... đã có mức phục hồi vượt quá 150%. Đáng chú ý là, xu hướng giá của các token không có mối liên hệ rõ ràng với hiệu suất TVL của các giao thức.

Diễn biến dự án trọng điểm

Aave là một dự án dẫn đầu với hiệu suất nổi bật, nhiều lần vượt qua mức cao nhất mọi thời đại về TVL và mở rộng ra 18 chuỗi công khai. Đề xuất "Aavenomics" mới được ra mắt nhằm tăng cường giá token.

Uniswap chính thức ra mắt phiên bản V4, giới thiệu logic tùy chỉnh linh hoạt hơn và giảm phí Gas. Sự ra mắt của Unichain đã mở rộng thêm sức cạnh tranh của hệ sinh thái.

Sky( mặc dù TVL có sự giảm sút, nhưng giao thức Spark trong hệ sinh thái của nó thể hiện nổi bật theo hướng RWA. Giá của token MKR tăng hơn 170%, trở thành một trong những token DeFi hoạt động tốt nhất.

EigenLayer đạt được sự bùng nổ TVL nhờ vào khái niệm "tái thế chấp" và gần đây đã bước vào chu kỳ tăng trưởng nhanh một lần nữa.

![SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: Các người chơi hàng đầu DeFi TVL và giá coin diễn tả bài hát băng và lửa])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-662649d606908f17fdc5966fbd681d7b.webp(

Lido với vai trò là đầu tàu trong lĩnh vực staking thanh khoản, TVL liên tục giảm sút, việc nhanh chóng thích ứng với thị trường rộng lớn hơn trở thành thách thức chính mà họ phải đối mặt.

![SEC"đổi mới miễn trừ" thắp sáng động cơ Tài chính phi tập trung: TVL của những người chơi hàng đầu DeFi và giá coin thể hiện bài ca băng và lửa])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d0c3adcb122f64e5f1754f457926fc5c.webp(

Triển vọng ngành

Thái độ quản lý của SEC đã chuyển sang việc cung cấp một liều thuốc mạnh cho thị trường DeFi của Mỹ, có khả năng làm giảm bớt sự không chắc chắn về quy định đã làm phiền các dự án trong một thời gian dài. Hệ sinh thái DeFi đang dần thể hiện động lực phát triển độc lập với chuỗi công khai cơ sở, thậm chí bắt đầu hỗ trợ giá trị của các chuỗi công khai. Trong tương lai, việc làm rõ quy định có thể thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống hơn và cũng có nghĩa là cạnh tranh trên thị trường sẽ trở nên khốc liệt hơn. Điều này có thể đánh dấu một điểm khởi đầu mới cho DeFi trong việc trưởng thành và hội nhập sâu sắc với tài chính truyền thống.