Trong bối cảnh kinh tế phức tạp hiện nay, thị trường chứng khoán Mỹ thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc. Mặc dù một số nhà kinh tế đã cảnh báo về những ảnh hưởng tiêu cực có thể xảy ra từ chính sách thuế quan của Trump, nhưng gã khổng lồ tài chính JPMorgan vẫn giữ thái độ lạc quan về thị trường chứng khoán Mỹ. Ngân hàng đầu tư này dự đoán rằng trong năm tới, chỉ số S&P 500 có khả năng đạt được tỷ suất sinh lợi từ 7% đến 9%. Ba yếu tố chính đứng sau kỳ vọng lạc quan này.

Đầu tiên, nhà đầu tư dường như quan tâm nhiều hơn đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp, chứ không phải là các dấu hiệu suy thoái kinh tế. Kể từ khi Trump khởi động vòng thuế đầu tiên vào tháng 4 năm nay, các nhà kinh tế học đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong cả năm xuống còn 1,5% từ 2,3%. Tuy nhiên, chỉ số S&P 500 đã tăng hơn 28% trong bốn tháng qua. Điều này cho thấy nhà đầu tư không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như thị trường lao động yếu, tiêu dùng chậm lại và áp lực lạm phát trong ngành sản xuất và dịch vụ. Phân tích của JPMorgan cho rằng, các nhà giao dịch chú trọng hơn đến tính bền bỉ của lợi nhuận doanh nghiệp và tiềm năng phục hồi kinh tế trong tương lai, đây là lý do chính cho việc thị trường có thể phớt lờ các dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế vĩ mô.

Thứ hai, sự thể hiện ấn tượng của mùa báo cáo tài chính hiện tại đã trở thành một chất xúc tác khác thúc đẩy thị trường chứng khoán. Đến nay, hơn 80% công ty trong chỉ số S&P 500 đã công bố báo cáo tài chính quý hai. Trong đó, 82% công ty có lợi nhuận vượt kỳ vọng, 79% công ty có doanh thu vượt kỳ vọng, thiết lập hiệu suất tốt nhất kể từ quý hai năm 2021. Phố Wall trước đó dự đoán tăng trưởng lợi nhuận cả năm sẽ dưới 5%, nhưng hiện tại chỉ số dự kiến sẽ đạt mức tăng 11%, điều này càng củng cố thêm xu hướng tăng của thị trường.

Cuối cùng, các doanh nghiệp lớn thể hiện khả năng chống chịu rủi ro thuế quan mạnh mẽ hơn. Phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng, thị trường đang đánh giá lại những người thắng và thua dưới chính sách thương mại của Trump và điều chỉnh giá trị dựa trên điều đó. Các doanh nghiệp lớn nhờ vào lợi thế quy mô và nguồn lực, thường có khả năng đối phó và giải quyết tốt hơn các rủi ro do thuế quan mang lại.

Mặc dù các nhà kinh tế có cái nhìn thận trọng về triển vọng kinh tế của Mỹ, nhưng hiệu suất của thị trường chứng khoán dường như đang kể một câu chuyện khác. Niềm tin của các nhà đầu tư, khả năng sinh lợi của doanh nghiệp và tính thích ứng của các công ty lớn, cùng nhau tạo thành nền tảng hỗ trợ cho xu hướng của thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, các thành viên tham gia thị trường vẫn cần theo dõi chặt chẽ sự phát triển của tình hình kinh tế toàn cầu, cũng như những tác động lâu dài mà chính sách thương mại có thể mang lại.