Đầu tư Web3 nâng cao: Hướng dẫn phân bổ tài sản mã hóa cho văn phòng gia đình

Trong những năm gần đây, văn phòng gia đình từ công cụ quản lý tài sản độc quyền của giới tinh hoa, dần trở thành trung tâm quản lý tài sản được ưa chuộng bởi nhóm người có giá trị tài sản ròng cao. Đặc biệt, sau khi các lĩnh vực đầu tư mới nổi như Web3 và RWA xuất hiện, ngày càng nhiều nhà đầu tư bắt đầu suy nghĩ: liệu họ có phù hợp để tham gia vào những lĩnh vực này thông qua văn phòng gia đình không? Làm thế nào để xây dựng cấu trúc phù hợp? Đối mặt với sự biến động và phức tạp cao của thế giới mã hóa, họ nên thiết lập chiến lược phân bổ như thế nào?

Bài viết này sẽ từ góc độ thực tiễn, đi sâu vào việc khám phá cách mà văn phòng gia đình được thiết lập, sử dụng và tối ưu hóa như một con đường đầu tư, tập trung trả lời ba câu hỏi then chốt sau đây:

1. Những ai phù hợp để áp dụng con đường văn phòng gia đình để vào Web3?
2. Làm thế nào để xây dựng một cấu trúc văn phòng gia đình thực dụng?
3. Văn phòng gia đình nên xây dựng chiến lược đầu tư Web3 và kế hoạch thực hiện như thế nào?

Nhóm người phù hợp với con đường văn phòng gia đình

Văn phòng gia đình không phù hợp với tất cả mọi người, giá trị cốt lõi của nó nằm ở việc quản lý tính phức tạp. Nếu tài sản của bạn tương đối tập trung, tần suất giao dịch thấp, con đường đầu tư đơn giản (như sản phẩm thu nhập cố định, bất động sản, quỹ trong nước, v.v.), khả năng quản lý của văn phòng gia đình có thể vượt xa nhu cầu thực tế của bạn, ngược lại có thể gây ra cấu trúc cồng kềnh và tăng chi phí.

Tuy nhiên, đối với một số nhóm người dưới đây, văn phòng gia đình gần như là lựa chọn duy nhất có thể đồng thời đảm bảo tính an toàn, cấu trúc và khả năng tăng trưởng:

1. Quy mô tài sản lớn và cấu trúc phức tạp: tài sản có thể đầu tư vượt quá mười triệu nhân dân tệ, liên quan đến cổ phần, bất động sản, quỹ nước ngoài, tài sản số và các khoản đầu tư đa dạng khác, vượt qua nhiều loại tiền tệ, tài khoản và thực thể nắm giữ.

2. Có nhu cầu về cấu trúc xuyên biên giới: bao gồm di cư ra nước ngoài, thành lập công ty ngoài khơi, tình trạng cư dân thuế không phải của Trung Quốc, cũng như đầu tư ra nước ngoài, quy hoạch danh tính, phân bố toàn cầu của các thành viên gia đình, v.v.

3. Xu hướng đầu tư vào sản phẩm cấu trúc: Các sản phẩm cấu trúc mới như Token quỹ trong lĩnh vực Web3, trái phiếu chuyển đổi, chứng chỉ thu nhập, cổ phần hóa Token thường chỉ mở cho "nhà đầu tư đủ điều kiện" hoặc tổ chức.

4. Cần khả năng quản lý tài sản lâu dài: Hy vọng thông qua phân bổ tài sản để thực hiện truyền thừa giữa các thế hệ, tiếp tục ý chí gia đình, hoặc đầu tư vào RWA và các tài sản lâu dài khác cần trải qua "giai đoạn xây dựng + giai đoạn vận hành + giai đoạn thoái vốn".

Những đặc điểm chung của các nhóm người này là: mục tiêu phân bổ tài sản không phải là lợi nhuận ngắn hạn, mà là vượt qua các chu kỳ; chiến lược đầu tư không phải là đầu cơ điểm, mà là tham gia cấu trúc. Trong trường hợp này, cấu trúc quản trị của văn phòng gia đình không còn là biểu tượng danh tính, mà là công cụ thực dụng.

Xây dựng cấu trúc văn phòng gia đình thực tiễn

Một cấu trúc văn phòng gia đình thực dụng không phải là giống nhau hoàn toàn, nhiệm vụ cốt lõi của nó là giải quyết các vấn đề thực tế. Một văn phòng gia đình thực sự hiệu quả phải được tùy chỉnh dựa trên cấu trúc gia đình, danh mục tài sản và mục tiêu đầu tư.

Trong bối cảnh Web3, một văn phòng gia đình "có thể sử dụng" ít nhất cần giải quyết bốn vấn đề sau:

1. Xác định rõ mục đích

Là để tối ưu hóa thuế, cấu hình danh tính xuyên biên giới? Hay là để có được tư cách đầu tư dự án? Hoặc là để cấu hình danh mục tài sản mã hóa cho thế hệ tiếp theo? Mục đích rõ ràng là điểm khởi đầu cho thiết kế cấu trúc và phân bổ tài nguyên.

2. Chọn loại phù hợp

• SFO (Văn phòng gia đình duy nhất): Phù hợp với quy mô vốn trên 30 triệu nhân dân tệ, có thể xem xét xây dựng đội ngũ độc lập, có khả năng vận hành tự chủ.
• MFO (văn phòng nhiều gia đình): Phù hợp với quy mô tài chính khoảng 10 triệu nhân dân tệ, có thể hợp tác với các tổ chức dịch vụ chuyên nghiệp, để họ cung cấp dịch vụ quản lý, tuân thủ, nghiên cứu đầu tư, v.v.
• VFO (Văn phòng gia đình ảo): Phù hợp với quy mô vốn nhỏ, thực hiện vận hành nhẹ nhàng thông qua mạng lưới gia công bao gồm các công ty luật, tổ chức ủy thác và tư vấn tài chính.
• SFO xuyên biên giới (như thành lập tại Singapore): thường được sử dụng để giải quyết vấn đề danh tính, thuế, và kênh đầu tư, đây là lựa chọn phổ biến nhất hiện nay của các gia đình Trung Quốc.

3. Kiến trúc và thiết kế pháp lý

Một cấu trúc văn phòng gia đình điển hình thường bao gồm:

• Thực thể kiểm soát offshore (như BVI/Cayman/SPV), dùng để nắm giữ và đầu tư.
• Cấu trúc tín thác hoặc quỹ, được sử dụng để tối ưu hóa thuế và sắp xếp di sản.
• Đội ngũ tư vấn pháp luật và tuân thủ, để giám sát và điều chỉnh liên tục.
• Tài khoản "công cụ đầu tư" kết nối với các dự án Web3, chẳng hạn như ví doanh nghiệp, tài khoản lưu ký riêng biệt, v.v.

4. Phân bổ tài nguyên chuyên nghiệp

Ngoài vốn, còn cần trang bị các chuyên gia như luật sư, chuyên gia thuế, kế toán, và tư vấn kỹ thuật để đảm bảo cấu trúc hoạt động hợp pháp và đầu tư diễn ra suôn sẻ. Nhiều văn phòng gia đình chọn thành lập thực thể tại Singapore, thiết lập đội ngũ hợp tác tài chính trong nước, hình thành mô hình "nội bộ và bên ngoài liên kết".

Ba cấp độ của văn phòng gia đình

Xây dựng văn phòng gia đình có thể được chia thành ba cấp độ:

Lớp đầu tiên: Danh tính và cấu trúc khung

• Xác định tình trạng cư trú thuế, cấu trúc thành viên gia đình, và lộ trình thừa kế.
• Thành lập thực thể nắm giữ trong nước/ngoài nước, quỹ tín thác hoặc SPV (được xác định theo loại tài sản và địa điểm nắm giữ).
• Giải quyết lộ trình tuân thủ cho việc nắm giữ tài sản, khai báo thuế và lưu thông xuyên biên giới.

Lớp này là "chứng nhận danh tính hợp pháp" cho tất cả các hành vi đầu tư Web3. Đặc biệt là khi tham gia các dự án RWA ở nước ngoài, việc thiếu cấu trúc thích hợp tương đương với việc không có kênh đầu tư.

Tầng thứ hai: Cơ chế quản trị và hệ thống ủy quyền

• Xác định cơ chế họp gia đình (như ủy ban đầu tư, di chúc, thỏa thuận cổ phần, v.v.).
• Xây dựng hệ thống tư vấn nội bộ và bên ngoài (phân công vai trò về pháp lý, thuế, đầu tư, quản lý, v.v.).
• Xây dựng cơ chế ủy quyền và quy trình giám sát, đảm bảo "có người chịu trách nhiệm, có người thực hiện, có người điều chỉnh".

Tầng này quyết định xem văn phòng gia đình có "hoạt động" hay không. Nếu mọi thứ đều phụ thuộc vào quyết định cá nhân, một khi có bất ngờ xảy ra hoặc rút lui, văn phòng gia đình sẽ trở nên vô nghĩa.

Tầng ba: Chiến lược phân bổ tài sản

• Đặt tỷ lệ phân bổ dài hạn (ví dụ RWA 40%, loại VC 30%, tài sản số 10%, tiền mặt và thanh khoản 20%).
• Phù hợp với nhịp sống của các loại tài sản (thời gian xây dựng, thời gian khóa, thời gian thoái vốn).
• Thiết lập cơ chế chốt lời cắt lỗ, cơ chế điều chỉnh rủi ro.

Lớp này là chìa khóa cho việc liệu văn phòng gia đình có thể tồn tại lâu dài trên thị trường hay không.

Chiến lược tham gia đầu tư Web3 của văn phòng gia đình

Thông qua văn phòng gia đình tham gia đầu tư Web3, không chỉ đơn giản là đổi một tài khoản đầu tư dự án, mà còn là tái cấu trúc vai trò, con đường và chiến lược đầu tư. Rõ ràng cấu trúc chỉ là điểm khởi đầu, cốt lõi là "cách đầu tư".

Đầu tư Web3 có đặc điểm biến động cao, rào cản kỹ thuật cao và quy định thay đổi, cần phải được đối phó thông qua "thiết kế cấu trúc".

Thiết lập danh tính đầu tư

Các dự án Web3 thường bao gồm việc kết nối danh tính:

• Pháp nhân trực tiếp (công ty): Công ty offshore được thành lập theo SFO kết nối với thỏa thuận đầu tư.
• SPV Holdings: Nắm giữ tài sản thông qua SPV bên thứ ba và kiểm soát quyền biểu quyết.
• Người thụ hưởng tín thác: Thiết lập tín thác để nắm giữ Token hoặc cổ phần thông qua văn phòng gia đình, thuận tiện cho việc tối ưu thuế và lập kế hoạch giữa các thế hệ.

Đề xuất các văn phòng gia đình hợp tác với các công ty luật và cơ quan tuân thủ để xác định danh tính theo hệ thống pháp luật nơi dự án tọa lạc, tránh mất cơ hội đầu tư do "không có chủ thể đủ điều kiện".

khớp loại tài sản

Các loại tài sản Web3 phù hợp để đầu tư cho văn phòng gia đình bao gồm:

• RWA (Tài sản thế giới thực): như trái phiếu token hóa, bất động sản, thỏa thuận chia sẻ thu nhập, v.v.
• Quỹ cấu trúc: như Token lợi nhuận, giao thức tái thế chấp, chứng nhận lợi nhuận, v.v.
• Tài sản quyền lợi: như Token trái phiếu chuyển đổi, Token chia cổ tức, Token quản trị DAO, v.v.

Không nên tham gia với tỷ lệ lớn vào các dự án thuần túy đầu cơ "không có tài sản thực hỗ trợ, không có cấu trúc quản trị, không có cơ chế thoát".

thiết lập nhịp độ đầu tư và cơ chế quản lý rủi ro

Sự khác biệt lớn nhất giữa đầu tư Web3 và PE/VC truyền thống nằm ở nhịp điệu không chắc chắn. Các văn phòng gia đình nên tham khảo các cơ chế sau để thực hiện cấu hình:

• Thiết lập "thời gian khóa chấp nhận được" và cửa sổ thoát.
• Thiết kế cơ chế "phát hành theo từng giai đoạn", liên kết tiến độ dự án để giải phóng vốn.
• Cấu hình "tái đầu tư lợi nhuận" để đầu tư thêm vào các dự án chất lượng.
• Xác định nhịp độ kê khai thuế, thiết lập cơ chế báo cáo và kiểm toán.

Tham gia quản trị và hợp tác sâu sắc

Văn phòng gia đình cao cấp không chỉ là nhà đầu tư, mà còn có thể:

• Đảm nhận các vai trò như kiểm toán, đại diện quản trị, người giữ ký quỹ trong dự án RWA.
• Tham gia quản trị thông qua việc đặt cọc mã thông báo trong DAO, cấu hình "ví chiến lược" để bỏ phiếu.
• Nhúng quy trình hợp tác như một LP dài hạn, người ủy thác, và cộng tác viên sinh thái trong giao thức trên chuỗi.

Loại "đầu tư nhúng" này không chỉ tăng cường tính chắc chắn về lợi nhuận mà còn dễ dàng tạo ra lợi thế thông tin và cơ hội tái đầu tư.

Những hiểu lầm thường gặp và lời khuyên để tránh

Trong bối cảnh Web3 đang bước vào giai đoạn sâu sắc, chìa khóa để đầu tư không còn là "có thể đầu tư hay không", mà là "đầu tư với thân phận gì, bằng cách nào". Văn phòng gia đình chính là một cấu trúc có khả năng đảm bảo năng lực quản trị lâu dài, cấu hình danh tính hợp pháp và lộ trình lưu thông tài sản. Nó khiến nhà đầu tư không chỉ là người đặt cược, mà còn là người thiết kế cấu trúc, tham gia quản trị và lưu giữ giá trị.

Tuy nhiên, nhiều văn phòng gia đình mới thành lập khi tiếp cận Web3 thường dễ rơi vào những hiểu lầm sau:

1. Xem văn phòng gia đình như một chiếc áo khoác: thành lập công ty nhưng không có lộ trình tuân thủ, không có dòng tài chính, không có công bố thuế, cuối cùng khó có thể nhận được sự công nhận từ ngân hàng và cơ quan quản lý.

2. Thiếu khả năng quản trị đầu tư: chỉ thiết lập một tài khoản pháp nhân, nhưng không có ngân sách và cơ chế phân bổ lại, cuối cùng đầu tư không thể theo dõi và điều chỉnh hiệu quả.

3. Mù quáng theo đuổi lợi nhuận, bỏ qua ranh giới tuân thủ: Tham gia "dự án phân chia lợi nhuận không có giấy phép", một khi cơ quan quản lý can thiệp, có thể dẫn đến việc đóng băng tài sản hoặc phạt tiền.

Do đó, sau khi thành lập văn phòng gia đình, ít nhất nên hình thành các cơ chế sau:

• Kế hoạch đầu tư hàng năm + Phân tích đánh giá
• Cơ chế kiểm tra tuân thủ rõ ràng + cơ chế kiểm toán
• Đội ngũ chuyên nghiệp trang bị + Tư vấn pháp lý liên tục

Một lần nữa nhấn mạnh, văn phòng gia đình không phù hợp với tất cả mọi người. Nó cần phải phù hợp với quy mô tài chính, ý chí lâu dài và nguồn lực hợp tác để thực sự phát huy tác dụng.

Quyết định có nên chọn con đường văn phòng gia đình hay không không phụ thuộc vào "Tôi có đủ tiền không", mà phụ thuộc vào "Tôi có cần một cấu trúc để đảm nhận các nhiệm vụ quản trị xuyên suốt các chu kỳ không". Nếu câu trả lời là có, thì văn phòng gia đình không chỉ là một container tài sản, mà còn là căn cứ lâu dài để đầu tư cấu trúc vào Web3.