Tài sản token hóa: Đổi mới đột phá và con đường ứng dụng quy mô lớn
Năm 2023, Token hóa tài sản thế giới thực ( Real World Asset Tokenization, RWA ) đã trở thành chủ đề được quan tâm nhất trong lĩnh vực blockchain. Không chỉ gây xôn xao trong thế giới Web3, mà còn nhận được sự chú ý cao từ các tổ chức tài chính truyền thống và cơ quan quản lý nhà nước của nhiều quốc gia, được coi là một hướng phát triển chiến lược. Các gã khổng lồ tài chính như Citibank, JPMorgan đã lần lượt phát hành báo cáo nghiên cứu và thúc đẩy các dự án thí điểm. Các cơ quan quản lý như Cơ quan tiền tệ Hồng Kông và Cơ quan tiền tệ Singapore cũng tích cực khám phá tiềm năng của token hóa.
Mặc dù RWA được chú ý nhiều, nhưng trong ngành vẫn còn có sự khác biệt trong hiểu biết và đánh giá triển vọng của nó. Có quan điểm cho rằng RWA chỉ đơn thuần là sự thổi phồng của thị trường, trong khi một số người lại đầy niềm tin vào nó. Bài viết này nhằm chia sẻ góc nhìn nhận thức về RWA, đi sâu vào khám phá thực trạng và tương lai của nó.
Quan điểm cốt lõi:
Trong thế giới tiền điện tử, RWA chủ yếu xoay quanh việc chuyển giao tài sản sinh lợi lên chuỗi, thế chấp tài sản ngoại chuỗi để lấy thanh khoản, thể hiện nhu cầu một chiều đối với tài sản thế giới thực, và có những trở ngại về mặt tuân thủ.
Tương lai của việc token hóa tài sản thế giới thực sẽ tập trung vào việc thiết lập một hệ thống tài chính mới trên chuỗi cho phép bởi các tổ chức tài chính truyền thống và cơ quan quản lý, cần sự kết hợp của hệ thống tính toán, hệ thống phi tính toán, hệ thống danh tính, tiền tệ hợp pháp trên chuỗi và cơ sở hạ tầng hoàn thiện.
Blockchain là công nghệ đầu tiên hỗ trợ hiệu quả việc số hóa hợp đồng, cung cấp cơ sở hạ tầng lý tưởng cho việc mã hóa tài sản.
DeFi là sự đổi mới "tính toán" trong lĩnh vực tài chính, có thể tự động thực hiện việc giảm chi phí và tăng hiệu quả, nhưng hiện tại thiếu khả năng thể hiện "danh tính mối quan hệ" và bảo vệ pháp lý.
Đối với tài chính truyền thống, việc chứng khoán hóa tài sản có nghĩa là mở rộng công nghệ sổ cái phân tán đến các loại tài sản rộng hơn. Các tổ chức tài chính áp dụng công nghệ DeFi có thể nâng cao hiệu quả hơn nữa, cung cấp các giải pháp sáng tạo cho việc tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Với sự gia tăng nhận thức của tài chính truyền thống và chính phủ về blockchain, cùng với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng, blockchain đang tiến tới việc hòa nhập với thế giới thực và giải quyết các vấn đề thực tiễn.
Trong mô hình chuỗi cho phép đa dạng, công nghệ chuỗi chéo rất quan trọng để giải quyết vấn đề tính tương tác và phân tách thanh khoản. Tương lai, tài sản được mã hóa sẽ tồn tại trên chuỗi công khai và chuỗi cho phép, thông qua giao thức chuỗi chéo để đạt được sự kết nối.
I. Giới thiệu bối cảnh token hóa tài sản
Tổng quát tài sản là quá trình biểu thị tài sản trên nền tảng blockchain có thể lập trình dưới dạng token (Token), tài sản có thể tổng quát bao gồm tài sản hữu hình ( như bất động sản ) và tài sản vô hình ( như tài sản tài chính ). Công nghệ đổi mới này sẽ tạo ra ảnh hưởng đột phá đến hệ thống tài chính truyền thống.
Nhận thức về tài sản token hóa chủ yếu tồn tại hai quan điểm hoàn toàn khác nhau: RWA trong thế giới tiền điện tử và RWA trong tài chính truyền thống. Bài viết này chủ yếu thảo luận về cái sau.
Góc nhìn về RWA trong thế giới tiền mã hóa
RWA trong thế giới tiền mã hóa thể hiện nhu cầu đơn phương về lợi suất tài sản tài chính thực tế. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối, lợi suất DeFi giảm xuống, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên tới khoảng 5% trở thành món hời. Trong đó, MakerDAO mua vào trái phiếu chính phủ Mỹ một cách ồ ạt, tính đến ngày 20 tháng 9 năm 2023 đã mua hơn 2,9 tỷ đô la trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản thực tế khác.
Ý nghĩa của việc MakerDAO mua trái phiếu kho bạc Mỹ là:
Đa dạng hóa tài sản hỗ trợ phía sau DAI
Sử dụng lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn để giúp DAI ổn định tỷ giá
Tăng tính linh hoạt trong phát hành
Giảm sự phụ thuộc vào USDC, giảm rủi ro điểm đơn.
Cách làm của MakerDAO khó có thể bị các dự án khác sao chép. Với sự tăng giá mạnh mẽ của MKR và tâm lý đầu cơ trên thị trường đang cao, các dự án liên quan đến RWA đã xuất hiện tràn lan, dẫn đến việc RWA trở thành một sân chơi lẫn lộn.
Logic RWA trong thế giới tiền mã hóa chủ yếu xoay quanh:
Chuyển nhượng quyền lợi sinh lời của tài sản ( như trái phiếu Mỹ ) lên chuỗi.
Thế chấp tài sản ngoài chuỗi để nhận được tính thanh khoản tài sản trên chuỗi
Chuyển đổi các loại tài sản trong thế giới thực sang giao dịch trên chuỗi.
Điều này thể hiện nhu cầu một chiều của thế giới tiền điện tử đối với tài sản thực, có những trở ngại về mặt tuân thủ. MakerDAO thực ra đang giao dịch và mua trái phiếu kho bạc Mỹ thông qua các phương thức tuân thủ, cái gọi là trái phiếu kho bạc Mỹ RWA trên chuỗi không phải là trái phiếu kho bạc Mỹ thực tế, mà là quyền lợi thu nhập của nó.
RWA từ góc độ tài chính truyền thống
Từ góc nhìn tài chính truyền thống, RWA là sự tương tác hai chiều giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung ( DeFi ). Đối với tài chính truyền thống, dịch vụ tài chính DeFi tự động thực hiện dựa trên hợp đồng thông minh là công cụ công nghệ tài chính đổi mới. Tài chính truyền thống quan tâm hơn đến việc kết hợp công nghệ DeFi để thực hiện việc mã hóa tài sản, trao quyền cho hệ thống tài chính truyền thống, giảm chi phí, nâng cao hiệu quả và giải quyết các vấn đề đau đầu của tài chính truyền thống. Trọng tâm là lợi ích mà việc mã hóa mang lại cho hệ thống tài chính truyền thống, chứ không chỉ là tìm kiếm kênh bán tài sản mới.
Hai góc nhìn khác nhau về RWA có sự khác biệt lớn về logic cơ bản và con đường thực hiện:
Lựa chọn blockchain: Tài chính truyền thống đi theo con đường chuỗi cấp phép, thế giới tiền điện tử dựa trên chuỗi công cộng.
Tính tuân thủ: Tính ẩn danh của chuỗi công cộng dẫn đến việc các dự án RWA mã hóa gặp phải trở ngại về tính tuân thủ, thiếu bảo vệ quyền lợi của người dùng. Chuỗi cho phép cung cấp cơ sở cho tính tuân thủ pháp luật ở các quốc gia và khu vực khác nhau.
Phát hành tài sản: Cho phép các tổ chức trên chuỗi phát hành tài sản gốc trên chuỗi một cách tuân thủ, thay vì ánh xạ với tài sản ngoài chuỗi. Tiềm năng cách mạng của tài sản tài chính gốc trên chuỗi này là rất lớn.
Tóm lại, hướng phát triển chính trong tương lai của việc mã hóa tài sản thế giới thực sẽ được thúc đẩy bởi các tổ chức tài chính truyền thống, cơ quan quản lý và ngân hàng trung ương, dựa trên một hệ thống tài chính mới được xây dựng trên chuỗi được cấp phép. Hệ thống này cần:
Hệ thống tính toán ( công nghệ blockchain )
Hệ thống phi tính toán( chế độ pháp luật)
Hệ thống danh tính trên chuỗi
Tiền pháp định trên chuỗi ( CBDC, gửi tiền mã hóa, stablecoin pháp định )
Cơ sở hạ tầng hoàn thiện( ví có rào cản thấp, oracle, công nghệ cross-chain, v.v.)
Hai, Nguyên lý cơ bản của blockchain: Đã giải quyết vấn đề gì?
Blockchain là cơ sở hạ tầng lý tưởng cho việc biểu đạt tài sản dưới dạng token.
Để hiểu bản chất của blockchain, cần xem xét lại những đổi mới công nghệ quan trọng trong lịch sử phát triển của nền văn minh nhân loại. Chữ viết và giấy, như những phát minh quan trọng, đã đóng vai trò to lớn trong việc truyền thông tin và hỗ trợ hợp đồng/chỉ thị.
Truyền thông: sao chép, chỉnh sửa và truyền bá kiến thức và thông tin với chi phí thấp
Hỗ trợ hợp đồng/lệnh: ghi lại và truyền đạt các lệnh khác nhau, hình thành sự đồng thuận và các điều khoản pháp lý
Hai kịch bản ứng dụng này có sự khác biệt rõ ràng:
Việc truyền thông tin hướng tới chi phí thấp, sao chép không mất mát và thuận tiện trong việc chỉnh sửa.
Hợp đồng và lệnh truyền đạt chú trọng đến tính xác thực, không thể chối cãi và không thể bị thay đổi.
Sự ra đời của Internet đã đáp ứng nhu cầu truyền thông thông tin một cách đáng kể, nhưng đã gặp khó khăn trong việc xử lý hệ thống hợp đồng/chỉ thị, đặc biệt là trong các tình huống liên quan đến quyền lực và tính tin cậy. Sự xuất hiện của công nghệ blockchain đã cung cấp giải pháp hoàn toàn mới cho hệ thống hợp đồng và chỉ thị.
Blockchain về bản chất là một nền tảng hợp đồng số. Vì hợp đồng là hình thức diễn đạt cơ bản của tài sản, mã thông báo (Token) là phương tiện số của tài sản sau khi hợp đồng được hình thành, do đó blockchain trở thành cơ sở hạ tầng lý tưởng cho việc diễn đạt số hóa tài sản/diễn đạt mã thông báo.
Blockchain đáp ứng nhu cầu về "tính toán" của con người
Công nghệ blockchain đã giải quyết "vấn đề tính toán", tức là "quá trình có thể lặp lại, kết quả có thể kiểm chứng". Điều này có thể được coi là nguyên tắc cơ bản của blockchain. Cơ chế hoạt động của blockchain dựa trên điều này: khi một nút ghi lại giao dịch, các nút khác sẽ thực hiện lại quá trình ghi; nếu kết quả nhất quán, nó sẽ được coi là "sự thật đã được thiết lập" và được ghi lại vĩnh viễn.
Việc phân tách vấn đề thành "hệ thống tính toán" và "hệ thống không tính toán" giúp hiểu rõ hơn về các vấn đề mà blockchain có thể giải quyết:
Hệ thống tính toán: dựa trên "quy trình có thể lặp lại, kết quả có thể kiểm tra" của giao dịch
Hệ thống phi tính toán: Không thể thực hiện các giao dịch "quy trình có thể lặp lại, kết quả có thể kiểm tra", như các giao dịch bị ảnh hưởng bởi nhận thức của con người.
Blockchain như một hệ thống tính toán phi tập trung, có thể đáp ứng tốt nhu cầu "tính toán" của con người trong các tình huống không cực đoan.
DeFi là sự đổi mới tài chính "tính toán".
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã trở thành một trong những ứng dụng phổ biến nhất trong lĩnh vực blockchain. DeFi là một mô hình tài chính hoàn toàn mới, dựa vào công nghệ sổ cái phân tán để cung cấp các dịch vụ tài chính đa dạng, không cần phụ thuộc vào các tổ chức tài chính tập trung truyền thống.
DeFi có thể được coi là sự đổi mới "tính toán" trong lĩnh vực tài chính. Hợp đồng thông minh có khả năng thay thế các khâu "tính toán" trong tài chính truyền thống, như thanh toán, quyết toán, chuyển khoản và các công việc lặp đi lặp lại khác. Điều này đã giảm đáng kể chi phí giao dịch của các hoạt động tài chính, loại bỏ độ trễ trong thanh toán, thực hiện tự động hóa và khả năng lập trình.
Tuy nhiên, DeFi hiện tại vẫn chưa bao gồm hệ thống tín dụng. Cho vay không có tài sản bảo đảm dựa trên tín dụng vẫn chưa được thực hiện trong hệ thống DeFi hiện tại, lý do bao gồm:
Hệ thống danh tính trên blockchain thiếu khả năng thể hiện "danh tính quan hệ".
Thiếu hệ thống pháp luật bảo vệ quyền lợi của hai bên
Tóm lại, blockchain như một "hệ thống tính toán" đã đáp ứng nhu cầu của con người về "quá trình có thể lặp lại, kết quả có thể kiểm tra". DeFi như một đổi mới "tính toán" trong hệ thống tài chính, đã thay thế phần "tính toán" trong các hoạt động tài chính, đạt được giảm chi phí và tăng hiệu quả cũng như tính lập trình. Tuy nhiên, phần "không tính toán", tức là phần dựa trên nhận thức của con người, blockchain hiện tại vẫn không thể thay thế.
Ba, sự đột phá của việc phân quyền tài sản đối với tài chính truyền thống ở đâu?
Đối với hệ thống tài chính truyền thống, việc mã hóa tài sản thế giới thực ( Real World Asset Tokenization ) có ý nghĩa như sau:
Tạo ra đại diện số cho tài sản thế giới thực ( như cổ phiếu, sản phẩm tài chính phái sinh, tiền tệ, quyền lợi, v.v. ) trên blockchain, mở rộng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán đến nhiều loại tài sản khác nhau, nhằm thực hiện việc trao đổi và thanh toán.
Các tổ chức tài chính áp dụng công nghệ DeFi có thể nâng cao hiệu suất hơn nữa:
Sử dụng hợp đồng thông minh để thay thế các bước "tính toán" trong tài chính truyền thống.
Tự động thực hiện các giao dịch tài chính theo các quy tắc và điều kiện đã định.
Tăng cường đặc tính lập trình
Điều này không chỉ giảm chi phí lao động mà còn mang lại những khả năng mới cho doanh nghiệp, đặc biệt là cung cấp giải pháp sáng tạo cho các vấn đề tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMSE), mở ra không gian phát triển mới cho hệ thống tài chính.
Xây dựng nền tảng thanh toán toàn cầu đáng tin cậy, giảm chi phí và tăng hiệu quả
Quy trình thanh toán và quyết toán là những yếu tố quan trọng để duy trì sự lưu thông kinh tế, nhưng trong hệ thống tài chính truyền thống, những quy trình này thường không hiệu quả và tốn kém. Công nghệ blockchain thông qua sổ cái phân tán và hợp đồng thông minh cung cấp một phương thức giao dịch thanh toán nguyên tử (Atomic Settlement), loại bỏ những rủi ro và chi phí liên quan đến quyết toán thanh toán, đồng thời thanh toán theo thời gian thực mang lại sự gia tăng lớn về hiệu quả giao dịch.
Ý nghĩa của việc ứng dụng công nghệ blockchain trong thanh toán và quyết toán xuyên biên giới là rất sâu rộng:
Xây dựng mạng lưới thanh toán ngang hàng hiệu quả
Giải quyết vấn đề thời gian thanh toán kéo dài trong các phương thức thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Thực hiện thanh toán 24/7, nhận tiền ngay lập tức, rút tiền dễ dàng
Đáp ứng nhu cầu thuận tiện của dịch vụ thanh toán và thanh toán trong thương mại điện tử xuyên biên giới.
Thành lập nền tảng thanh toán xuyên biên giới toàn cầu với chi phí thấp hơn
Giảm thiểu rủi ro tài chính do gian lận thanh toán xuyên biên giới gây ra
Các hành vi thanh toán trong hệ thống tài chính truyền thống thường đi kèm với quy trình thanh toán và quyết toán phức tạp, không chỉ phát sinh chi phí bổ sung mà còn kém hiệu quả do chậm trễ trong quyết toán, đồng thời phải đối mặt với các vấn đề như sai sót do con người, rủi ro tín dụng và hạn chế thời gian nghiêm ngặt. Công nghệ blockchain và DeFi cung cấp các giải pháp hiệu quả:
Tối ưu hóa quy trình giao dịch, cắt giảm các khâu trung gian, giảm đáng kể chi phí liên quan.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-a180694b
· 08-03 13:54
Ôi, lại một đợt đầu cơ khái niệm nữa đến rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
staking_gramps
· 08-03 04:53
Chiến thắng bao nhiêu cũng chỉ là ảo, cuối cùng vẫn phải gắn với thực tế.
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainSleuth
· 08-01 02:44
Còn chơi khái niệm à? Các ngân hàng bây giờ chơi thật vui vẻ.
Xem bản gốcTrả lời0
CoffeeNFTs
· 08-01 02:40
Ôi, lại bị chủ nghĩa tư bản nhắm tới rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
PretendingToReadDocs
· 08-01 02:38
Sự thổi phồng vẫn là sự thổi phồng, chỉ cần có tiền là được.
Xem bản gốcTrả lời0
ChainSherlockGirl
· 08-01 02:29
Tổ chức tài chính truyền thống cũng âm thầm muốn hưởng lợi từ web3, không hổ danh là ngân hàng cổ.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoSourGrape
· 08-01 02:28
Nếu tôi mua coin liên quan đến rwa sớm hơn, bây giờ có lẽ đã ra biển uống dừa rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
TrustlessMaximalist
· 08-01 02:23
RWA lại đến để chơi đùa với mọi người? Một đợt đồ ngốc sắp bị割.
Tài sản token hóa: Động lực của cuộc cách mạng tài chính và con đường phát triển tương lai
Tài sản token hóa: Đổi mới đột phá và con đường ứng dụng quy mô lớn
Năm 2023, Token hóa tài sản thế giới thực ( Real World Asset Tokenization, RWA ) đã trở thành chủ đề được quan tâm nhất trong lĩnh vực blockchain. Không chỉ gây xôn xao trong thế giới Web3, mà còn nhận được sự chú ý cao từ các tổ chức tài chính truyền thống và cơ quan quản lý nhà nước của nhiều quốc gia, được coi là một hướng phát triển chiến lược. Các gã khổng lồ tài chính như Citibank, JPMorgan đã lần lượt phát hành báo cáo nghiên cứu và thúc đẩy các dự án thí điểm. Các cơ quan quản lý như Cơ quan tiền tệ Hồng Kông và Cơ quan tiền tệ Singapore cũng tích cực khám phá tiềm năng của token hóa.
Mặc dù RWA được chú ý nhiều, nhưng trong ngành vẫn còn có sự khác biệt trong hiểu biết và đánh giá triển vọng của nó. Có quan điểm cho rằng RWA chỉ đơn thuần là sự thổi phồng của thị trường, trong khi một số người lại đầy niềm tin vào nó. Bài viết này nhằm chia sẻ góc nhìn nhận thức về RWA, đi sâu vào khám phá thực trạng và tương lai của nó.
Quan điểm cốt lõi:
Trong thế giới tiền điện tử, RWA chủ yếu xoay quanh việc chuyển giao tài sản sinh lợi lên chuỗi, thế chấp tài sản ngoại chuỗi để lấy thanh khoản, thể hiện nhu cầu một chiều đối với tài sản thế giới thực, và có những trở ngại về mặt tuân thủ.
Tương lai của việc token hóa tài sản thế giới thực sẽ tập trung vào việc thiết lập một hệ thống tài chính mới trên chuỗi cho phép bởi các tổ chức tài chính truyền thống và cơ quan quản lý, cần sự kết hợp của hệ thống tính toán, hệ thống phi tính toán, hệ thống danh tính, tiền tệ hợp pháp trên chuỗi và cơ sở hạ tầng hoàn thiện.
Blockchain là công nghệ đầu tiên hỗ trợ hiệu quả việc số hóa hợp đồng, cung cấp cơ sở hạ tầng lý tưởng cho việc mã hóa tài sản.
DeFi là sự đổi mới "tính toán" trong lĩnh vực tài chính, có thể tự động thực hiện việc giảm chi phí và tăng hiệu quả, nhưng hiện tại thiếu khả năng thể hiện "danh tính mối quan hệ" và bảo vệ pháp lý.
Đối với tài chính truyền thống, việc chứng khoán hóa tài sản có nghĩa là mở rộng công nghệ sổ cái phân tán đến các loại tài sản rộng hơn. Các tổ chức tài chính áp dụng công nghệ DeFi có thể nâng cao hiệu quả hơn nữa, cung cấp các giải pháp sáng tạo cho việc tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Với sự gia tăng nhận thức của tài chính truyền thống và chính phủ về blockchain, cùng với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng, blockchain đang tiến tới việc hòa nhập với thế giới thực và giải quyết các vấn đề thực tiễn.
Trong mô hình chuỗi cho phép đa dạng, công nghệ chuỗi chéo rất quan trọng để giải quyết vấn đề tính tương tác và phân tách thanh khoản. Tương lai, tài sản được mã hóa sẽ tồn tại trên chuỗi công khai và chuỗi cho phép, thông qua giao thức chuỗi chéo để đạt được sự kết nối.
I. Giới thiệu bối cảnh token hóa tài sản
Tổng quát tài sản là quá trình biểu thị tài sản trên nền tảng blockchain có thể lập trình dưới dạng token (Token), tài sản có thể tổng quát bao gồm tài sản hữu hình ( như bất động sản ) và tài sản vô hình ( như tài sản tài chính ). Công nghệ đổi mới này sẽ tạo ra ảnh hưởng đột phá đến hệ thống tài chính truyền thống.
Nhận thức về tài sản token hóa chủ yếu tồn tại hai quan điểm hoàn toàn khác nhau: RWA trong thế giới tiền điện tử và RWA trong tài chính truyền thống. Bài viết này chủ yếu thảo luận về cái sau.
Góc nhìn về RWA trong thế giới tiền mã hóa
RWA trong thế giới tiền mã hóa thể hiện nhu cầu đơn phương về lợi suất tài sản tài chính thực tế. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất và thu hẹp bảng cân đối, lợi suất DeFi giảm xuống, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên tới khoảng 5% trở thành món hời. Trong đó, MakerDAO mua vào trái phiếu chính phủ Mỹ một cách ồ ạt, tính đến ngày 20 tháng 9 năm 2023 đã mua hơn 2,9 tỷ đô la trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản thực tế khác.
Ý nghĩa của việc MakerDAO mua trái phiếu kho bạc Mỹ là:
Cách làm của MakerDAO khó có thể bị các dự án khác sao chép. Với sự tăng giá mạnh mẽ của MKR và tâm lý đầu cơ trên thị trường đang cao, các dự án liên quan đến RWA đã xuất hiện tràn lan, dẫn đến việc RWA trở thành một sân chơi lẫn lộn.
Logic RWA trong thế giới tiền mã hóa chủ yếu xoay quanh:
Điều này thể hiện nhu cầu một chiều của thế giới tiền điện tử đối với tài sản thực, có những trở ngại về mặt tuân thủ. MakerDAO thực ra đang giao dịch và mua trái phiếu kho bạc Mỹ thông qua các phương thức tuân thủ, cái gọi là trái phiếu kho bạc Mỹ RWA trên chuỗi không phải là trái phiếu kho bạc Mỹ thực tế, mà là quyền lợi thu nhập của nó.
RWA từ góc độ tài chính truyền thống
Từ góc nhìn tài chính truyền thống, RWA là sự tương tác hai chiều giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung ( DeFi ). Đối với tài chính truyền thống, dịch vụ tài chính DeFi tự động thực hiện dựa trên hợp đồng thông minh là công cụ công nghệ tài chính đổi mới. Tài chính truyền thống quan tâm hơn đến việc kết hợp công nghệ DeFi để thực hiện việc mã hóa tài sản, trao quyền cho hệ thống tài chính truyền thống, giảm chi phí, nâng cao hiệu quả và giải quyết các vấn đề đau đầu của tài chính truyền thống. Trọng tâm là lợi ích mà việc mã hóa mang lại cho hệ thống tài chính truyền thống, chứ không chỉ là tìm kiếm kênh bán tài sản mới.
Hai góc nhìn khác nhau về RWA có sự khác biệt lớn về logic cơ bản và con đường thực hiện:
Lựa chọn blockchain: Tài chính truyền thống đi theo con đường chuỗi cấp phép, thế giới tiền điện tử dựa trên chuỗi công cộng.
Tính tuân thủ: Tính ẩn danh của chuỗi công cộng dẫn đến việc các dự án RWA mã hóa gặp phải trở ngại về tính tuân thủ, thiếu bảo vệ quyền lợi của người dùng. Chuỗi cho phép cung cấp cơ sở cho tính tuân thủ pháp luật ở các quốc gia và khu vực khác nhau.
Phát hành tài sản: Cho phép các tổ chức trên chuỗi phát hành tài sản gốc trên chuỗi một cách tuân thủ, thay vì ánh xạ với tài sản ngoài chuỗi. Tiềm năng cách mạng của tài sản tài chính gốc trên chuỗi này là rất lớn.
Tóm lại, hướng phát triển chính trong tương lai của việc mã hóa tài sản thế giới thực sẽ được thúc đẩy bởi các tổ chức tài chính truyền thống, cơ quan quản lý và ngân hàng trung ương, dựa trên một hệ thống tài chính mới được xây dựng trên chuỗi được cấp phép. Hệ thống này cần:
Hai, Nguyên lý cơ bản của blockchain: Đã giải quyết vấn đề gì?
Blockchain là cơ sở hạ tầng lý tưởng cho việc biểu đạt tài sản dưới dạng token.
Để hiểu bản chất của blockchain, cần xem xét lại những đổi mới công nghệ quan trọng trong lịch sử phát triển của nền văn minh nhân loại. Chữ viết và giấy, như những phát minh quan trọng, đã đóng vai trò to lớn trong việc truyền thông tin và hỗ trợ hợp đồng/chỉ thị.
Hai kịch bản ứng dụng này có sự khác biệt rõ ràng:
Sự ra đời của Internet đã đáp ứng nhu cầu truyền thông thông tin một cách đáng kể, nhưng đã gặp khó khăn trong việc xử lý hệ thống hợp đồng/chỉ thị, đặc biệt là trong các tình huống liên quan đến quyền lực và tính tin cậy. Sự xuất hiện của công nghệ blockchain đã cung cấp giải pháp hoàn toàn mới cho hệ thống hợp đồng và chỉ thị.
Blockchain về bản chất là một nền tảng hợp đồng số. Vì hợp đồng là hình thức diễn đạt cơ bản của tài sản, mã thông báo (Token) là phương tiện số của tài sản sau khi hợp đồng được hình thành, do đó blockchain trở thành cơ sở hạ tầng lý tưởng cho việc diễn đạt số hóa tài sản/diễn đạt mã thông báo.
Blockchain đáp ứng nhu cầu về "tính toán" của con người
Công nghệ blockchain đã giải quyết "vấn đề tính toán", tức là "quá trình có thể lặp lại, kết quả có thể kiểm chứng". Điều này có thể được coi là nguyên tắc cơ bản của blockchain. Cơ chế hoạt động của blockchain dựa trên điều này: khi một nút ghi lại giao dịch, các nút khác sẽ thực hiện lại quá trình ghi; nếu kết quả nhất quán, nó sẽ được coi là "sự thật đã được thiết lập" và được ghi lại vĩnh viễn.
Việc phân tách vấn đề thành "hệ thống tính toán" và "hệ thống không tính toán" giúp hiểu rõ hơn về các vấn đề mà blockchain có thể giải quyết:
Blockchain như một hệ thống tính toán phi tập trung, có thể đáp ứng tốt nhu cầu "tính toán" của con người trong các tình huống không cực đoan.
DeFi là sự đổi mới tài chính "tính toán".
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) đã trở thành một trong những ứng dụng phổ biến nhất trong lĩnh vực blockchain. DeFi là một mô hình tài chính hoàn toàn mới, dựa vào công nghệ sổ cái phân tán để cung cấp các dịch vụ tài chính đa dạng, không cần phụ thuộc vào các tổ chức tài chính tập trung truyền thống.
DeFi có thể được coi là sự đổi mới "tính toán" trong lĩnh vực tài chính. Hợp đồng thông minh có khả năng thay thế các khâu "tính toán" trong tài chính truyền thống, như thanh toán, quyết toán, chuyển khoản và các công việc lặp đi lặp lại khác. Điều này đã giảm đáng kể chi phí giao dịch của các hoạt động tài chính, loại bỏ độ trễ trong thanh toán, thực hiện tự động hóa và khả năng lập trình.
Tuy nhiên, DeFi hiện tại vẫn chưa bao gồm hệ thống tín dụng. Cho vay không có tài sản bảo đảm dựa trên tín dụng vẫn chưa được thực hiện trong hệ thống DeFi hiện tại, lý do bao gồm:
Tóm lại, blockchain như một "hệ thống tính toán" đã đáp ứng nhu cầu của con người về "quá trình có thể lặp lại, kết quả có thể kiểm tra". DeFi như một đổi mới "tính toán" trong hệ thống tài chính, đã thay thế phần "tính toán" trong các hoạt động tài chính, đạt được giảm chi phí và tăng hiệu quả cũng như tính lập trình. Tuy nhiên, phần "không tính toán", tức là phần dựa trên nhận thức của con người, blockchain hiện tại vẫn không thể thay thế.
Ba, sự đột phá của việc phân quyền tài sản đối với tài chính truyền thống ở đâu?
Đối với hệ thống tài chính truyền thống, việc mã hóa tài sản thế giới thực ( Real World Asset Tokenization ) có ý nghĩa như sau:
Tạo ra đại diện số cho tài sản thế giới thực ( như cổ phiếu, sản phẩm tài chính phái sinh, tiền tệ, quyền lợi, v.v. ) trên blockchain, mở rộng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán đến nhiều loại tài sản khác nhau, nhằm thực hiện việc trao đổi và thanh toán.
Các tổ chức tài chính áp dụng công nghệ DeFi có thể nâng cao hiệu suất hơn nữa:
Điều này không chỉ giảm chi phí lao động mà còn mang lại những khả năng mới cho doanh nghiệp, đặc biệt là cung cấp giải pháp sáng tạo cho các vấn đề tài chính của các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMSE), mở ra không gian phát triển mới cho hệ thống tài chính.
Xây dựng nền tảng thanh toán toàn cầu đáng tin cậy, giảm chi phí và tăng hiệu quả
Quy trình thanh toán và quyết toán là những yếu tố quan trọng để duy trì sự lưu thông kinh tế, nhưng trong hệ thống tài chính truyền thống, những quy trình này thường không hiệu quả và tốn kém. Công nghệ blockchain thông qua sổ cái phân tán và hợp đồng thông minh cung cấp một phương thức giao dịch thanh toán nguyên tử (Atomic Settlement), loại bỏ những rủi ro và chi phí liên quan đến quyết toán thanh toán, đồng thời thanh toán theo thời gian thực mang lại sự gia tăng lớn về hiệu quả giao dịch.
Ý nghĩa của việc ứng dụng công nghệ blockchain trong thanh toán và quyết toán xuyên biên giới là rất sâu rộng:
Các hành vi thanh toán trong hệ thống tài chính truyền thống thường đi kèm với quy trình thanh toán và quyết toán phức tạp, không chỉ phát sinh chi phí bổ sung mà còn kém hiệu quả do chậm trễ trong quyết toán, đồng thời phải đối mặt với các vấn đề như sai sót do con người, rủi ro tín dụng và hạn chế thời gian nghiêm ngặt. Công nghệ blockchain và DeFi cung cấp các giải pháp hiệu quả: