Sự trỗi dậy của ENA: Con đường phát triển của ông lớn mới trong thị trường Stablecoin
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể của ENA. Sự bùng nổ nhanh chóng này không chỉ thể hiện ở sự gia tăng giá cả mà còn phản ánh trong sự quan tâm rộng rãi mà nó đã thu hút. Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là yếu tố then chốt thúc đẩy sự phát triển tiếp theo của ENA - cơ chế chuyển đổi phí - vẫn chưa được khởi động hoàn toàn.
Sức mạnh mới trong lĩnh vực Stablecoin
Trong chưa đầy một năm, nguồn cung của USDe đã tăng từ con số không lên hơn 6 tỷ USD, vượt qua DAI trở thành đồng ổn định phi tập trung lớn thứ ba, chỉ sau hai đồng ổn định tập trung lớn. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của sUSDe đã tăng lên 10%, trở thành một trong những lợi nhuận bền vững cao nhất hiện nay trong lĩnh vực tiền điện tử. Lợi nhuận cao này đang thúc đẩy sự phát triển của các chiến lược chênh lệch giá tích cực trên nhiều nền tảng phi tập trung.
Lãi suất tài trợ cũng có xu hướng tăng, lãi suất tài trợ của Bitcoin và Ethereum lần lượt đạt 19% và 12%, đạt mức cao nhất trong nửa năm qua. Doanh thu của Ethena trong tuần này đạt 7,8 triệu USD, doanh thu kỳ vọng hàng năm có thể vượt quá 400 triệu USD. Hiện tại, Ethena đã chuyển 41% dự trữ Stablecoin vào chiến lược hợp đồng vĩnh viễn có lợi suất cao hơn, trong khi tỷ lệ phí vốn trung bình của thị trường đã đạt 14%.
Những tỷ lệ lợi nhuận cao này đã tạo ra điều kiện thuận lợi cho việc kích hoạt công tắc phí ENA, vì lợi nhuận của sUSDe đã vượt qua đáng kể tỷ lệ lãi suất chuẩn hiện tại.
Quan điểm vĩ mô của thị trường: Chính sách tiền tệ và chiến lược stablecoin
Mô hình kinh doanh của Ethena tận dụng sự biến động của thị trường và tỷ lệ phí vốn cao của hợp đồng vĩnh viễn. Khác với các stablecoin truyền thống phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu chính phủ, Ethena kiếm lợi nhuận thông qua chiến lược phòng ngừa trung lập bằng cách mua dài hàng hóa và bán ngắn hợp đồng vĩnh viễn.
Thị trường kỳ vọng, ngay cả trong môi trường giảm lãi suất, Ethena vẫn có thể duy trì hiệu suất mạnh mẽ. Thực tế, sau lần giảm lãi suất gần đây, Ethena đã thiết lập kỷ lục doanh thu hàng tháng mới, đạt 12 triệu đô la.
Mở rộng hệ sinh thái và các chỉ số chính
Ethena đã nhanh chóng trở thành một giao thức DeFi đứng đầu về TVL, hiện tại TVL đã vượt quá 6 tỷ USD, đồng thời đạt được gần 400 triệu USD doanh thu, trở thành một trong những dự án DeFi có khả năng sinh lời mạnh mẽ nhất.
Hệ sinh thái Ethena bao gồm ba sản phẩm chính:
Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, TVL khoảng 7,12 triệu đô la.
Tập trung vào trung tâm thanh khoản của tài sản token hóa, TVL gần 1,29 triệu đô la.
Sản phẩm thu nhập có cấu trúc, TVL đạt 13 triệu USD.
Ethena đang tích cực thúc đẩy mở rộng đa chuỗi. Trên một nền tảng giao dịch, khối lượng giao dịch của USDe đã vượt qua USDC. Trên mạng TON, TVL của USDe đã đạt 87 triệu đô la trong thời gian ngắn.
Đầu tư tổ chức và mua lại token
Ethena gần đây đã công bố hợp tác với công ty quản lý quỹ StablecoinX, công ty này dự định niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán USDE. Vòng gọi vốn này đã thu hút sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, với số tiền huy động lên đến 360 triệu USD.
Trong đó 260 triệu USD sẽ được sử dụng để mua lại ENA từ thị trường công khai, dự kiến thu hút gần 8% nguồn cung lưu thông của đồng tiền. StablecoinX cam kết nắm giữ ENA trong dài hạn, nhằm giảm lượng cung lưu thông trên thị trường và hỗ trợ sự phát triển lâu dài của giao thức.
Công tắc phí: chất xúc tác quan trọng
Mặc dù ENA đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể, nhưng chất xúc tác thực sự - công tắc phí - vẫn chưa được kích hoạt. Hiện tại, các mã thông báo ENA và sENA thiếu cơ chế trực tiếp để thu được giá trị.
Để giải quyết vấn đề này, một nhóm quản trị đã đề xuất khởi động cơ chế công tắc chi phí, nhằm cho phép những người nắm giữ token chia sẻ lợi nhuận của giao thức. Điều này sẽ cho phép những người nắm giữ sENA nhận được lợi ích thực tế, giúp ENA vượt ra ngoài chức năng của một token quản trị đơn thuần.
Khởi động công tắc phí cần đáp ứng 5 điều kiện, hiện đã hoàn thành 4 mục:
USDe nguồn cung vượt quá 6 tỷ USD
Doanh thu tích lũy vượt quá 250 triệu USD
Quỹ dự trữ chiếm 1% tổng nguồn cung
Chênh lệch lãi suất ≥ 5%
Điều kiện duy nhất còn lại là đưa USDe lên một số nền tảng giao dịch chính. Khi bước cuối cùng này hoàn thành, công tắc phí sẽ được kích hoạt và những người nắm giữ sENA sẽ bắt đầu nhận được một phần lợi nhuận của dự án.
Triển vọng
Với việc công tắc phí sắp được kích hoạt, ENA dự kiến sẽ đón nhận một đợt tăng trưởng mới. Việc thực hiện cơ chế này sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho những người nắm giữ token, củng cố thêm vị thế của Ethena trong lĩnh vực DeFi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
ENA sắp khởi động công tắc phí, sự trỗi dậy của ông lớn mới trong thị trường Stablecoin sắp xảy ra.
Sự trỗi dậy của ENA: Con đường phát triển của ông lớn mới trong thị trường Stablecoin
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể của ENA. Sự bùng nổ nhanh chóng này không chỉ thể hiện ở sự gia tăng giá cả mà còn phản ánh trong sự quan tâm rộng rãi mà nó đã thu hút. Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là yếu tố then chốt thúc đẩy sự phát triển tiếp theo của ENA - cơ chế chuyển đổi phí - vẫn chưa được khởi động hoàn toàn.
Sức mạnh mới trong lĩnh vực Stablecoin
Trong chưa đầy một năm, nguồn cung của USDe đã tăng từ con số không lên hơn 6 tỷ USD, vượt qua DAI trở thành đồng ổn định phi tập trung lớn thứ ba, chỉ sau hai đồng ổn định tập trung lớn. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của sUSDe đã tăng lên 10%, trở thành một trong những lợi nhuận bền vững cao nhất hiện nay trong lĩnh vực tiền điện tử. Lợi nhuận cao này đang thúc đẩy sự phát triển của các chiến lược chênh lệch giá tích cực trên nhiều nền tảng phi tập trung.
Lãi suất tài trợ cũng có xu hướng tăng, lãi suất tài trợ của Bitcoin và Ethereum lần lượt đạt 19% và 12%, đạt mức cao nhất trong nửa năm qua. Doanh thu của Ethena trong tuần này đạt 7,8 triệu USD, doanh thu kỳ vọng hàng năm có thể vượt quá 400 triệu USD. Hiện tại, Ethena đã chuyển 41% dự trữ Stablecoin vào chiến lược hợp đồng vĩnh viễn có lợi suất cao hơn, trong khi tỷ lệ phí vốn trung bình của thị trường đã đạt 14%.
Những tỷ lệ lợi nhuận cao này đã tạo ra điều kiện thuận lợi cho việc kích hoạt công tắc phí ENA, vì lợi nhuận của sUSDe đã vượt qua đáng kể tỷ lệ lãi suất chuẩn hiện tại.
Quan điểm vĩ mô của thị trường: Chính sách tiền tệ và chiến lược stablecoin
Mô hình kinh doanh của Ethena tận dụng sự biến động của thị trường và tỷ lệ phí vốn cao của hợp đồng vĩnh viễn. Khác với các stablecoin truyền thống phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu chính phủ, Ethena kiếm lợi nhuận thông qua chiến lược phòng ngừa trung lập bằng cách mua dài hàng hóa và bán ngắn hợp đồng vĩnh viễn.
Thị trường kỳ vọng, ngay cả trong môi trường giảm lãi suất, Ethena vẫn có thể duy trì hiệu suất mạnh mẽ. Thực tế, sau lần giảm lãi suất gần đây, Ethena đã thiết lập kỷ lục doanh thu hàng tháng mới, đạt 12 triệu đô la.
Mở rộng hệ sinh thái và các chỉ số chính
Ethena đã nhanh chóng trở thành một giao thức DeFi đứng đầu về TVL, hiện tại TVL đã vượt quá 6 tỷ USD, đồng thời đạt được gần 400 triệu USD doanh thu, trở thành một trong những dự án DeFi có khả năng sinh lời mạnh mẽ nhất.
Hệ sinh thái Ethena bao gồm ba sản phẩm chính:
Ethena đang tích cực thúc đẩy mở rộng đa chuỗi. Trên một nền tảng giao dịch, khối lượng giao dịch của USDe đã vượt qua USDC. Trên mạng TON, TVL của USDe đã đạt 87 triệu đô la trong thời gian ngắn.
Đầu tư tổ chức và mua lại token
Ethena gần đây đã công bố hợp tác với công ty quản lý quỹ StablecoinX, công ty này dự định niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán USDE. Vòng gọi vốn này đã thu hút sự tham gia của nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng, với số tiền huy động lên đến 360 triệu USD.
Trong đó 260 triệu USD sẽ được sử dụng để mua lại ENA từ thị trường công khai, dự kiến thu hút gần 8% nguồn cung lưu thông của đồng tiền. StablecoinX cam kết nắm giữ ENA trong dài hạn, nhằm giảm lượng cung lưu thông trên thị trường và hỗ trợ sự phát triển lâu dài của giao thức.
Công tắc phí: chất xúc tác quan trọng
Mặc dù ENA đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể, nhưng chất xúc tác thực sự - công tắc phí - vẫn chưa được kích hoạt. Hiện tại, các mã thông báo ENA và sENA thiếu cơ chế trực tiếp để thu được giá trị.
Để giải quyết vấn đề này, một nhóm quản trị đã đề xuất khởi động cơ chế công tắc chi phí, nhằm cho phép những người nắm giữ token chia sẻ lợi nhuận của giao thức. Điều này sẽ cho phép những người nắm giữ sENA nhận được lợi ích thực tế, giúp ENA vượt ra ngoài chức năng của một token quản trị đơn thuần.
Khởi động công tắc phí cần đáp ứng 5 điều kiện, hiện đã hoàn thành 4 mục:
Điều kiện duy nhất còn lại là đưa USDe lên một số nền tảng giao dịch chính. Khi bước cuối cùng này hoàn thành, công tắc phí sẽ được kích hoạt và những người nắm giữ sENA sẽ bắt đầu nhận được một phần lợi nhuận của dự án.
Triển vọng
Với việc công tắc phí sắp được kích hoạt, ENA dự kiến sẽ đón nhận một đợt tăng trưởng mới. Việc thực hiện cơ chế này sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho những người nắm giữ token, củng cố thêm vị thế của Ethena trong lĩnh vực DeFi.