Báo cáo nghiên cứu vĩ mô thị trường tiền điện tử: Trong bối cảnh nới lỏng tiền tệ toàn cầu, Bitcoin vượt qua mức cao mới

Một, Bối cảnh vĩ mô: Sự nới lỏng thanh khoản toàn cầu thúc đẩy tâm lý thị trường chuyển hướng

Vào tháng 5 năm 2025, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc thực hiện chính sách "hạ kép", giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống 0,5 điểm phần trăm và giảm lãi suất chính sách xuống 0,1 điểm phần trăm còn 1,4%. Chính sách này giải phóng khoảng 1 triệu tỷ nhân dân tệ thanh khoản dài hạn, ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử. Trong cùng thời gian, quan hệ thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ ấm lên, tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu rõ rệt được nâng cao.

Chính sách "hai giảm" của Trung Quốc đã phát đi tín hiệu quan trọng: chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ đã đến, tăng trưởng kinh tế sẽ nhận được sự hỗ trợ mới. Điều này thúc đẩy sự giải phóng thanh khoản trên thị trường, khiến sự nhiệt tình đầu tư vào tài sản truyền thống và tài sản mã hóa tăng cao. Các lãnh đạo cấp cao Trung-Mỹ sắp diễn ra đàm phán thương mại, càng nâng cao sự lạc quan của thị trường về sự hợp tác trong tương lai. Sự tăng giá của các tài sản rủi ro như Bitcoin chính là biểu hiện trực tiếp của sự chuyển biến tâm lý thị trường.

Khi tính thanh khoản toàn cầu tăng mạnh, xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng trở thành tâm điểm. Mặc dù nền kinh tế Mỹ vẫn đang mở rộng, nhưng áp lực kép từ lạm phát cao và thất nghiệp cao khiến Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với những thách thức lớn hơn. Thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách lãi suất hiện tại trong thời gian ngắn để tránh kích thích quá mức nền kinh tế. Điều này đã dẫn đến việc đồng đô la Mỹ mạnh lên, tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến dòng vốn toàn cầu.

Tổng thể mà nói, sự cộng hưởng giữa chính sách Trung-Mỹ và sự chuyển hướng tâm lý thị trường sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường vốn toàn cầu, đặc biệt là thị trường tiền điện tử. Khi sở thích rủi ro toàn cầu gia tăng, nhu cầu đối với các tài sản mã hóa như Bitcoin tăng vọt. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần thận trọng đối phó với các rủi ro tiềm tàng, áp dụng các chiến lược linh hoạt và chú ý đến các dự án Web3 có ứng dụng thực tế.

Hai, động thái thị trường Bitcoin: giá gần 100.000 đô la

Bitcoin sẽ có xu hướng tăng mạnh vào năm 2025, giá nhiều lần gần chạm ngưỡng lịch sử 100.000 USD. Những yếu tố thúc đẩy sự tăng giá bao gồm sự cộng hưởng của bối cảnh chính sách vĩ mô, sự tiến hóa của cấu trúc nội bộ ngành mã hóa, và cuộc chơi giữa cảm xúc và kỳ vọng.

Nhìn lại cuối năm 2024 đến đầu năm 2025, giá Bitcoin đã được hưởng lợi rõ rệt từ chính sách nới lỏng của các nền kinh tế lớn trên toàn cầu. Chính sách tiền tệ và tài khóa của Trung Quốc và Mỹ đã "đồng bộ chuyển sang chính sách nới lỏng", bơm vào thị trường một lượng lớn thanh khoản. Bitcoin một lần nữa trở thành "tiền tệ trú ẩn + tài sản tăng trưởng" trong mắt các nhà đầu tư toàn cầu.

Đặc điểm lớn nhất của đợt tăng giá này là các nhà đầu tư tổ chức trở thành lực lượng dẫn dắt. Nhiều tổ chức quản lý tài sản lớn của Mỹ đang xây dựng ETF Bitcoin giao ngay, thúc đẩy Bitcoin hướng tới việc phân bổ theo thể chế. Các sản phẩm tài chính liên quan đến tài sản mã hóa tại Hồng Kông, Dubai, châu Âu ngày càng phong phú, giúp Bitcoin gia nhập nhiều quỹ vốn truyền thống dưới hình thức tuân thủ.

Logic về sự khan hiếm ở phía cung cũng đang tiếp tục làm tăng khả năng định giá của Bitcoin. Sự kiện giảm một nửa thứ tư vào tháng 4 năm 2024 sẽ giảm phần thưởng cho mỗi khối xuống còn 3.125 coin, làm giảm đáng kể nguồn cung mới. Ở phía cầu, sự tăng trưởng theo cấp số nhân đang diễn ra do nhiều yếu tố như niêm yết ETF, ngân hàng trung ương mua vào, phân bổ quỹ chủ quyền, và sự gia tăng toàn cầu trong việc tìm kiếm nơi trú ẩn.

Hiện tại, trong quá trình Bitcoin gần chạm 100.000 USD, cũng đi kèm với sự biến động cảm xúc mạnh mẽ và điều chỉnh kỹ thuật. Trong thị trường, thường xuyên xuất hiện các giao dịch tập trung của tài khoản cá voi, sự cạnh tranh giữa thuật toán tần suất cao và giao dịch chênh lệch lớn gia tăng. Một số vốn cũ tận dụng cơ hội để phân phối, tâm lý "sợ cao" của nhà đầu tư nhỏ lẻ gây ra sự điều chỉnh tạm thời.

Tổng quan lại, Bitcoin gần chạm 100.000 USD đại diện cho sự chuyển mình của tài sản này trong hệ thống vốn toàn cầu. Dưới khung cảnh vĩ mô của việc giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ, sự hồi sinh của tâm lý tránh rủi ro toàn cầu và sự tham gia của vốn thể chế, Bitcoin đã trở thành tài sản cấp chiến lược trong đợt tái phân phối tài sản toàn cầu mới.

Ba, Phát triển hệ sinh thái Web3: Động lực từ chính sách và công nghệ

Với chính sách vĩ mô nới lỏng và những đột phá công nghệ quan trọng, hệ sinh thái Web3 đang bước vào một chu kỳ phát triển mới. Ba lực lượng chính: hướng dẫn chính sách, đổi mới công nghệ và mở rộng ứng dụng đang chồng chéo lên nhau, thúc đẩy Web3 từ khái niệm đến hiện thực quy mô.

Về mặt hỗ trợ chính sách, thái độ của Mỹ đối với lĩnh vực tiền điện tử và Web3 đang chuyển từ "đàn áp quy định" sang "chấp nhận chiến lược". Bang New Hampshire đã thông qua "Đạo luật Dự trữ Bitcoin", yêu cầu một phần quỹ dự trữ tài chính của chính phủ bang được nắm giữ dưới dạng Bitcoin. Điều này đánh dấu Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số" có khả năng lưu trữ giá trị lâu dài ở một số khu vực tài phán. Các bang như Texas, Wyoming cũng đang thúc đẩy các luật thân thiện với tiền điện tử trong bang. Ở cấp liên bang, đang thúc đẩy "Đạo luật Đổi mới Tài chính và Tương lai Công nghệ", định nghĩa các tài sản kỹ thuật số chính thống là "hàng hóa phi chứng khoán".

Về tiến bộ công nghệ, công nghệ cơ sở hạ tầng như chuỗi khối mô-đun và chứng minh không kiến thức đã bước vào giai đoạn thực tiễn, nâng cao hiệu suất mạng Web3 một cách đáng kể. Giao thức MCP xung quanh sự kết hợp giữa AI và Web3 cũng đã hình thành những nét cơ bản, đưa quy trình huấn luyện, gọi, xác thực mô hình AI vào chuỗi. Những công nghệ theo kiểu mẫu mới này đang phá vỡ những hạn chế ban đầu của hệ thống Web3.

Các ứng dụng tiếp tục mở rộng. Trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới, ngày càng nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ áp dụng stablecoin để thanh toán trực tiếp. Xác thực danh tính kỹ thuật số trở thành điểm đột phá quan trọng, được tích hợp vào quản trị DAO, kết nối thiết bị DePIN và các khía cạnh khác. Các tình huống như mạng xã hội trên chuỗi, trò chơi, bỏ phiếu công dân cũng đón nhận cơ hội nhờ vào sự trưởng thành của hệ thống DID.

Bốn, Yếu tố rủi ro và Chiến lược đầu tư

Mặc dù hệ sinh thái Web3 và thị trường Bitcoin thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhà đầu tư vẫn cần chú ý đến những rủi ro tiềm ẩn:

1. Chính sách lãi suất toàn cầu có xu hướng không chắc chắn. Nếu dữ liệu lạm phát tăng cao trở lại hoặc xung đột địa chính trị gia tăng, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ quay trở lại chính sách diều hâu.

2. Sự can thiệp của chính quyền vẫn là biến số lớn. Trước khi khung mới được triển khai, quy mô thực thi của SEC và các cơ quan khác còn có khoảng trống màu xám.

3. Rủi ro kỹ thuật trong hệ sinh thái trên chuỗi không thể bị coi thường. Công nghệ mới vẫn đối mặt với các vấn đề như bị tấn công, lỗ hổng mã.

4. Cấu trúc thị trường phân hóa có thể mang lại bong bóng tạm thời. Một số tài sản nóng bị định giá quá cao, dễ gây ra sự rút lui tập trung.

Đề xuất chiến lược đầu tư:

1. Những người có khẩu vị rủi ro thấp có thể coi Bitcoin là một khoản đầu tư dài hạn, dần dần tăng cường tài sản chính.

2. Những người theo đuổi lợi nhuận từ sự tăng trưởng có thể chú ý đến các dự án có ứng dụng thực tế và hệ sinh thái hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng.

3. Sử dụng phương pháp xây dựng vị thế theo từng đợt, quản lý linh hoạt để tránh việc cảm xúc chi phối quyết định.

4. Tăng cường xem xét "độ nhạy chính sách", thiết lập các dự án mới trong bối cảnh xu hướng tuân thủ rõ ràng.

Năm, Kết luận

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử bước vào một chu kỳ tăng trưởng cấu trúc mới dưới sự thúc đẩy của nhiều yếu tố tích cực. Giá Bitcoin tiến gần 100.000 USD, các ứng dụng trong hệ sinh thái Web3 được mở rộng thêm. Tuy nhiên, những biến số chính sách và rủi ro công nghệ vẫn là những bóng ma cần phải phòng tránh. Các nhà đầu tư nên giữ sự phán đoán bình tĩnh trong sự thịnh vượng cấu trúc, tuân theo logic chiến lược kết hợp giữa động lực giá trị, định hướng chính sách và ranh giới an toàn, nhằm nắm bắt các lợi ích cốt lõi trong giai đoạn tiếp theo.