Xu hướng đầu tư mạo hiểm mã hóa: Môi trường tài chính trở nên chặt chẽ, đầu tư vào Token trở thành xu hướng chính.

Gần đây, môi trường huy động vốn trở nên chặt chẽ hơn, chủ yếu do tỷ suất lợi nhuận vốn đã phân bổ từ thượng nguồn và các thách thức về tài chính của các đối tác hạn chế. Tổng thể, số tiền mà các quỹ đầu tư mạo hiểm trả lại cho các đối tác hạn chế giảm so với các năm trước, dẫn đến việc giảm số vốn có sẵn để đầu tư cho các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện tại và mới, làm tăng thêm khó khăn cho các nhà sáng lập trong việc huy động vốn.

Ảnh hưởng của điều này đối với đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử chủ yếu thể hiện ở một số khía cạnh sau:

1. Mặc dù số lượng giao dịch vào năm 2025 có thể chậm lại, nhưng nhịp độ phân bổ vốn vẫn tương đương với năm 2024. Sự giảm sút trong số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm đã gần đến cuối vòng đời và nguồn vốn có sẵn giảm. Tuy nhiên, vẫn có một số quỹ lớn hoàn thành các giao dịch lớn, giúp duy trì sự ổn định trong việc phân bổ vốn tổng thể.

2. Hoạt động sáp nhập và mua lại trong lĩnh vực tiền điện tử đã liên tục cải thiện trong hai năm qua, tạo ra điều kiện thuận lợi cho tính thanh khoản và cơ hội thoái vốn. Gần đây đã xảy ra nhiều vụ sáp nhập lớn, bao gồm nhiều nền tảng nổi tiếng, cung cấp thêm bảo đảm cho việc tích hợp ngành và thoái vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử.

3. Số lượng giao dịch tổng thể giữ ổn định, trong đó các giao dịch quy mô lớn chủ yếu tập trung vào quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025. Nhiều giao dịch tập trung vào giai đoạn đầu, các giai đoạn này có vốn tương đối dồi dào.

4. Phân chia theo giai đoạn huy động vốn, các accelerator và nền tảng khởi nghiệp đứng đầu về số lượng giao dịch. Kể từ năm 2024, thị trường xuất hiện nhiều accelerator và nền tảng khởi nghiệp, có thể phản ánh môi trường huy động vốn ngày càng khó khăn, các nhà sáng lập có xu hướng phát hành token sớm để khởi động dự án.

5. Quy mô trung bình của các vòng tài trợ ban đầu đã có sự phục hồi. Nguồn vốn ở giai đoạn đầu vẫn dồi dào, và quy mô trung bình của các vòng hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022.

Có ba dự đoán chính về sự phát triển trong tương lai của đầu tư mạo hiểm tiền điện tử:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính. Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc "token + cổ phần" sang mô hình "tài sản đơn lẻ mang giá trị", đạt được logic tích lũy giá trị tương ứng với một tài sản.

2. Sự hội nhập nhanh chóng giữa đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm tiền điện tử. Ngày càng nhiều nhà đầu tư công nghệ tài chính đang trở thành nhà đầu tư tiền điện tử, họ đang quan tâm đến mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng số mới và nền tảng token hóa tài sản dựa trên blockchain. Đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đang phải đối mặt với áp lực cạnh tranh, các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử chưa tham gia vào lĩnh vực stablecoin/thanh toán sẽ khó cạnh tranh với các quỹ đầu tư công nghệ tài chính có kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực thanh toán.

3. "Venture vốn lưu động" (Liquid Venture) đang nổi lên. Mô hình này tìm kiếm cơ hội đầu tư mạo hiểm trong thị trường token có thể lưu thông, với những lợi thế như tính thanh khoản cao, khả năng tiếp cận mạnh mẽ, quản lý vị thế linh hoạt và việc vận hành vốn thuận tiện.

Lĩnh vực tiền mã hóa sẽ tiếp tục dẫn dắt sự đổi mới trong đầu tư mạo hiểm. Sự tích hợp giữa thị trường vốn công khai và tư nhân là xu hướng lớn, và vòng tròn tiền mã hóa đang đi đầu trong lĩnh vực này. Khi ngày càng nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, dự kiến sẽ có nhiều công ty chọn phương thức huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi".

Cần lưu ý rằng phân phối lợi nhuận trên thị trường tiền điện tử thường cực đoan hơn so với đầu tư mạo hiểm truyền thống, các tài sản tiền điện tử hàng đầu không chỉ cạnh tranh để trở thành tiền tệ chủ quyền kỹ thuật số, mà còn cạnh tranh cho vị trí nền tảng trong nền kinh tế tài chính mới. Mặc dù rủi ro cao, nhưng sức hấp dẫn của lợi nhuận không đối xứng vẫn sẽ thu hút một lượng lớn vốn đầu tư vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm tiền điện tử.