Tài sản tiền điện tử dự án mô hình định giá khám phá
Tài sản tiền điện tử đã trở thành một trong những lĩnh vực năng động và tiềm năng nhất trong công nghệ tài chính. Với việc lượng lớn vốn từ các tổ chức đổ vào, cách đánh giá hợp lý giá trị của các dự án mã hóa trở thành vấn đề then chốt. Các tài sản tài chính truyền thống có hệ thống định giá trưởng thành, chẳng hạn như mô hình chiết khấu dòng tiền và phương pháp định giá theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận.
Tài sản tiền điện tử có nhiều loại, bao gồm chuỗi công khai, mã thông báo nền tảng giao dịch, dự án tài chính phi tập trung, đồng tiền meme, v.v., mỗi loại đều có những đặc điểm, mô hình kinh tế và chức năng mã thông báo khác nhau. Cần khám phá các mô hình định giá phù hợp cho từng lĩnh vực phân khúc.
Một, Đánh giá chuỗi công khai: Định luật Metcalfe
Nội dung cốt lõi của định luật Metcalfe là giá trị mạng tỷ lệ thuận với bình phương số lượng nút. Công thức là: V = K*N² (V là giá trị mạng, N là số lượng nút hiệu quả, K là hằng số).
Định luật này được công nhận rộng rãi trong việc dự đoán giá trị của các công ty internet. Nghiên cứu cho thấy, trong khoảng thời gian thống kê 10 năm, giá trị của các công ty như Facebook và Tencent có đặc điểm theo định luật Metcalfe.
Phân tích trường hợp của Ethereum cho thấy, giá trị thị trường của nó có mối quan hệ tuyến tính logarit với số người dùng hoạt động hàng ngày, cơ bản phù hợp với định luật Metcalfe. Công thức cụ thể là: V = 3000 * N^1.43. Dữ liệu thống kê cho thấy, phương pháp định giá này có mối tương quan nhất định với xu hướng giá trị thị trường của Ethereum.
Tuy nhiên, định luật Metcalfe có những hạn chế khi định giá các chuỗi công khai mới nổi. Các chuỗi công khai có cơ sở người dùng ban đầu nhỏ không phù hợp với phương pháp này. Hơn nữa, định luật này không thể phản ánh ảnh hưởng của tỷ lệ staking, cơ chế đốt và các yếu tố khác đến giá của tài sản tiền điện tử.
Hai, Đánh giá token sàn giao dịch: Mô hình mua lại và tiêu hủy lợi nhuận
Token sàn giao dịch tập trung tương tự như chứng khoán cổ phần, liên quan đến doanh thu sàn giao dịch, phát triển hệ sinh thái và thị phần. Thông thường áp dụng cơ chế mua lại và tiêu hủy, có thể kết hợp với cơ chế đốt trong chuỗi công khai.
Đánh giá cần xem xét tổng thu nhập của nền tảng và tình hình tiêu hủy mã thông báo. Công thức đánh giá mô hình lợi nhuận mua lại và tiêu hủy đơn giản là:
Tỷ lệ tăng giá trị token = K* tỷ lệ tăng khối lượng giao dịch * tỷ lệ tiêu hủy nguồn cung (K là hằng số)
Lấy một mã thông báo của sàn giao dịch nổi tiếng làm ví dụ, cách thức trao quyền của nó đã trải qua hai giai đoạn là mua lại có lợi nhuận và tự động tiêu hủy. Hiện tại, cơ chế tiêu hủy tự động dựa trên giá mã thông báo và số lượng khối, cùng với cơ chế tiêu hủy theo thời gian thực tương tự như Ethereum EIP1559.
Phương pháp định giá này trong thực tế cần phải chú ý đến sự thay đổi thị phần của sàn giao dịch và ảnh hưởng của chính sách quản lý, những yếu tố này có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá của Tài sản tiền điện tử.
Ba, Định giá dự án tài chính phi tập trung: Phương pháp chiết khấu dòng tiền token
Các dự án tài chính phi tập trung có thể áp dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền cho mã thông báo. Logic cốt lõi là dự đoán dòng tiền tương lai của mã thông báo và tính giá trị hiện tại theo tỷ lệ chiết khấu cụ thể. Công thức như sau:
FCFt là dòng tiền tự do năm t, r là tỷ lệ chiết khấu, n là thời gian dự đoán, TV là giá trị cuối.
Lấy một dự án DEX làm ví dụ, giả sử doanh thu năm 2024 là 98,9 triệu USD, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 10%, tỷ lệ chiết khấu 15%, dự đoán trong 5 năm, tỷ lệ tăng trưởng vĩnh viễn 3%, tỷ lệ chuyển đổi FCF 90%. Tính toán cho thấy tổng giá trị DCF khoảng 1 tỷ USD, gần giống với giá trị thị trường hiện tại.
Tuy nhiên, phương pháp này gặp một số thách thức: token quản trị thường không trực tiếp thu được lợi nhuận từ giao thức; dự đoán dòng tiền trong tương lai là khó khăn; xác định tỷ lệ chiết khấu phức tạp; cơ chế mua lại và tiêu hủy mà một số dự án áp dụng có thể ảnh hưởng đến định giá.
Bốn, Định giá Bitcoin: Đánh giá tổng hợp bằng nhiều phương pháp
Phương pháp định giá chi phí khai thác:
Trong năm năm qua, thời gian giá Bitcoin dưới chi phí khai thác của máy khai thác chính chỉ chiếm khoảng 10%, cho thấy chi phí khai thác là một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá Bitcoin.
Mô hình hàng hóa thay thế:
Xem Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", định giá dựa trên tỷ lệ của nó trong giá trị thị trường vàng. Tỷ lệ hiện tại là 7,3%, nếu nâng lên 10%, 15%, 33%, 100%, giá đơn của Bitcoin sẽ lần lượt đạt 92,523 đô la, 138,784 đô la, 305,325 đô la, 925,226 đô la.
Nhưng cần lưu ý rằng, Bitcoin và vàng có sự khác biệt đáng kể về thuộc tính vật lý, nhận thức thị trường và các tình huống ứng dụng, do đó cần xem xét đầy đủ những yếu tố này khi sử dụng mô hình này.
Kết luận
Việc xây dựng mô hình định giá hợp lý cho các dự án mã hóa là rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của ngành và thu hút đầu tư từ các tổ chức. Đặc biệt trong thời kỳ thị trường giảm, việc áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt và logic cơ bản để tìm kiếm các dự án có giá trị lâu dài là cần thiết. Thông qua việc định giá hợp lý, có hy vọng phát hiện ra các cổ phiếu tiềm năng trong lĩnh vực tiền điện tử khi thị trường suy yếu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GameFiCritic
· 07-17 12:17
Cùng tính toán một đợt chi phí cho bên tham số.
Xem bản gốcTrả lời0
DeFiGrayling
· 07-17 09:39
Làm phức tạp vậy để làm gì, chỉ cần sao chép là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightMEVeater
· 07-16 20:08
Lại đến lúc giải thích định luật Metcalfe chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
BridgeJumper
· 07-16 20:02
Chơi giỏi mới là vua.
Xem bản gốcTrả lời0
PumpDetector
· 07-16 19:59
đã thấy trò chơi này trước đây... dòng tiền thông minh đang tích lũy trong khi nhà bán lẻ hoảng sợ bán
Mô hình định giá dự án mã hóa đầy đủ: Định giá chuỗi công cộng, token sàn giao dịch, Tài chính phi tập trung và Bitcoin như thế nào
Tài sản tiền điện tử dự án mô hình định giá khám phá
Tài sản tiền điện tử đã trở thành một trong những lĩnh vực năng động và tiềm năng nhất trong công nghệ tài chính. Với việc lượng lớn vốn từ các tổ chức đổ vào, cách đánh giá hợp lý giá trị của các dự án mã hóa trở thành vấn đề then chốt. Các tài sản tài chính truyền thống có hệ thống định giá trưởng thành, chẳng hạn như mô hình chiết khấu dòng tiền và phương pháp định giá theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận.
Tài sản tiền điện tử có nhiều loại, bao gồm chuỗi công khai, mã thông báo nền tảng giao dịch, dự án tài chính phi tập trung, đồng tiền meme, v.v., mỗi loại đều có những đặc điểm, mô hình kinh tế và chức năng mã thông báo khác nhau. Cần khám phá các mô hình định giá phù hợp cho từng lĩnh vực phân khúc.
Một, Đánh giá chuỗi công khai: Định luật Metcalfe
Nội dung cốt lõi của định luật Metcalfe là giá trị mạng tỷ lệ thuận với bình phương số lượng nút. Công thức là: V = K*N² (V là giá trị mạng, N là số lượng nút hiệu quả, K là hằng số).
Định luật này được công nhận rộng rãi trong việc dự đoán giá trị của các công ty internet. Nghiên cứu cho thấy, trong khoảng thời gian thống kê 10 năm, giá trị của các công ty như Facebook và Tencent có đặc điểm theo định luật Metcalfe.
Phân tích trường hợp của Ethereum cho thấy, giá trị thị trường của nó có mối quan hệ tuyến tính logarit với số người dùng hoạt động hàng ngày, cơ bản phù hợp với định luật Metcalfe. Công thức cụ thể là: V = 3000 * N^1.43. Dữ liệu thống kê cho thấy, phương pháp định giá này có mối tương quan nhất định với xu hướng giá trị thị trường của Ethereum.
Tuy nhiên, định luật Metcalfe có những hạn chế khi định giá các chuỗi công khai mới nổi. Các chuỗi công khai có cơ sở người dùng ban đầu nhỏ không phù hợp với phương pháp này. Hơn nữa, định luật này không thể phản ánh ảnh hưởng của tỷ lệ staking, cơ chế đốt và các yếu tố khác đến giá của tài sản tiền điện tử.
Hai, Đánh giá token sàn giao dịch: Mô hình mua lại và tiêu hủy lợi nhuận
Token sàn giao dịch tập trung tương tự như chứng khoán cổ phần, liên quan đến doanh thu sàn giao dịch, phát triển hệ sinh thái và thị phần. Thông thường áp dụng cơ chế mua lại và tiêu hủy, có thể kết hợp với cơ chế đốt trong chuỗi công khai.
Đánh giá cần xem xét tổng thu nhập của nền tảng và tình hình tiêu hủy mã thông báo. Công thức đánh giá mô hình lợi nhuận mua lại và tiêu hủy đơn giản là:
Tỷ lệ tăng giá trị token = K* tỷ lệ tăng khối lượng giao dịch * tỷ lệ tiêu hủy nguồn cung (K là hằng số)
Lấy một mã thông báo của sàn giao dịch nổi tiếng làm ví dụ, cách thức trao quyền của nó đã trải qua hai giai đoạn là mua lại có lợi nhuận và tự động tiêu hủy. Hiện tại, cơ chế tiêu hủy tự động dựa trên giá mã thông báo và số lượng khối, cùng với cơ chế tiêu hủy theo thời gian thực tương tự như Ethereum EIP1559.
Phương pháp định giá này trong thực tế cần phải chú ý đến sự thay đổi thị phần của sàn giao dịch và ảnh hưởng của chính sách quản lý, những yếu tố này có thể ảnh hưởng đáng kể đến định giá của Tài sản tiền điện tử.
Ba, Định giá dự án tài chính phi tập trung: Phương pháp chiết khấu dòng tiền token
Các dự án tài chính phi tập trung có thể áp dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền cho mã thông báo. Logic cốt lõi là dự đoán dòng tiền tương lai của mã thông báo và tính giá trị hiện tại theo tỷ lệ chiết khấu cụ thể. Công thức như sau:
FCFt là dòng tiền tự do năm t, r là tỷ lệ chiết khấu, n là thời gian dự đoán, TV là giá trị cuối.
Lấy một dự án DEX làm ví dụ, giả sử doanh thu năm 2024 là 98,9 triệu USD, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 10%, tỷ lệ chiết khấu 15%, dự đoán trong 5 năm, tỷ lệ tăng trưởng vĩnh viễn 3%, tỷ lệ chuyển đổi FCF 90%. Tính toán cho thấy tổng giá trị DCF khoảng 1 tỷ USD, gần giống với giá trị thị trường hiện tại.
Tuy nhiên, phương pháp này gặp một số thách thức: token quản trị thường không trực tiếp thu được lợi nhuận từ giao thức; dự đoán dòng tiền trong tương lai là khó khăn; xác định tỷ lệ chiết khấu phức tạp; cơ chế mua lại và tiêu hủy mà một số dự án áp dụng có thể ảnh hưởng đến định giá.
Bốn, Định giá Bitcoin: Đánh giá tổng hợp bằng nhiều phương pháp
Mô hình hàng hóa thay thế: Xem Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", định giá dựa trên tỷ lệ của nó trong giá trị thị trường vàng. Tỷ lệ hiện tại là 7,3%, nếu nâng lên 10%, 15%, 33%, 100%, giá đơn của Bitcoin sẽ lần lượt đạt 92,523 đô la, 138,784 đô la, 305,325 đô la, 925,226 đô la.
Nhưng cần lưu ý rằng, Bitcoin và vàng có sự khác biệt đáng kể về thuộc tính vật lý, nhận thức thị trường và các tình huống ứng dụng, do đó cần xem xét đầy đủ những yếu tố này khi sử dụng mô hình này.
Kết luận
Việc xây dựng mô hình định giá hợp lý cho các dự án mã hóa là rất quan trọng để thúc đẩy sự phát triển của ngành và thu hút đầu tư từ các tổ chức. Đặc biệt trong thời kỳ thị trường giảm, việc áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt và logic cơ bản để tìm kiếm các dự án có giá trị lâu dài là cần thiết. Thông qua việc định giá hợp lý, có hy vọng phát hiện ra các cổ phiếu tiềm năng trong lĩnh vực tiền điện tử khi thị trường suy yếu.