Phân tích sâu về khuôn khổ quản lý tài sản ảo tại Dubai: Phân tích toàn diện về lộ trình tuân thủ RWA

Một, Cấu trúc quản lý tài sản ảo và các cơ quan cốt lõi

1. Cơ quan quản lý chủ đạo

Lĩnh vực quản lý tài sản ảo tại Dubai được dẫn dắt bởi hai cơ quan cốt lõi:

• Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo Dubai (VARA): được thành lập vào tháng 3 năm 2022, có trách nhiệm quản lý luật tiền điện tử của Dubai và hợp tác với Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và các cơ quan liên bang khác để xây dựng chính sách.

• Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA): Là cơ quan quản lý của Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai, đã ra mắt chế độ quản lý token crypto vào tháng 11 năm 2022, nhằm bảo vệ người dùng dịch vụ tài chính liên quan.

Hai cơ quan lớn này có những trọng điểm khác nhau về loại giấy phép và phạm vi kinh doanh, cùng nhau xây dựng hệ thống quản lý tài sản ảo toàn diện tại Dubai.

2. Khung quy định

Khung quy định VARA bao gồm:

• Luật pháp và quy định: Bao gồm luật pháp, nghị quyết của nội các, lệnh hành chính, v.v.
• Sổ tay quy tắc: Bao gồm các quy tắc bắt buộc và hướng dẫn cho các loại hoạt động
• Tài liệu hướng dẫn: như Hướng dẫn quản lý tiếp thị tài sản ảo năm 2024
• Hồ sơ liên quan: như lệnh hành chính v.v.

DFSA đã thiết lập hệ thống khung quy định của riêng mình, bổ sung cho VARA.

Hai, yêu cầu quản lý cụ thể của VARA

1. Phê duyệt trước khi phát hành

• Yêu cầu giấy phép bắt buộc: Việc phát hành ARVA thuộc cấp độ Category 1, nhà phát hành phải có giấy phép của VARA
• Phê duyệt tài sản đơn lẻ: Mỗi đợt phát hành ARVA đều cần sự chấp thuận của VARA
• Yêu cầu về tài sản dự trữ:
  • Nắm giữ tài sản dự trữ đầy đủ
  • Được giữ bởi người quản lý có giấy phép
  • Không được tái thế chấp
  • Tách biệt với các tài sản khác

2. Yêu cầu công bố thông tin

Nội dung công bố trong tài liệu trắng bao gồm:

• Thông tin phát hành
• Chi tiết tài sản ảo
• Quyền và nghĩa vụ liên quan
• Giải thích công nghệ nền tảng
• Thông tin nhà phân phối
• Chi tiết phát hành ban đầu

ARVA tiết lộ bổ sung:

• Chính sách duy trì giá trị
• Tham khảo chi tiết tài sản
• Quản lý tài sản dự trữ
• Cơ chế quản lý cung ứng
• Quy định về quyền rút lại
• Sự tuân thủ tài sản
• Biện pháp quản lý rủi ro

Yêu cầu công bố liên tục:

• Cập nhật lưu thông và giá trị hàng tháng
• Cấu trúc tài sản dự trữ
• Tuyên bố đủ dự trữ

3. Yêu cầu vốn

Tổ chức phát hành ARVA phải duy trì vốn thực không thấp hơn:

• 275 triệu dirham
• 2% giá trị trung bình thị trường của tài sản dự trữ trong 24 tháng

Cả hai đều lấy cái cao.

4. Tính hợp pháp của việc chuyển nhượng quyền sở hữu

Đối với ARVA đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp:

• Đảm bảo quyền sở hữu được thiết lập hợp pháp
• Đảm bảo quyền sở hữu vật chất được chuyển giao đồng bộ khi chuyển token
• Sự tuân thủ các yêu cầu thanh toán theo pháp luật liên quan

5. Cơ chế hoàn trả

• Cho phép quy đổi bằng Dirham hoặc các hình thức tiết lộ tương đương khác
• Xử lý yêu cầu rút tiền trong thời hạn hợp lý
• Không thu thêm phí

6. Kiểm toán và báo cáo

• Chỉ định kiểm toán viên độc lập bên thứ ba
• Ban quản lý cần chứng minh với VARA về độ chính xác của cuộc kiểm toán.
• Kiểm toán lưu thông và tài sản dự trữ mỗi sáu tháng một lần

7. Sự tuân thủ nhiều quy tắc

Nhà phát hành cũng cần tuân thủ bốn bộ quy tắc cốt lõi:

• Sổ tay quy tắc công ty
• Sự tuân thủ và quy tắc quản lý rủi ro
• Sổ tay quy tắc kỹ thuật và thông tin
• Sổ tay quy tắc hành vi thị trường

Ba, động thái quản lý DFSA

DFSA sẽ phát hành "Hướng dẫn về Sandbox Quy định Token hóa" vào tháng 3 năm 2025, đưa việc token hóa RWA vào quy định tài chính chính thống. Quy trình tham gia được chia thành hai giai đoạn:

1. Gửi thư bày tỏ ý định

   • Điều kiện: Tham gia vào các hoạt động token hóa hoặc tổ chức được cấp phép DFSA
   • Thời gian: 2025.3.17-2025.4.24
   • Đánh giá DFSA: Kiểm tra sự tuân thủ của doanh nghiệp, nếu đạt yêu cầu sẽ sắp xếp cuộc họp

2. Giấy phép thử nghiệm đổi mới

   • Cần có giấy phép DFSA
   • Hoàn thành quy trình ủy quyền mới có thể tham gia

Bốn, Trường hợp RWA bất động sản Dubai

Thị trường bất động sản Dubai đã bắt đầu khám phá việc mã hóa RWA, cung cấp cho các nhà đầu tư những cách thức tham gia mới. Mô hình đổi mới này kết hợp tài sản truyền thống với công nghệ blockchain, hứa hẹn nâng cao tính thanh khoản và tính linh hoạt đầu tư của thị trường.