Điểm chuyển mình của nền kinh tế Mỹ năm 2024: thị trường tiền điện tử đối mặt với những thách thức và cơ hội lớn.

Chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin thường được coi là Nút thời gian quan trọng trong thị trường tài sản tiền điện tử. Theo chỉ số này, chu kỳ giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) lẽ ra phải bắt đầu vào quý 4 năm 2023. Tuy nhiên, thực tế lại không như vậy.

Chính phủ ảnh hưởng đến dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bằng cách nới lỏng chính sách việc làm cho người nhập cư bất hợp pháp và mở rộng quy mô nhân viên chính phủ, từ đó trì hoãn thời gian giảm lãi suất. Tuy nhiên, để huy động vốn hỗ trợ chính sách kích thích kinh tế của chính phủ, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm (phản ánh lãi suất thực tế của thị trường) đã giảm rõ rệt, điều này đã thúc đẩy một mùa bò theo mùa kéo dài qua quý 4 năm 2023 và quý 1 năm 2024.

Bước vào quý 2 năm 2024, với việc chính phủ giảm tốc độ phát hành trái phiếu, cùng với sự xuất hiện của rủi ro hệ thống ở các quốc gia khác trên toàn cầu (như thị trường bất động sản Đông Á và thị trường trái phiếu Nhật Bản), nhu cầu trú ẩn tăng vọt. Đồng đô la, trái phiếu chính phủ Mỹ và vàng trở thành tài sản trú ẩn yêu thích của các nhà đầu tư. Trong khi đó, quý 2 từ trước đến nay luôn là thời kỳ thị trường rủi ro có hiệu suất kém, điều này đã dẫn đến toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử bước vào giai đoạn trầm lắng.

Vào quý 3 năm 2024, để thúc đẩy tình hình bầu cử, Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm lại tăng bất thường, xuất hiện hiện tượng hiếm hoi là lãi suất danh nghĩa giảm nhưng lãi suất thực tế gần đạt mức cao kỷ lục. Do đó, tình hình thị trường vào quý 4 năm 2024 không phải do nguồn vốn bên ngoài thúc đẩy, mà bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị và biến động theo mùa.

Đến quý đầu tiên của năm 2025, mâu thuẫn chính của thị trường đã chuyển từ sự mâu thuẫn giữa dữ liệu việc làm, chỉ số lạm phát và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sang mâu thuẫn giữa các bộ phận của chính phủ. Tác động của mâu thuẫn này rất lớn, cộng với những đột phá trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo thách thức lợi thế công nghệ của Mỹ, thậm chí dẫn đến sự bán tháo nhanh chóng trái phiếu chính phủ Mỹ. Sự giảm lãi suất thực tế do nỗi lo sợ này không chỉ không mang lại thị trường mùa xuân như mong đợi, mà còn gây ra dòng vốn ra ngoài quy mô lớn.

Hiện tại, Mỹ đang đối mặt với những biến động lớn chưa từng có trong một thế kỷ. Một số đề xuất cải cách của các doanh nhân công nghệ, nếu thành công, có thể giúp duy trì vị thế lãnh đạo toàn cầu của Mỹ thêm một thế kỷ, còn nếu thất bại thì hậu quả sẽ khó lường.

Đối mặt với rủi ro hệ thống lớn như vậy và sự không chắc chắn về khung quy định tài sản tiền điện tử sắp tới, các tham gia viên lớn trong thị trường mã hóa đã chọn cách tiếp cận chủ động, ưu tiên đảm bảo tính thanh khoản của chính họ.

Nhiều hành động của các nền tảng giao dịch và dự án đã phản ánh logic này, chẳng hạn như một nền tảng giao dịch đột ngột thay đổi chiến lược để quảng bá một đồng tiền cụ thể, một nền tảng khác mạo hiểm ra mắt một dự án gây tranh cãi, và nhiều dự án nổi tiếng ở thị trường cấp một lựa chọn tiến hành sự kiện sinh đồng tiền trong điều kiện bất lợi.

Trong môi trường thị trường đầy biến động như thế này, chiến lược bảo thủ có thể là sự lựa chọn khôn ngoan hơn, các nhà đầu tư nên hành động thận trọng và ưu tiên bảo vệ vốn của mình.