Báo cáo tuần quan sát thị trường: Dòng tiền giảm sút kết hợp với tâm lý chờ đợi, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn gia tăng
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Chính sách của Trump hướng chính
1. Giảm lộ trình lạm phát
Thúc đẩy hòa bình Nga-Ukraina: Giải phóng tài nguyên năng lượng của Nga, giảm giá năng lượng toàn cầu.
Tình hình Trung Đông: có thể làm tăng giá dầu trong ngắn hạn, nhưng sẽ được kiểm soát thông qua các biện pháp ngoại giao.
Chính sách thuế quan: Tăng thuế nhập khẩu, trong ngắn hạn có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ, giảm lạm phát.
Chiến lược đối với Trung Quốc: Sử dụng thuế quan để gây sức ép lên Trung Quốc, tiến hành đàm phán hoặc thực hiện bao vây kinh tế.
2. Giảm lãi suất
Ảnh hưởng đến quyết định của ngân hàng trung ương: Gây áp lực lên ngân hàng trung ương để giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích tính thanh khoản toàn cầu.
Tiền điện tử: Thúc đẩy lập pháp liên quan, tăng tốc phát triển tiền điện tử, làm yếu quyền kiểm soát tiền tệ của ngân hàng trung ương.
3. Kích thích kinh tế
Chính sách thuế: Thực hiện các biện pháp giảm thuế vĩnh viễn, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân.
Thuế quan khác biệt: Thực hiện thuế quan khác nhau cho một số ngành, bảo vệ ngành công nghiệp nội địa.
Thu hút vốn đầu tư nước ngoài: Thông qua việc đi thăm để xác định các khoản đầu tư quy mô lớn.
Phát triển năng lượng: Mở rộng khai thác dầu khí, tăng cường doanh thu xuất khẩu năng lượng.
Mở rộng lãnh thổ: Khám phá việc mua lại các khu vực khác, mở rộng bản đồ kinh tế.
4. Đường lối gia đình chính trị
Tích lũy tài sản: Tích lũy tài sản gia đình thông qua chính sách tiền điện tử.
Di sản chính trị: Xóa bỏ đối thủ, củng cố đội ngũ trung thành, đảm bảo sự tiếp nối của chính sách.
Tóm tắt logic
Cốt lõi của chính sách của Trump là kích thích kinh tế, thông qua việc giảm lạm phát và lãi suất, thu hút đầu tư và phát triển năng lượng để kích thích tăng trưởng, đồng thời củng cố quyền lực và lợi ích gia đình thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh lọc chính trị. Chiến lược tổng thể ngắn hạn mang tính quyết liệt, còn hiệu quả lâu dài phụ thuộc vào ngoại giao và việc thực thi chính sách.
lãi suất trung lập
Dự báo thị trường sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, giảm lãi suất 2 lần xuống 4.00% trong năm 2025, và lãi suất trung lập tăng lên 3.50%. Hiện tại, trọng tâm là liệu có bắt đầu giảm lãi suất sớm hay không. Chính sách thuế quan của Trump dần dần thể hiện ảnh hưởng lâu dài, dẫn đến sự chậm lại của nền kinh tế bắt đầu rõ ràng. Đồng thời, ngân hàng trung ương gần đây đã siết chặt tính thanh khoản thông qua việc giảm nắm giữ trái phiếu, dẫn đến sự điều chỉnh của chỉ số thanh khoản toàn cầu.
Sự kiện và dữ liệu quan trọng tuần tới
Tuần tới sẽ có nhiều quan chức ngân hàng trung ương phát biểu, bao gồm nhiều thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các dữ liệu kinh tế quan trọng bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp, chỉ số ISM ngành sản xuất và dịch vụ, v.v. Ngoài ra còn có việc công bố dữ liệu PMI từ khu vực Eurozone, Vương quốc Anh và Nhật Bản.
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường ngắn hạn
1.1 Dòng tiền của stablecoin
Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm rõ rệt, giảm 76,4% so với tuần trước. Sự phát hành stablecoin trung bình hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp. Tình trạng này thường xuất hiện khi thị trường thiếu hướng đi, khối lượng giao dịch giảm, các nhà đầu tư lớn đứng ngoài quan sát, và vốn trên chuỗi cũng đang chờ đợi. Nếu tuần tới tiếp tục ảm đạm, có thể xác nhận rằng thị trường đã bước vào giai đoạn làm mát.
1.2 Dòng tiền ETF
Lượng vốn vào ETF trong tuần này giảm từ 2,8 tỷ xuống 670 triệu so với tuần trước, tốc độ dòng vốn giảm 76%. Hầu như tương đương với mức thấp về độ nóng của ETF vào đầu tháng 5, cho thấy đợt tăng giá ETF này đã kết thúc. Sau khi lượng vốn vào ETF giảm, giá BTC cũng điều chỉnh theo, cho thấy giá BTC hiện tại phụ thuộc rất nhiều vào dòng tiền từ ETF, thiếu sự hỗ trợ từ lực mua tự nhiên trong thị trường.
1.3 Chênh lệch giá ngoài thị trường
Từ ngày 23 đến 31 tháng 5, chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở khoảng 100.0%, biến động rất nhỏ, phản ánh rõ rệt tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư, tính thanh khoản có xu hướng giảm. Nhìn chung, chênh lệch giá của stablecoin ngoài thị trường ở mức "không chênh lệch" hoặc "biên độ giảm giá", cho thấy nhu cầu mua vào ngoài thị trường không đủ, thị trường thiếu động lực để có thêm tiền tệ mới.
1.4 Một công ty niêm yết mua BTC
Quan sát hiệu suất giá cổ phiếu của một công ty niêm yết, hình thái kỹ thuật không hỗ trợ, và đỉnh cao trong vòng này chưa vượt qua mức trước đó. Mặc dù công ty này tiếp tục mua BTC để tăng giá trị tài sản ròng, mang lại sự gia tăng cho thị trường BTC, nhưng giá cổ phiếu của nó đang có mức chênh lệch so với BTC, cần chú ý đến thời điểm kết thúc của đợt thị trường này.
1.5 số dư sàn giao dịch
Tỷ lệ số dư sàn giao dịch BTC tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm là 15.046%, áp lực bán trên chuỗi rõ rệt giảm bớt. Ngược lại, tỷ lệ số dư sàn giao dịch ETH đã tăng từ 13.52% lên 15.83%, thị trường ETH đang có một số tình huống bán tháo.
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trung hạn
2.1 Phân phối địa chỉ giữ coin và URPD
Trong tuần, số lượng địa chỉ nắm giữ 1K-10K BTC đã giảm rõ rệt vào ngày 26-27, cho thấy dấu hiệu nhìn xuống ngắn hạn, nhưng chủ yếu được hấp thụ bởi các địa chỉ 100-1K. Nhìn ngắn hạn có xu hướng giảm, nhưng cấu trúc thị trường trung và dài hạn không thay đổi nhiều, phân bố chip tương đối đồng đều, không có tín hiệu rõ ràng.
Dựa trên tình hình biến động tổng hợp, mặt tài chính và dữ liệu trên chuỗi, thị trường có xu hướng điều chỉnh trong tuần tới, đặc biệt là sau khi ETH tăng trở lại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích chính sách kinh tế của Trump: Cuộc chơi đa chiều giữa lạm phát, Lãi suất và các biện pháp kích thích
Báo cáo tuần quan sát thị trường: Dòng tiền giảm sút kết hợp với tâm lý chờ đợi, rủi ro điều chỉnh ngắn hạn gia tăng
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Chính sách của Trump hướng chính
1. Giảm lộ trình lạm phát
2. Giảm lãi suất
3. Kích thích kinh tế
4. Đường lối gia đình chính trị
Tóm tắt logic
Cốt lõi của chính sách của Trump là kích thích kinh tế, thông qua việc giảm lạm phát và lãi suất, thu hút đầu tư và phát triển năng lượng để kích thích tăng trưởng, đồng thời củng cố quyền lực và lợi ích gia đình thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh lọc chính trị. Chiến lược tổng thể ngắn hạn mang tính quyết liệt, còn hiệu quả lâu dài phụ thuộc vào ngoại giao và việc thực thi chính sách.
lãi suất trung lập
Dự báo thị trường sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 9 năm 2025, giảm lãi suất 2 lần xuống 4.00% trong năm 2025, và lãi suất trung lập tăng lên 3.50%. Hiện tại, trọng tâm là liệu có bắt đầu giảm lãi suất sớm hay không. Chính sách thuế quan của Trump dần dần thể hiện ảnh hưởng lâu dài, dẫn đến sự chậm lại của nền kinh tế bắt đầu rõ ràng. Đồng thời, ngân hàng trung ương gần đây đã siết chặt tính thanh khoản thông qua việc giảm nắm giữ trái phiếu, dẫn đến sự điều chỉnh của chỉ số thanh khoản toàn cầu.
Sự kiện và dữ liệu quan trọng tuần tới
Tuần tới sẽ có nhiều quan chức ngân hàng trung ương phát biểu, bao gồm nhiều thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các dữ liệu kinh tế quan trọng bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp, chỉ số ISM ngành sản xuất và dịch vụ, v.v. Ngoài ra còn có việc công bố dữ liệu PMI từ khu vực Eurozone, Vương quốc Anh và Nhật Bản.
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường ngắn hạn
1.1 Dòng tiền của stablecoin
Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm rõ rệt, giảm 76,4% so với tuần trước. Sự phát hành stablecoin trung bình hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp. Tình trạng này thường xuất hiện khi thị trường thiếu hướng đi, khối lượng giao dịch giảm, các nhà đầu tư lớn đứng ngoài quan sát, và vốn trên chuỗi cũng đang chờ đợi. Nếu tuần tới tiếp tục ảm đạm, có thể xác nhận rằng thị trường đã bước vào giai đoạn làm mát.
1.2 Dòng tiền ETF
Lượng vốn vào ETF trong tuần này giảm từ 2,8 tỷ xuống 670 triệu so với tuần trước, tốc độ dòng vốn giảm 76%. Hầu như tương đương với mức thấp về độ nóng của ETF vào đầu tháng 5, cho thấy đợt tăng giá ETF này đã kết thúc. Sau khi lượng vốn vào ETF giảm, giá BTC cũng điều chỉnh theo, cho thấy giá BTC hiện tại phụ thuộc rất nhiều vào dòng tiền từ ETF, thiếu sự hỗ trợ từ lực mua tự nhiên trong thị trường.
1.3 Chênh lệch giá ngoài thị trường
Từ ngày 23 đến 31 tháng 5, chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở khoảng 100.0%, biến động rất nhỏ, phản ánh rõ rệt tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư, tính thanh khoản có xu hướng giảm. Nhìn chung, chênh lệch giá của stablecoin ngoài thị trường ở mức "không chênh lệch" hoặc "biên độ giảm giá", cho thấy nhu cầu mua vào ngoài thị trường không đủ, thị trường thiếu động lực để có thêm tiền tệ mới.
1.4 Một công ty niêm yết mua BTC
Quan sát hiệu suất giá cổ phiếu của một công ty niêm yết, hình thái kỹ thuật không hỗ trợ, và đỉnh cao trong vòng này chưa vượt qua mức trước đó. Mặc dù công ty này tiếp tục mua BTC để tăng giá trị tài sản ròng, mang lại sự gia tăng cho thị trường BTC, nhưng giá cổ phiếu của nó đang có mức chênh lệch so với BTC, cần chú ý đến thời điểm kết thúc của đợt thị trường này.
1.5 số dư sàn giao dịch
Tỷ lệ số dư sàn giao dịch BTC tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong gần một năm là 15.046%, áp lực bán trên chuỗi rõ rệt giảm bớt. Ngược lại, tỷ lệ số dư sàn giao dịch ETH đã tăng từ 13.52% lên 15.83%, thị trường ETH đang có một số tình huống bán tháo.
2. Các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường trung hạn
2.1 Phân phối địa chỉ giữ coin và URPD
Trong tuần, số lượng địa chỉ nắm giữ 1K-10K BTC đã giảm rõ rệt vào ngày 26-27, cho thấy dấu hiệu nhìn xuống ngắn hạn, nhưng chủ yếu được hấp thụ bởi các địa chỉ 100-1K. Nhìn ngắn hạn có xu hướng giảm, nhưng cấu trúc thị trường trung và dài hạn không thay đổi nhiều, phân bố chip tương đối đồng đều, không có tín hiệu rõ ràng.
Dựa trên tình hình biến động tổng hợp, mặt tài chính và dữ liệu trên chuỗi, thị trường có xu hướng điều chỉnh trong tuần tới, đặc biệt là sau khi ETH tăng trở lại.