Giá Ethereum vượt ngưỡng và Biến động thị trường: Cách mạng sinh thái dưới cuộc đối đầu giữa bên mua và bên bán

Vào ngày 10 tháng 6 năm 2025, giá Ethereum đã vượt qua 2,827 USD, đạt mức cao nhất trong 15 tuần. Đằng sau biến động giá này là một cơn bão thanh lý tiềm ẩn liên quan đến các vị thế bán khống trị giá 1,8 tỷ USD. Trong tình huống có vẻ ngẫu nhiên này, dấu vết hoạt động của một nhà đầu tư bí ẩn đã trở thành chìa khóa để giải mã tâm lý thị trường.

Theo dữ liệu trên chuỗi, một địa chỉ ẩn danh đã thực hiện hai thao tác chính xác trong vòng 44 ngày:

1. Ngày 27 tháng 4: Mua 30.000 đồng ETH với giá trung bình 1.830 USD, tổng đầu tư 54,90 triệu USD;
2. Ngày 27 tháng 5: Bán số lượng ETH tương đương với giá 2,621 USD, thu lợi 23.73 triệu USD, tỷ suất lợi nhuận 43%;
3. Ngày 10 tháng 6: Bán lại 30,000 Ether, khóa 7,300,000 đô la lợi nhuận, tổng lợi nhuận đạt 31,000,000 đô la.

Hành động này không phải là trường hợp cá biệt. Dữ liệu cho thấy hợp đồng tương lai Ethereum chưa thanh toán lần đầu tiên vượt mốc 40 tỷ USD, tỷ lệ đòn bẩy thị trường gần đạt điểm giới hạn. Hiện tại, phân bố thanh khoản đang thể hiện sự cân bằng tinh tế: có 2 tỷ USD rủi ro thanh lý các vị thế mua tập trung quanh mức 2,600 USD, trong khi trên mức 2,900 USD có 1.8 tỷ USD rủi ro bùng nổ các vị thế bán. Tình trạng đối đầu giữa các vị thế mua và bán này, bất kỳ sự đột phá nào theo hướng nào cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền.

Giá cả tăng lên trong khi hệ sinh thái Ethereum đang trải qua những biến đổi cấu trúc. Số lượng địa chỉ hoạt động độc lập trong quý hai đã tăng vọt 70%, đạt đỉnh 16,4 triệu vào ngày 10 tháng 6. Trong đó, một mạng Layer2 đã chiếm 72,81% tỷ lệ, trở thành động lực tăng trưởng chính, vượt xa 14,8% của mạng chính Ethereum. Mô hình "Layer2 hồi phục mạng chính" này hoàn toàn khác với logic phát triển DeFi trong giai đoạn đầu.

Mặc dù Ethereum vẫn chiếm 61% thị phần DeFi với TVL 66 tỷ USD, nhưng mô hình doanh thu cốt lõi của nó đang đối mặt với thách thức:

• Phí giao dịch trên mạng giảm mạnh, chỉ còn 4,330 triệu USD trong 30 ngày qua;
• Lợi suất staking tiếp tục ảm đạm, chỉ đạt 3.12% hàng năm;
• Kiểm tra quy định dẫn đến dòng tiền liên tục ra khỏi quỹ ETF ETH.

Những yếu tố này đã khiến tỷ lệ người nắm giữ lâu dài giảm từ 63% xuống 55%, lượng bán ra của nhà đầu tư ngắn hạn tăng 47%. Các nâng cấp công nghệ không thể chuyển đổi hiệu quả thành lợi nhuận cho người nắm giữ, sự thịnh vượng của hệ sinh thái lại trở thành yếu tố làm loãng giá trị.

Về thị trường hợp đồng tương lai, hợp đồng tương lai ETH chưa thanh lý đã vượt qua 40 tỷ USD, báo hiệu sự biến động cao tiềm tàng. Dữ liệu thanh lý cho thấy:

• Khoảng 2,600-2,665 đô la có rủi ro thanh lý vị thế mua 2 tỷ đô la.
• Hơn 2,900 đô la có 1.8 tỷ đô la vị thế bán đang đối mặt với rủi ro;
• Mức độ tham gia của các tổ chức tương đối thấp, hợp đồng tương lai Ether của CME chỉ chiếm 9%.

Phân tích kỹ thuật cho thấy, hiện tại có nhiều điểm quan trọng trong thị trường:

• Dải Bollinger hàng ngày thu hẹp xuống 5%, là mức thấp nhất trong thời gian gần đây;
• Chỉ báo tuần xuất hiện phân kỳ, động lực tăng không đủ;
• 2.800 USD trở thành ngưỡng phân chia giữa mua và bán, sự bứt phá có thể mở ra một đợt tăng giá mới.

Ở cấp độ vĩ mô, tình hình chính trị Mỹ và chính sách của ngân hàng trung ương tạo thành ảnh hưởng kép. Thị trường có kỳ vọng cao về việc giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng nếu con đường thực tế lệch khỏi kỳ vọng, có thể gây ra cú sốc cho thị trường tiền điện tử.

Ethereum đang đối mặt với nhiều thách thức và cơ hội:

• Điều chỉnh cơ chế staking, tối ưu hóa quy trình thoát của node;
• Cải cách cơ chế phân phối lợi nhuận Layer2;
• Thay đổi chính sách quản lý có thể mang lại biến động giá ngắn hạn.

Các chuyên gia thị trường cho rằng, sau khi vượt qua 2,800 USD, Ethereum có thể khởi động một đợt tăng giá mới. Tuy nhiên, bản chất của cuộc chơi vốn này vẫn là do tính thanh khoản thúc đẩy, số phận của 1.8 tỷ USD vị thế bán sẽ trở thành chỉ báo chính cho xu hướng của thị trường.