Sự thăng trầm của Ethereum: Từ vị thế độc tôn đến đối thủ vây quanh

Kể từ khi Bitcoin vượt qua mức cao lịch sử vào năm 2024 trong khi Ethereum lại liên tục giảm, sự hoài nghi của thị trường đối với Ethereum ngày càng gia tăng. Đến tháng 4 năm 2025, giá Ethereum thậm chí đã giảm xuống dưới 1500 USD, tâm lý thị trường chuyển từ hoài nghi sang tuyệt vọng. Nhiều nhà đầu tư sớm bắt đầu bán tháo Ethereum, những người ủng hộ trước đây cũng bắt đầu dao động.

Bài viết này sẽ xem xét sự trỗi dậy và suy tàn của Ethereum, đồng thời dự đoán tương lai có thể của nó.

Một, Thời kỳ huy hoàng của Ethereum (2017-2022)

Năm 2017, cơn sốt ICO đã giúp Ethereum tăng vọt từ 10 USD lên 1430 USD. Là nền tảng phát hành token hàng đầu, Ethereum đã độc quyền thị trường hợp đồng thông minh và tận hưởng những lợi ích to lớn từ sự đổi mới.

Trong giai đoạn 2018-2019, mặc dù đã xuất hiện nhiều chuỗi công khai cạnh tranh, nhưng Ethereum vẫn chiếm ưu thế trong lĩnh vực hợp đồng thông minh. Vitalik Buterin có ảnh hưởng chỉ đứng sau Satoshi Nakamoto trong giới tiền điện tử toàn cầu.

Mùa hè DeFi năm 2020 đánh dấu thời kỳ đỉnh cao của Ethereum. Sự bùng nổ của các dự án như Compound, Uniswap, Yearn.Finance đã khiến Ethereum trở thành nền tảng cốt lõi cho các ứng dụng phi tập trung. Sự bùng nổ sau đó của GameFi, SocialFi và NFT đã thúc đẩy sự phát triển thịnh vượng của hệ sinh thái Ethereum.

Tháng 11 năm 2021, Ethereum đạt mức cao nhất mọi thời đại là 4878 USD. Tuy nhiên, với việc tăng tải mạng, phí Gas cao và tốc độ giao dịch chậm đã trở thành rào cản chính đối với sự phát triển.

Hai, con đường mở rộng của Ethereum(PoS và Layer 2)

Để giải quyết vấn đề mở rộng, Ethereum đã áp dụng hai chiến lược lớn: chuyển sang cơ chế PoS và phát triển Layer 2.

Tháng 9 năm 2022, Ethereum chính thức chuyển sang cơ chế đồng thuận PoS. Sự chuyển đổi này mặc dù gây ra sự không hài lòng của các thợ đào, nhưng được coi là một bước cần thiết để cải thiện hiệu suất mạng.

Đồng thời, Ethereum đang tích cực thúc đẩy các giải pháp Layer 2, bao gồm Arbitrum, Optimism, zkSync, v.v. Tuy nhiên, những dự án Layer 2 này không chỉ không thể nâng cao hiệu suất của Ethereum một cách hiệu quả, mà còn trở thành những đối thủ cạnh tranh phân tán tài nguyên của hệ sinh thái.

Thậm chí tồi tệ hơn, một số ứng dụng gốc Ethereum như Uniswap bắt đầu tự xây dựng Layer 2, thậm chí sử dụng token của riêng họ thay thế ETH làm phí Gas, điều này chắc chắn là một sự lệch lạc khỏi Ethereum.

Việc từ bỏ cơ chế PoW cũng đã được chứng minh là một quyết định gây tranh cãi. Thiếu sự ủng hộ của thợ mỏ, ETH đã mất đi chi phí sản xuất cơ bản và cơ chế hỗ trợ giá.

Ba, tình thế tiến thoái lưỡng nan của những người đổi mới Ethereum

Trong một thời gian dài, Ethereum luôn là người dẫn đầu trong lĩnh vực đổi mới của tiền điện tử. Tuy nhiên, vị thế dẫn đầu này cũng mang lại "khó khăn của người đổi mới".

Để tối ưu hóa công nghệ hiện tại và đáp ứng nhu cầu của người dùng, Ethereum đã tập trung vào việc cải thiện hiệu suất mạng. Tuy nhiên, điều này đã tạo cơ hội cho các chuỗi công khai khác vượt lên.

TRON đã chiếm lĩnh thị trường stablecoin, BSC và BASE tạo thành một vòng khép kín xung quanh hệ sinh thái sàn giao dịch, trong khi Solana thu hút nhiều sự chú ý nhờ vào marketing Meme và hiệu ứng tài sản liên tục.

Tính năng mã nguồn mở của Ethereum có nghĩa là sự đổi mới của nó rất dễ bị sao chép. Khi Ethereum tập trung vào nghiên cứu và phát triển nền tảng, các chuỗi công khai khác có thể nhanh chóng sao chép sự đổi mới ứng dụng của nó và trên cơ sở đó phát triển những cái mới.

Bốn, hình ảnh thu nhỏ của những khó khăn trong phát triển ngành

Nỗi khổ của Ethereum phần nào phản ánh những khó khăn trong sự phát triển của toàn ngành công nghiệp tiền điện tử. Ngoài Bitcoin, ngành này dường như vẫn chưa tìm ra những ứng dụng thực sự có giá trị.

Trong chu kỳ hiện tại, ngoài Bitcoin, chỉ có các đồng Meme mới có thể tạo ra hiệu ứng tài sản đáng kể. Nhiều dự án từng được vốn ưa chuộng khó có thể nhận được sự công nhận của thị trường, vì phần lớn chúng vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn kể chuyện, thiếu giá trị thực chất.

Trước khi tìm thấy những ứng dụng thực sự có giá trị trong ngành, thị trường có thể tiếp tục luân chuyển trong các mô hình hiện tại. Nếu ngay cả các đồng Meme cũng mất sức hấp dẫn, thì toàn bộ ngành có thể đối mặt với tình trạng suy thoái kéo dài.

Năm, Triển vọng tương lai của Ethereum

Nhìn về tương lai, Ethereum khó có thể lại độc chiếm ngôi đầu. Công nghệ và mô hình của nó đã bị các chuỗi công khai khác sao chép, mất đi rào cản cạnh tranh.

Ethereum hiện đang có lợi thế chủ yếu ở hệ sinh thái DeFi trưởng thành của nó. RWA( tài sản thế giới thực ) trên chuỗi có thể là một cơ hội, nhưng con đường này không hề dễ dàng. Sự đổi mới liên tục vẫn là chìa khóa giúp Ethereum duy trì sức cạnh tranh.

Tuy nhiên, những thách thức mà Ethereum phải đối mặt không thể bị bỏ qua:

• Nếu những lợi thế DeFi của nó bị các chuỗi công cộng khác vượt qua
• Nếu hiệu suất mạng không thể cải thiện đáng kể
• Nếu đổi mới sinh thái tiếp tục chậm hơn nhu cầu thị trường
• Nếu các nhà phát triển dần dần rời bỏ

Vậy, Ethereum có thể sẽ mất vị trí hơn nữa trong cuộc cạnh tranh khốc liệt.

Là một trong những người ủng hộ Ethereum trong quá khứ, chúng tôi vẫn mong đợi nó có thể duy trì sự đổi mới, tiếp tục cho ra mắt các ứng dụng và mô hình phát triển có giá trị. Chỉ có đổi mới liên tục mới là cách duy nhất để Ethereum giữ vững sức cạnh tranh.

Tóm tắt

Nhìn lại hành trình phát triển tám năm của Ethereum, chúng ta thấy nó từ vai trò chính trong thời kỳ ICO, đến trung tâm của làn sóng DeFi, và hiện tại đang đối mặt với những thách thức. Ethereum đại diện cho một đổi mới quan trọng nữa của công nghệ blockchain sau Bitcoin.

Tuy nhiên, trong những năm gần đây, Ethereum quá chú trọng vào nghiên cứu phát triển công nghệ nền tảng, trong khi đó lại chậm trễ trong đổi mới ứng dụng, đã tạo cơ hội cho đối thủ vượt qua. Điều này cũng phản ánh rằng toàn bộ ngành công nghiệp tiền mã hóa vẫn đang tìm kiếm những ứng dụng thực sự có giá trị.

Trong tương lai, việc Ethereum có thể lấy lại vinh quang như xưa hay không, phụ thuộc vào khả năng vừa duy trì đổi mới công nghệ, vừa liên tục phát triển các ứng dụng và mô hình kinh doanh đáp ứng nhu cầu thị trường. Mặc dù phải đối mặt với thách thức, nhưng sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum vẫn đáng để kỳ vọng.