Giá trị thực sự của RWA: Phá vỡ rào cản thông tin và tái tạo quy trình Thanh toán

Gần đây, RWA( Tài sản Thế giới Thực, khái niệm tài sản thế giới thực ) này thường xuyên xuất hiện trong nhiều bối cảnh, từ các diễn đàn tài chính đến giới khởi nghiệp, dường như ai cũng đang bàn luận về "tài sản trên chuỗi" và "bản đồ thế giới thực". Tuy nhiên, trong cơn sốt này, chúng ta cần bình tĩnh suy nghĩ: RWA thực sự có thể giải quyết những vấn đề nào? Và cần những điều kiện cơ bản nào để triển khai?

Nhiều người mô tả RWA là "tái cấu trúc" tài sản thế giới thực trên chuỗi, điều này không sai. Nhưng điều kiện tiên quyết cho "tái cấu trúc" thực sự là phá vỡ rào cản thông tin ban đầu và tái cấu trúc quy trình thanh toán.

Hiện nay, nhiều dự án tự xưng là RWA thực chất chỉ đơn giản là chuyển dữ liệu vốn có trong hệ thống truyền thống lên blockchain. Toàn bộ quy trình kinh doanh vẫn không có sự thay đổi về bản chất: các khâu như tạo ra tài sản, xác nhận giá trị, tính toán lợi nhuận, phân bổ đầu tư vẫn phụ thuộc vào đội ngũ vận hành ngoại tuyến của dự án để xử lý dần dần, blockchain chỉ đóng vai trò như một "báo cáo nâng cao".

Cách làm này tuy về mặt kỹ thuật sử dụng blockchain, nhưng không thực sự thay đổi logic hoạt động tài chính. Chỉ đơn giản chuyển đổi thông tin tài sản từ hợp đồng giấy sang tệp JSON trên blockchain, không thể được coi là "token hóa tài sản" theo nghĩa thực sự.

Nếu không thể vượt qua điểm này, RWA sẽ mãi mãi ở giai đoạn sơ cấp. Thách thức thực sự là: làm thế nào để sử dụng blockchain không chỉ để ghi lại tài sản, mà còn để thúc đẩy hoạt động tài chính.

Hai tiêu chí quan trọng để đánh giá dự án RWA

Nhiều người cho rằng cốt lõi của RWA nằm ở "xác định quyền sở hữu" - tức là nguồn gốc tài sản rõ ràng, có đăng ký rõ ràng trên chuỗi. Tuy nhiên, dữ liệu đáng tin cậy chỉ là một điều kiện cơ bản. Điều thực sự quyết định RWA có giá trị tài chính hay không là khả năng thực hiện thanh toán đáng tin cậy, tức là cơ chế dòng tiền trên chuỗi có thể hoạt động hiệu quả hay không.

Do đó, việc đánh giá giá trị RWA có thể được chia thành hai cấp độ tiến bộ: dữ liệu đáng tin cậy và thanh toán đáng tin cậy.

Lớp một: Dữ liệu đáng tin cậy

Điều này đề cập đến việc liệu blockchain có thể ghi lại chính xác sự thay đổi trạng thái của tài sản trong thế giới thực hay không. Điều này có vẻ là một vấn đề kỹ thuật, nhưng thực chất là một sự cải cách căn bản trong quy trình kinh doanh. Các giao diện bên ngoài như cảm biến, cơ quan lưu ký, và oracle cần phải tự động, kịp thời và khách quan truyền tải thông tin lên chuỗi khi tài sản xảy ra thay đổi. Đây là rào cản đầu tiên của RWA. Các dự án RWA thực sự phải đảm bảo rằng "sự kiện xảy ra thì có thể biết trên chuỗi", chứ không phải phụ thuộc vào việc tải lên "báo cáo" một cách định kỳ.

Lớp thứ hai: Thanh toán đáng tin cậy

Đây mới là giá trị cốt lõi của RWA. Nó có nghĩa là các hành động luân chuyển giá trị như phân phối lợi nhuận, hoàn trả vốn gốc, xử lý vi phạm hợp đồng, chuyển tiếp chi phí có thể được thực hiện tự động, không thể thay đổi và minh bạch. Để đạt được điều này, trên chuỗi phải có sự tham gia của các đơn vị tiền tệ như stablecoin.

Nhiều dự án đã bỏ qua một điểm quan trọng: ngay cả khi dữ liệu được đưa lên chuỗi, logic hợp đồng hoàn chỉnh, nếu giai đoạn thanh toán vẫn cần thao tác thủ công hoặc thông qua nền tảng bên thứ ba "mô phỏng" dòng tiền, thì token trên chuỗi chỉ đơn giản là một "biểu tượng có vẻ như tài sản", chứ không phải là quyền tài chính thực sự có thể thực thi.

Tiêu chí đánh giá cơ bản của dự án RWA

1. Dữ liệu có thể tự động lên chuỗi mà không cần can thiệp của con người không?
2. 资金流 có thể thanh toán trực tiếp trên chuỗi không?

Nếu câu trả lời cho hai vấn đề này là phủ định, thì cái gọi là "tài sản lên chuỗi" hoặc "thanh toán trên chuỗi" có thể chỉ là một hình thức bề ngoài, về bản chất vẫn là quy trình truyền thống tập trung, chỉ thay thế sổ cái truyền thống bằng blockchain.

Stablecoin: Động lực cốt lõi của RWA

Để hiện thực hóa RWA thực sự, cần có công nghệ blockchain làm nền tảng thông tin, và càng cần có stablecoin làm phương tiện giá trị. Tầm quan trọng của stablecoin không chỉ thể hiện ở việc nâng cao hiệu quả thanh toán, giảm chi phí và các lợi thế vĩ mô khác, mà còn ở khả năng cho phép tiền vốn "chảy" thực sự trong thế giới blockchain.

Ý nghĩa lớn nhất của stablecoin là nó lần đầu tiên cho phép tiền tệ có thể lập trình và thực thi các quy tắc. Bạn có thể thiết lập thời gian thanh toán, người nhận và số tiền thanh toán, thậm chí có thể kích hoạt thanh toán dựa trên các sự kiện trên chuỗi cụ thể. Nó không còn là khoản tiền tĩnh chờ đợi thao tác của con người, mà là giá trị động có thể tự động lưu chuyển như dữ liệu.

Chỉ có RWA áp dụng stablecoin mới có thể thực sự đạt được quản lý hợp đồng thông minh trên chuỗi cho toàn bộ vòng đời tài sản, bao gồm tạo ra, phân phối lợi nhuận đến thu hồi khi thoát. Nếu không, dù có nhiều tổ chức tham gia, nhiều chứng thực kiểm toán đến đâu, về bản chất vẫn là một hình thức trung tâm hóa khác.

Do đó, chúng ta có thể kết luận: các dự án RWA không có ứng dụng stablecoin sẽ khó khăn trong việc đạt được sự tái tạo giá trị thực sự và đổi mới tài chính.