金色财经_

Editör Notu
Stablecoin'ların giderek kripto finans sistemindeki temel likidite araçları haline gelmesiyle, fiyat sabitleme mekanizmalarının istikrarı piyasa ve düzenleyici kurumların dikkatini daha fazla çekmeye başladı. Tether (USDT) gibi stablecoin'lar, değer istikrarı sağlamak, işlem aracı ve değer saklama işlevi görmek amacıyla tasarlansa da, piyasa dalgalanmaları sırasında sıkça görülen "sabitlik kaybı" durumu potansiyel sistemik riskleri ortaya çıkarmaktadır. Bu makalede, yüksek frekanslı ticaret verilerine dayanarak, sağlam bir sabitlik kaybı tanımlama ve fiyat dalgalanması algılama çerçevesi oluşturulmakta ve USDT sabitlik kaybı olaylarının Bitcoin fiyatındaki dalgalanma (jump) ve piyasa eş zamanlı dalgalanma (cojump) üzerindeki etkileri sistematik olarak değerlendirilmektedir. Araştırmalar, USDT sabitlik kaybının olaydan sonra kripto piyasasındaki fiyat dalgalanma olasılığını ve büyüklüğünü önemli ölçüde artırdığını, bazı senaryolar altında yatırımcı beklentilerini tetikleyerek piyasa dalgalanmasına neden olabileceğini göstermektedir. Ayrıca, aşağı yönlü sabitlik kaybının neden olduğu piyasa istikrarsızlığı özellikle belirgindir. Yukarıda belirtilen sonuçlar, ...

Trump'un imzaladığı "GENIUS Yasası" ABD dijital stablecoin düzenleme çerçevesini belirledi, stablecoin'in değer koruma aracı niteliğini ve yatırım aracı olma durumunu etkiledi. Yasada stablecoin üretim yeterlilikleri belirlendi, sınır ötesi ödeme verimliliğini artırdı, ancak bankaların kredi verme kapasitesini de etkileyebilir. Aynı zamanda, dolar stablecoin'in uluslararası finans sistemine derin etkileri var, stablecoin Çin'de hala sıkı düzenlemelerle karşı karşıya.

Yazar: Miles Jennings, a16z crypto Genel Hukuk Danışmanı; Çeviri: AIMan@Jinse Caijing
Temsilciler Meclisi, yakın zamanda önemli bir yeni "pazar yapısı" yasasını ezici bir çoğunlukla (294 oy evet, 134 oy hayır, bunların arasında 78 Demokrat destek vermiştir) ilerletti.
Bu, "Dijital Varlık Pazarının Netleştirilmesi Yasası" (Digital Asset Market Clarity) olarak adlandırılan bir yasadır.

Amerika Birleşik Devletleri Temsilciler Meclisi, üç önemli kripto para yasası üzerinde yoğun bir şekilde toplandı - "Dijital Varlıklar Piyasası Açıklık Yasası" (CLARITY Act/ Açıklık Yasası), "Merkez Bankası Dijital Para İzleme Ulusal Yasası" (Anti-CBDC Act) ve "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası" (GENIUS Act/ Zeka Yasası). Bu yasalardan GENIUS Yasası, 18 Temmuz 2025'te Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Trump tarafından imzalanarak yürürlüğe girdi. Bu üç yasa birbirinden bağımsız değil, mantıklı ve derin etkili bir düzenleyici kombinasyon oluşturuyor; amaçları, net düzenleyici ayrımlar yoluyla, merkez bankası dijital para birimlerinin (CBDC) gelişimini sınırlamak ve stabilcoin pazarını düzenlemektir. Böylece, Web3 ekosistemine daha bağımsız ve yenilikçi bir gelişim ortamı yaratmak. Bu yasalar, uzun süredir var olan düzenleyici boşlukları doldurmanın yanı sıra, düzenleyici gücü yeniden dağıtarak, piyasa kurallarını netleştirerek ve ulusal dijital paraların rekabetini dışlayarak önemli bir adım atmaktadır.

Makalede, Meng Yan komünistinin ABD GENIUS yasası hakkında yazdığı uzun metin ele alınıyor, Çin'in blok zinciri konusundaki stratejik yatırımlarını ve çabalarını vurguluyor, yazarın gerçekten yerel durumu anlayıp anlamadığını sorguluyor. Sektör gelişiminin, sadece duyguları ifade etmekle değil, aynı zamanda pratik uygulamalar ve uyumluluk inşası ile ilgilenmesi gerektiğini belirtiyor. Zamanın kendine duyulan hayranlıkla boşa harcanmaması gerektiğini savunuyor ve çalışkan girişimcilere teşekkür edilmesi çağrısında bulunuyor.

Giriş
Bitcoin ve diğer kripto paralar giderek küresel ana finansal sisteme entegre oluyor. Çin anakarasında, 2017'den beri kripto para ticareti sıkı bir şekilde kısıtlandı veya tamamen yasaklandı. Ancak, ABD, Kanada, Avrupa ve Hong Kong gibi birçok uluslararası bölge, yatırımcı taleplerini karşılamak için Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF) gibi uyumlu yatırım ürünlerini aktif olarak piyasaya sürüyor ve Bitcoin'i stratejik bir varlık olarak görüyor. Buna karşılık, Çin anakarasında kripto paralara yönelik mevcut genel yasak, kısa vadede finansal düzeni koruyabilir, ancak uzun vadede önemli fırsatları kaçırabilir.
Bu makale, Çin'in ana karada Bitcoin ETF'lerinin yasallaşmasına bir an önce izin vermesi gerektiğini savunacaktır; böylece vatandaşlar, uyumlu finansal ürünler aracılığıyla kripto para yatırımı yapabilir ve tutabilirler. Bu, yalnızca özel sermayeyi kullanarak ulusun dolaylı olarak stratejik varlıklarını biriktirmesine, piyasanın gerçek taleplerini karşılamasına ve yeraltı gri ticaret risklerini önlemesine yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda Hong Kong'un düzenleyici avantajlarından yararlanarak ulusun...