2025 Yılı Kripto Piyasası Beklentileri: Makro Dalgalanma İçinde Fırsatlar ve Zorluklar
Bir, Özet
2025'in ilk yarısında küresel makro çevre yüksek derecede belirsizlik içermektedir. Fed, birden fazla kez faiz indirimine ara verdi, para politikası gözlem aşamasına geçti. Jeopolitik çatışmaların tırmanması, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamaktadır. Bu rapor, faiz oranı politikası, dolar kredisi, jeopolitik politikalar, düzenleyici eğilimler ve küresel likidite gibi beş makro boyuttan hareketle, zincir üstü veriler ve finansal modeller ile birlikte, ikinci yarıda kripto piyasasındaki fırsatları ve riskleri sistematik olarak değerlendirir ve Bitcoin, stablecoin ekosistemi, DeFi türev ürünleri alanını kapsayan üç ana strateji önerisi sunar.
İki, Küresel Makro Çevre İncelemesi
2025 yılının ilk yarısında, küresel makroekonomik yapı çoklu belirsizlik özelliklerini sürdürmektedir. Büyüme zayıf, enflasyon yapışkan, para politikası görünümü belirsiz ve jeopolitik gerginlikler sürekli artış göstermektedir; bu durum küresel risk iştahının önemli ölçüde daralmasına yol açmaktadır. Makroekonomi ve para politikasının baskın mantığı, "enflasyon kontrolü"nden "sinyal oyunları" ve "beklenti yönetimi"ne doğru evrilmektedir.
Federal Reserve politika yolunun gözden geçirilmesi, 2025 yılının başında piyasanın "yıl içinde üç kez faiz indirimi" konusunda bir uzlaşmaya vardığını gösteriyor. Ancak, Mart FOMC toplantı açıklaması "enflasyonun hedefe ulaşmadığını" vurguladı, Nisan ve Mayıs ayında CPI yıllık olarak beklenenden fazla yükseldi ve "yapışkan enflasyonun" beklenildiği gibi azalmadığını yansıtıyor. Haziran toplantısında tekrar "faiz indirimini duraklatma" kararı alındı ve yıl boyunca faiz indirme beklentileri düşürüldü. Powell, Federal Reserve'in "veri bağımlılığı + gözlem bekleme" aşamasına girdiğini ima etti ve politika yolundaki belirsizlik önemli ölçüde arttı.
Maliye politikası ile para politikası arasındaki bölünme derinleşiyor. Trump yönetimi "güçlü dolar + güçlü sınırlar" stratejisini ilerletiyor, Hazine Bakanlığı çeşitli finansal araçlarla "borç yapısını optimize etmeyi" duyurdu, bu da dolar stabil coinlerinin uyum yasası ile desteklenmesini içeriyor. Bu maliye odaklı ekonomik büyümeyi destekleme önlemleri, Fed’in "yüksek faiz oranlarını koruyarak enflasyonu baskı altında tutma" para politikası yönü ile belirgin bir şekilde ayrışıyor.
Jeopolitik gerilimlerin artması piyasa duyarlılığı üzerinde önemli bir etki yaratıyor. Ukrayna, Rus stratejik bombardıman uçağını yok etti, Orta Doğu'daki petrol altyapısı saldırıya uğradı ve ham petrol fiyatları yeni bir zirveye ulaştı. Kripto piyasası jeopolitik olaylarla aynı anda yükselmedi, aksine güvenli liman yatırımları altın ve kısa vadeli ABD tahvillerine yöneldi; bu da Bitcoin'in hala likidite ticareti aracı olarak görüldüğünü ve makro ekonomik bir korunma varlığı olarak değerlendirilmediğini gösteriyor.
Küresel sermaye akışları "gelişen piyasalardan uzaklaşma" eğilimi gösteriyor. Gelişen piyasa tahvilleri için net fon çıkışı, pandemiden bu yana en yüksek çeyrek dönem rakamına ulaştı, Kuzey Amerika piyasası ise nispeten net fon girişi aldı. Şifreleme piyasası da bu durumdan etkilenmedi, küçük ve orta ölçekli piyasa değeri olan tokenler ile DeFi türev ürünleri büyük ölçekli fon çıkışlarıyla karşılaştı ve "varlık katmanlaşması" ve "yapısal rotasyon" belirtileri gösterdi.
Üç, Dolar Sistemi Yeniden Yapılandırılması ve Şifreleme Para Birimlerinin Rolü Gelişimi
2020'den bu yana, dolar sistemi derin yapısal bir yeniden yapılandırma sürecinden geçiyor. Bu yeniden yapılandırma, küresel para düzeninin istikrarsızlığı ve kurumsal güven krizinden kaynaklanmakta ve şifreleme para birimlerinin piyasa konumunu, düzenleyici mantığını ve varlık rolünü derinden etkilemektedir.
Dolar kredi sistemi "para politikası sabitleme mantığının sarsılması" sorunu ile karşı karşıya. Trump yönetimi "mali öncelik" stratejisini teşvik ediyor, doların küresel hakimiyetini kullanarak enflasyonu ters yönde yayıyor, dolaylı olarak Fed'in mali döngüye uyumlu politika yolunu ayarlamasını sağlıyor. Hazine, "uyumlu stabilcoin strateji çerçevesi" önerdi ve dolar varlıklarının Web3 ağında zincir üzerinde ihraç edilerek küresel yayılmasını destekliyor, dijital doların "dağıtık para genişleme kapasitesini" şekillendirmeyi amaçlıyor.
Dolar stabilcoinlerinin kripto ticaretindeki hakimiyeti sürekli artmakta ve özü "doların dijital temsili" haline dönüşmektedir. Tamamen merkeziyetsiz kripto varlıklar olan Bitcoin ve Ethereum'un ticaret sistemindeki göreli ağırlığı sürekli olarak azalmaktadır. Bu likidite yapısındaki değişim, dolar kredi sisteminin kısmen kripto piyasasını "yutmasını" işaret etmekte ve dolar stabilcoinleri kripto dünyasında yeni bir sistematik risk kaynağı haline gelmektedir.
Bitcoin'in rolü, "merkeziyetsiz ödeme aracı" olmaktan "egemenlik karşıtı enflasyona dayanıklı varlık" ve "kurumsal boşluklardaki likidite kanalı"na doğru kayıyor. Para istikrarsızlığı olan ülkelerde, BTC ve USDT'den oluşan "yerel dolarizasyon ağı" önemli bir korunma aracı haline geldi. Ancak Bitcoin ve Ethereum, hâlâ ulusal kredi mantık sistemi içine dahil edilmedi; "politika stres testleri" karşısında risk alma kapasitesi yetersiz kalıyor.
Ethereum rolü de değişiyor, "akıllı sözleşme platformu"ndan "kurumsal erişim platformu"na evriliyor. Daha fazla etkinlik, Ethereum'u uyumlu mimariye dahil ediyor, geleneksel finans kurumları uyumlu zincir üzerinde altyapı kuruyor ve DeFi yerel ekosistemi ile "kurumsal katman" oluşturuyor. Ethereum'un geleceği, "kurumsal uyum düzeyi"ne bağlı olacak, "merkeziyetsizlik düzeyi"ne değil.
Dolar sistemi, teknoloji sızıntısı, kurumsal entegrasyon ve düzenleyici sızma yoluyla dijital varlık pazarında yeniden hakimiyet kuruyor; hedef, şifreleme varlıklarını "dijital dolar dünyası"nın entegre bileşeni haline getirmektir. Gerçek şifreleme varlıkları artık "isyancı" değil, "kurumsal gri alanda arbitraj yapanlar" haline gelmiştir. Gelecekteki yatırım mantığı, "doların yeniden yapılandırma yapısına kim entegre olabiliyorsa, o kurumsal avantajı elde eder" etrafında şekillenecektir.
Dört, Zincir Üstü Veri Görselleştirmesi: Fon Yapısı ve Kullanıcı Davranışlarındaki Yeni Değişiklikler
2025'in ilk yarısında, zincir üzerindeki veriler "yapısal birikim ve marjinal toparlanma iç içe geçmiş" karmaşık bir manzara sergiliyor. Bitcoin zincirindeki uzun vadeli sahiplerin oranı yenilikçi bir yüksekliğe ulaştı, stabilcoin arzı yapısı önemli ölçüde düzeltildi, DeFi ekosisteminin canlılığı geri döndü ancak risk kontrol altında. Bu, yatırımcı duygusunun korunma ve deneme arasında sallandığını, piyasanın politika temposundaki değişikliklere son derece duyarlı olduğunu yansıtıyor.
Bitcoin zincirindeki uzun vadeli sahiplerin oranı sürekli artmakta, %70'ten fazla Bitcoin zincirde 12 aydan uzun süredir hareket etmemiş durumda. Bu, uzun vadeli yatırımcıların güveninin sarsılmadığını ve dolaşımdaki arzın sürekli olarak daraldığını gösteriyor. Yapısal fonlar, zincir üzerindeki BTC dağılım mantığını belirliyor, kısa vadeli aktivite belirgin bir şekilde azalmış durumda.
Stablecoin piyasası tabandan toparlanma dönemine girdi. USDC piyasa değeri yeniden büyüme kanalına döndü, USDP ve USDe gibi yeni nesil stablecoin'ler kayda değer bir büyüme gösterdi. Stablecoin genişlemesi daha çok gerçek ekonomik faaliyet senaryolarından kaynaklanıyor, saf spekülasyon itici güç değil. Zincir üzerindeki aktivite artıyor, stablecoin'ler yeniden "ödeme ve dolaşım aracı" özüne geri dönüyor.
DeFi ekosistemi "aktif onarım ama risk nötr" bir durum sergiliyor. Türev ürünler ve süresiz sözleşme protokolleri aktif bir performans sergiliyor, ancak fon kullanım oranı düşük. Piyasa katılımcıları sık sık denemeler yapıyor, ancak genel olarak sistematik kaldıraç birikimi gözlemlenmiyor, "politikanın netleşmesini bekleme" stratejik durumu içindeler.
Kapsamlı olarak bakıldığında, 2025 yılının ilk yarısında zincir üzeri veriler, kripto piyasasının "chip yeniden yapılandırma - beklentilerin daralması - sıcaklık marjinal onarımı" karmaşık kesişim bölgesinde olduğunu ortaya koyuyor. Fon yapısı, genel sıcak para hakimiyetinden, yapısal birikim tabanlı ve kısa vadeli ticaret odaklı karmaşık bir yapıya dönüşüyor. Bu yapı, kısa vadede sürekli tek taraflı bir yükseliş trendi oluşturmakta zorlanabilir, ancak makro politika yolu netleştiğinde, içsel boğa enerjisini hızla serbest bırakacaktır.
Beş, ikinci yarıda kripto piyasası eğilim değerlendirmesi ve strateji önerileri
2025 yılının ikinci yarısına bakıldığında, kripto piyasası makro ve yapısal rezonansın kritik bir dönüşüm dönemine girecek. Temel değişken, çok boyutlu makro yollar, kurumsal belirlilik ve zincir üzerindeki yapı yeniden inşası arasındaki dinamik rekabettir. Pazar evrimi "pencere yeniden değerlendirme dönemine" yaklaşmaktadır; politika beklentilerinin düzeltilmesi, gerçek faiz ortamının yeniden fiyatlandırılması ve yatırımcı risk fiyatlandırma modellerinin yeniden şekillendirilmesi, önümüzdeki 6 ila 9 ay boyunca piyasa dalgalanmaları ve eğilimlerinin ana mantığını oluşturacaktır.
Merkez Bankası faiz oranı yolu ve dolar likiditesindeki marjinal değişiklikler hala küresel belirleyici güçlerdir. Şu anda "faiz indirimlerinin geç gelmesi ve yavaş bir tempoda olması" tonu geniş bir kabul görmüştür, ancak Merkez Bankası'nın "sembolik faiz indirimine" veya hatta "önleyici faiz indirimine" girme olasılığı artmaktadır. İlk faiz indirim hareketi onaylandığında, bu hızlı bir şekilde kripto piyasası duygusunu artırma etkisi yaratabilir.
Ancak, küresel siyasi döngülerin getirdiği belirsizlik, varlık fiyatlandırma mantığını sürekli olarak etkileyecektir. ABD seçimleri, Avrupa Parlamentosu'ndaki güç yeniden dağılımı, Rusya ile Batı'nın finansal ayrılması, Çin ile ABD arasındaki ticaret mücadelesi gibi faktörler, yatırımcıların risk iştahı ve sermaye akışları üzerinde dalgalanmalara yol açabilir. İkinci yarıda, kripto piyasası, makro politikaların ılımlı gevşemesi ve jeopolitik belirsizliğin yüksek olduğu "makas" ile şekillenecek ve "nabız yükselmesi - politika baskısı - yapısal döngü" biçiminde dalgalı bir yükseliş sergileyecektir.
Piyasa yapısında, kripto piyasası "ETF fonlarının öncülüğünde, zincir üstü yapının istikrara kavuşması, tematik döngünün yavaşlaması" orta ve son aşamaya girdi. Bitcoin spot ETF'si, belirleyici bir artış gücü haline geldi ve net akış temposu neredeyse doğrudan BTC fiyat trendini belirliyor. Zincir üstü yapı giderek istikrara kavuşuyor, madeni para dağılımı likidite kaybına uğruyor, stabil coinler aktif olarak onarılıyor, DeFi ekosistemi düşük kaldıraçla genişliyor, bu da pazarın daha dayanıklı bir iç çalışma sistemine doğru şekillendiğini gösteriyor.
Tematik döngü belirgin şekilde yavaşladı, tematik projelere fon akışı verimliliği düştü, anlatının fiyat dönüşüm süresi uzadı, alanı daraldı. İkinci yarıda yapısal fırsatlar daha çok "gerçek destekli anlatı doğrulama" yoluna odaklanacak, örneğin AI protokollerinin gerçek kullanıcı artışı, BTC zincirindeki verilerin sürekli optimizasyonu, stabilcoin dolaşım verilerinin beklentileri aşması gibi.
Taktik Operasyon Önerileri:
Varlık dağılımı "yapı ve ritim iş birliği"ne odaklanmaktadır. Bitcoin hala en belirgin ana varlık olup, ETF ve soğuk cüzdan için çift yol planlamasına uygundur. Ethereum, oyun esnekliğine sahip olup, ekosistemdeki "likidite + yeni anlatım" birleşiminin alt segmentlerine dikkat çekmektedir.
Stratejik olarak Meme türü varlıkların ikinci düzey döngü potansiyelini yakalamak. Zincir üzerindeki fon akışını izleyerek, günlük veya haftalık düzeyde hafif işlem yaparak, Meme konumlamasının toplam piyasa değerinin %10'unu geçmemesini sağlamak.
"Savunma Tipi Boğa Piyasası Çerçevesi" Oluşturma. Üç büyük göstergeye odaklanarak aşamalı dönüşüm için "öncü sinyaller": ABD Merkez Bankası politika yolundaki değişiklik, ETF fon akışının artması, stabilcoinlerin zincir üzerindeki aktivite değişikliği. Üçünün rezonansı, piyasanın "eğilimsel yeniden fiyatlandırma aşaması"na geçişini tetikleyebilir.
Altı, Sonuç
2025 yılında kripto piyasası, kurumsal oyunların ön planda olduğu ve likidite yeniden yapılandırmasının yön verdiği yeni bir döngüye girecek. Yatırımcılara, "savunmada yapısal fırsatlar aramak" temel strateji olarak önerilmektedir; ABD para politikası araçlarının yeniden yapılandırılması ve ABD-Çin sermaye arbitraj zincirinin yeniden canlanması ile gelen yeni Alpha yollarını yakalamak önemlidir. Sabır, bu yılın en güçlü stratejisi olacak; kurumsal yapıları anlamak ise döngüleri aşmanın gerçek yeteneğidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
7
Repost
Share
Comment
0/400
UncommonNPC
· 07-28 03:21
Faiz indirimimi? Ölüm bayrağı
View OriginalReply0
AllTalkLongTrader
· 07-27 20:28
long pozisyonlar ne zaman ayı trader'larını parçalayacak
View OriginalReply0
BridgeTrustFund
· 07-27 14:02
Faiz Oranı hiç düşmüyor, gerçekten daha fazla bekleyemem.
View OriginalReply0
AirdropFreedom
· 07-27 13:49
Görüş açını genişlet, sürekli karamsarlığa odaklanma.
View OriginalReply0
ColdWalletGuardian
· 07-25 20:39
Ritim değişti, dikkat et.
View OriginalReply0
GateUser-00be86fc
· 07-25 20:26
büyük pompa - büyük çöplük günleri yaklaşıyor
View OriginalReply0
GasWrangler
· 07-25 20:26
teknik olarak, mempool verileri bu makro varsayımları geçersiz kılar
2025 kripto piyasası analizi: Makro belirsizlik altında fırsatlar ve zorluklar
2025 Yılı Kripto Piyasası Beklentileri: Makro Dalgalanma İçinde Fırsatlar ve Zorluklar
Bir, Özet
2025'in ilk yarısında küresel makro çevre yüksek derecede belirsizlik içermektedir. Fed, birden fazla kez faiz indirimine ara verdi, para politikası gözlem aşamasına geçti. Jeopolitik çatışmaların tırmanması, küresel risk iştahı yapısını daha da parçalamaktadır. Bu rapor, faiz oranı politikası, dolar kredisi, jeopolitik politikalar, düzenleyici eğilimler ve küresel likidite gibi beş makro boyuttan hareketle, zincir üstü veriler ve finansal modeller ile birlikte, ikinci yarıda kripto piyasasındaki fırsatları ve riskleri sistematik olarak değerlendirir ve Bitcoin, stablecoin ekosistemi, DeFi türev ürünleri alanını kapsayan üç ana strateji önerisi sunar.
İki, Küresel Makro Çevre İncelemesi
2025 yılının ilk yarısında, küresel makroekonomik yapı çoklu belirsizlik özelliklerini sürdürmektedir. Büyüme zayıf, enflasyon yapışkan, para politikası görünümü belirsiz ve jeopolitik gerginlikler sürekli artış göstermektedir; bu durum küresel risk iştahının önemli ölçüde daralmasına yol açmaktadır. Makroekonomi ve para politikasının baskın mantığı, "enflasyon kontrolü"nden "sinyal oyunları" ve "beklenti yönetimi"ne doğru evrilmektedir.
Federal Reserve politika yolunun gözden geçirilmesi, 2025 yılının başında piyasanın "yıl içinde üç kez faiz indirimi" konusunda bir uzlaşmaya vardığını gösteriyor. Ancak, Mart FOMC toplantı açıklaması "enflasyonun hedefe ulaşmadığını" vurguladı, Nisan ve Mayıs ayında CPI yıllık olarak beklenenden fazla yükseldi ve "yapışkan enflasyonun" beklenildiği gibi azalmadığını yansıtıyor. Haziran toplantısında tekrar "faiz indirimini duraklatma" kararı alındı ve yıl boyunca faiz indirme beklentileri düşürüldü. Powell, Federal Reserve'in "veri bağımlılığı + gözlem bekleme" aşamasına girdiğini ima etti ve politika yolundaki belirsizlik önemli ölçüde arttı.
Maliye politikası ile para politikası arasındaki bölünme derinleşiyor. Trump yönetimi "güçlü dolar + güçlü sınırlar" stratejisini ilerletiyor, Hazine Bakanlığı çeşitli finansal araçlarla "borç yapısını optimize etmeyi" duyurdu, bu da dolar stabil coinlerinin uyum yasası ile desteklenmesini içeriyor. Bu maliye odaklı ekonomik büyümeyi destekleme önlemleri, Fed’in "yüksek faiz oranlarını koruyarak enflasyonu baskı altında tutma" para politikası yönü ile belirgin bir şekilde ayrışıyor.
Jeopolitik gerilimlerin artması piyasa duyarlılığı üzerinde önemli bir etki yaratıyor. Ukrayna, Rus stratejik bombardıman uçağını yok etti, Orta Doğu'daki petrol altyapısı saldırıya uğradı ve ham petrol fiyatları yeni bir zirveye ulaştı. Kripto piyasası jeopolitik olaylarla aynı anda yükselmedi, aksine güvenli liman yatırımları altın ve kısa vadeli ABD tahvillerine yöneldi; bu da Bitcoin'in hala likidite ticareti aracı olarak görüldüğünü ve makro ekonomik bir korunma varlığı olarak değerlendirilmediğini gösteriyor.
Küresel sermaye akışları "gelişen piyasalardan uzaklaşma" eğilimi gösteriyor. Gelişen piyasa tahvilleri için net fon çıkışı, pandemiden bu yana en yüksek çeyrek dönem rakamına ulaştı, Kuzey Amerika piyasası ise nispeten net fon girişi aldı. Şifreleme piyasası da bu durumdan etkilenmedi, küçük ve orta ölçekli piyasa değeri olan tokenler ile DeFi türev ürünleri büyük ölçekli fon çıkışlarıyla karşılaştı ve "varlık katmanlaşması" ve "yapısal rotasyon" belirtileri gösterdi.
Üç, Dolar Sistemi Yeniden Yapılandırılması ve Şifreleme Para Birimlerinin Rolü Gelişimi
2020'den bu yana, dolar sistemi derin yapısal bir yeniden yapılandırma sürecinden geçiyor. Bu yeniden yapılandırma, küresel para düzeninin istikrarsızlığı ve kurumsal güven krizinden kaynaklanmakta ve şifreleme para birimlerinin piyasa konumunu, düzenleyici mantığını ve varlık rolünü derinden etkilemektedir.
Dolar kredi sistemi "para politikası sabitleme mantığının sarsılması" sorunu ile karşı karşıya. Trump yönetimi "mali öncelik" stratejisini teşvik ediyor, doların küresel hakimiyetini kullanarak enflasyonu ters yönde yayıyor, dolaylı olarak Fed'in mali döngüye uyumlu politika yolunu ayarlamasını sağlıyor. Hazine, "uyumlu stabilcoin strateji çerçevesi" önerdi ve dolar varlıklarının Web3 ağında zincir üzerinde ihraç edilerek küresel yayılmasını destekliyor, dijital doların "dağıtık para genişleme kapasitesini" şekillendirmeyi amaçlıyor.
Dolar stabilcoinlerinin kripto ticaretindeki hakimiyeti sürekli artmakta ve özü "doların dijital temsili" haline dönüşmektedir. Tamamen merkeziyetsiz kripto varlıklar olan Bitcoin ve Ethereum'un ticaret sistemindeki göreli ağırlığı sürekli olarak azalmaktadır. Bu likidite yapısındaki değişim, dolar kredi sisteminin kısmen kripto piyasasını "yutmasını" işaret etmekte ve dolar stabilcoinleri kripto dünyasında yeni bir sistematik risk kaynağı haline gelmektedir.
Bitcoin'in rolü, "merkeziyetsiz ödeme aracı" olmaktan "egemenlik karşıtı enflasyona dayanıklı varlık" ve "kurumsal boşluklardaki likidite kanalı"na doğru kayıyor. Para istikrarsızlığı olan ülkelerde, BTC ve USDT'den oluşan "yerel dolarizasyon ağı" önemli bir korunma aracı haline geldi. Ancak Bitcoin ve Ethereum, hâlâ ulusal kredi mantık sistemi içine dahil edilmedi; "politika stres testleri" karşısında risk alma kapasitesi yetersiz kalıyor.
Ethereum rolü de değişiyor, "akıllı sözleşme platformu"ndan "kurumsal erişim platformu"na evriliyor. Daha fazla etkinlik, Ethereum'u uyumlu mimariye dahil ediyor, geleneksel finans kurumları uyumlu zincir üzerinde altyapı kuruyor ve DeFi yerel ekosistemi ile "kurumsal katman" oluşturuyor. Ethereum'un geleceği, "kurumsal uyum düzeyi"ne bağlı olacak, "merkeziyetsizlik düzeyi"ne değil.
Dolar sistemi, teknoloji sızıntısı, kurumsal entegrasyon ve düzenleyici sızma yoluyla dijital varlık pazarında yeniden hakimiyet kuruyor; hedef, şifreleme varlıklarını "dijital dolar dünyası"nın entegre bileşeni haline getirmektir. Gerçek şifreleme varlıkları artık "isyancı" değil, "kurumsal gri alanda arbitraj yapanlar" haline gelmiştir. Gelecekteki yatırım mantığı, "doların yeniden yapılandırma yapısına kim entegre olabiliyorsa, o kurumsal avantajı elde eder" etrafında şekillenecektir.
Dört, Zincir Üstü Veri Görselleştirmesi: Fon Yapısı ve Kullanıcı Davranışlarındaki Yeni Değişiklikler
2025'in ilk yarısında, zincir üzerindeki veriler "yapısal birikim ve marjinal toparlanma iç içe geçmiş" karmaşık bir manzara sergiliyor. Bitcoin zincirindeki uzun vadeli sahiplerin oranı yenilikçi bir yüksekliğe ulaştı, stabilcoin arzı yapısı önemli ölçüde düzeltildi, DeFi ekosisteminin canlılığı geri döndü ancak risk kontrol altında. Bu, yatırımcı duygusunun korunma ve deneme arasında sallandığını, piyasanın politika temposundaki değişikliklere son derece duyarlı olduğunu yansıtıyor.
Bitcoin zincirindeki uzun vadeli sahiplerin oranı sürekli artmakta, %70'ten fazla Bitcoin zincirde 12 aydan uzun süredir hareket etmemiş durumda. Bu, uzun vadeli yatırımcıların güveninin sarsılmadığını ve dolaşımdaki arzın sürekli olarak daraldığını gösteriyor. Yapısal fonlar, zincir üzerindeki BTC dağılım mantığını belirliyor, kısa vadeli aktivite belirgin bir şekilde azalmış durumda.
Stablecoin piyasası tabandan toparlanma dönemine girdi. USDC piyasa değeri yeniden büyüme kanalına döndü, USDP ve USDe gibi yeni nesil stablecoin'ler kayda değer bir büyüme gösterdi. Stablecoin genişlemesi daha çok gerçek ekonomik faaliyet senaryolarından kaynaklanıyor, saf spekülasyon itici güç değil. Zincir üzerindeki aktivite artıyor, stablecoin'ler yeniden "ödeme ve dolaşım aracı" özüne geri dönüyor.
DeFi ekosistemi "aktif onarım ama risk nötr" bir durum sergiliyor. Türev ürünler ve süresiz sözleşme protokolleri aktif bir performans sergiliyor, ancak fon kullanım oranı düşük. Piyasa katılımcıları sık sık denemeler yapıyor, ancak genel olarak sistematik kaldıraç birikimi gözlemlenmiyor, "politikanın netleşmesini bekleme" stratejik durumu içindeler.
Kapsamlı olarak bakıldığında, 2025 yılının ilk yarısında zincir üzeri veriler, kripto piyasasının "chip yeniden yapılandırma - beklentilerin daralması - sıcaklık marjinal onarımı" karmaşık kesişim bölgesinde olduğunu ortaya koyuyor. Fon yapısı, genel sıcak para hakimiyetinden, yapısal birikim tabanlı ve kısa vadeli ticaret odaklı karmaşık bir yapıya dönüşüyor. Bu yapı, kısa vadede sürekli tek taraflı bir yükseliş trendi oluşturmakta zorlanabilir, ancak makro politika yolu netleştiğinde, içsel boğa enerjisini hızla serbest bırakacaktır.
Beş, ikinci yarıda kripto piyasası eğilim değerlendirmesi ve strateji önerileri
2025 yılının ikinci yarısına bakıldığında, kripto piyasası makro ve yapısal rezonansın kritik bir dönüşüm dönemine girecek. Temel değişken, çok boyutlu makro yollar, kurumsal belirlilik ve zincir üzerindeki yapı yeniden inşası arasındaki dinamik rekabettir. Pazar evrimi "pencere yeniden değerlendirme dönemine" yaklaşmaktadır; politika beklentilerinin düzeltilmesi, gerçek faiz ortamının yeniden fiyatlandırılması ve yatırımcı risk fiyatlandırma modellerinin yeniden şekillendirilmesi, önümüzdeki 6 ila 9 ay boyunca piyasa dalgalanmaları ve eğilimlerinin ana mantığını oluşturacaktır.
Merkez Bankası faiz oranı yolu ve dolar likiditesindeki marjinal değişiklikler hala küresel belirleyici güçlerdir. Şu anda "faiz indirimlerinin geç gelmesi ve yavaş bir tempoda olması" tonu geniş bir kabul görmüştür, ancak Merkez Bankası'nın "sembolik faiz indirimine" veya hatta "önleyici faiz indirimine" girme olasılığı artmaktadır. İlk faiz indirim hareketi onaylandığında, bu hızlı bir şekilde kripto piyasası duygusunu artırma etkisi yaratabilir.
Ancak, küresel siyasi döngülerin getirdiği belirsizlik, varlık fiyatlandırma mantığını sürekli olarak etkileyecektir. ABD seçimleri, Avrupa Parlamentosu'ndaki güç yeniden dağılımı, Rusya ile Batı'nın finansal ayrılması, Çin ile ABD arasındaki ticaret mücadelesi gibi faktörler, yatırımcıların risk iştahı ve sermaye akışları üzerinde dalgalanmalara yol açabilir. İkinci yarıda, kripto piyasası, makro politikaların ılımlı gevşemesi ve jeopolitik belirsizliğin yüksek olduğu "makas" ile şekillenecek ve "nabız yükselmesi - politika baskısı - yapısal döngü" biçiminde dalgalı bir yükseliş sergileyecektir.
Piyasa yapısında, kripto piyasası "ETF fonlarının öncülüğünde, zincir üstü yapının istikrara kavuşması, tematik döngünün yavaşlaması" orta ve son aşamaya girdi. Bitcoin spot ETF'si, belirleyici bir artış gücü haline geldi ve net akış temposu neredeyse doğrudan BTC fiyat trendini belirliyor. Zincir üstü yapı giderek istikrara kavuşuyor, madeni para dağılımı likidite kaybına uğruyor, stabil coinler aktif olarak onarılıyor, DeFi ekosistemi düşük kaldıraçla genişliyor, bu da pazarın daha dayanıklı bir iç çalışma sistemine doğru şekillendiğini gösteriyor.
Tematik döngü belirgin şekilde yavaşladı, tematik projelere fon akışı verimliliği düştü, anlatının fiyat dönüşüm süresi uzadı, alanı daraldı. İkinci yarıda yapısal fırsatlar daha çok "gerçek destekli anlatı doğrulama" yoluna odaklanacak, örneğin AI protokollerinin gerçek kullanıcı artışı, BTC zincirindeki verilerin sürekli optimizasyonu, stabilcoin dolaşım verilerinin beklentileri aşması gibi.
Taktik Operasyon Önerileri:
Varlık dağılımı "yapı ve ritim iş birliği"ne odaklanmaktadır. Bitcoin hala en belirgin ana varlık olup, ETF ve soğuk cüzdan için çift yol planlamasına uygundur. Ethereum, oyun esnekliğine sahip olup, ekosistemdeki "likidite + yeni anlatım" birleşiminin alt segmentlerine dikkat çekmektedir.
Stratejik olarak Meme türü varlıkların ikinci düzey döngü potansiyelini yakalamak. Zincir üzerindeki fon akışını izleyerek, günlük veya haftalık düzeyde hafif işlem yaparak, Meme konumlamasının toplam piyasa değerinin %10'unu geçmemesini sağlamak.
"Savunma Tipi Boğa Piyasası Çerçevesi" Oluşturma. Üç büyük göstergeye odaklanarak aşamalı dönüşüm için "öncü sinyaller": ABD Merkez Bankası politika yolundaki değişiklik, ETF fon akışının artması, stabilcoinlerin zincir üzerindeki aktivite değişikliği. Üçünün rezonansı, piyasanın "eğilimsel yeniden fiyatlandırma aşaması"na geçişini tetikleyebilir.
Altı, Sonuç
2025 yılında kripto piyasası, kurumsal oyunların ön planda olduğu ve likidite yeniden yapılandırmasının yön verdiği yeni bir döngüye girecek. Yatırımcılara, "savunmada yapısal fırsatlar aramak" temel strateji olarak önerilmektedir; ABD para politikası araçlarının yeniden yapılandırılması ve ABD-Çin sermaye arbitraj zincirinin yeniden canlanması ile gelen yeni Alpha yollarını yakalamak önemlidir. Sabır, bu yılın en güçlü stratejisi olacak; kurumsal yapıları anlamak ise döngüleri aşmanın gerçek yeteneğidir.